5月，ETF资金流向较上月呈现明显变化。主要宽基ETF由4月的净流入转为净流出，部分行业主题ETF则受到资金青睐。

特别是以半导体、芯片、高端制造为代表的科技创新方向，相关ETF合计“吸金”规模超过200亿元。其中，华夏科创50ETF、国联安半导体ETF、嘉实科创芯片ETF的净流入额分别达到49.31亿元、23.6亿元、18.74亿元，为5月“吸金”规模排名前三的股票ETF。

受访人士向21世纪经济报道记者指出，科创方向ETF吸金反映出市场风险偏好结构性上修，资金从防御性板块转向科技成长。

展望后市，机构认为，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。

刚刚过去的5月，A股大盘指数稳步反弹，行业板块有所分化。申万农林牧渔、公用事业、传媒、电力指数涨幅居前，均超过2%；电子、社会服务、计算机、房地产、钢铁、食品饮料指数则呈现跌势。其中，电子指数跌幅最大，达到2.85%，其他几个行业指数的跌幅均不到1%。

概念板块方面，科创方向的多个细分领域调整明显。

例如，5月6日—5月30日，Wind芯片指数、上证科创板50指数、Wind半导体指数分别下跌了2.24%、3.50%、5.68%。

虽然板块表现相对较弱，但相关主题ETF却逆势“吸金”，并成为5月最受资金青睐的一类产品。

21世纪经济报道记者根据Wind统计，5月，科创、芯片、半导体、军工、国防、机器人、信创等科创方向ETF的净流入额居前，前30只产品合计吸引了200多亿元净流入。

其中，5月6日—5月30日，华夏科创50ETF、国联安半导体ETF、嘉实科创芯片ETF的净流入额分别达到49.31亿元、23.6亿元、18.74亿元，为5月“吸金”规模最大的3只股票ETF。

紧随其后的是易方达科创板50ETF、华夏芯片ETF分别获得13.25亿元、10.18亿元净流入。

对应基金份额变化情况来看，整个5月，上述5只ETF的基金份额分别增加了46.71亿份、22.96亿份、12.21亿份、12.9亿份、8.34亿份。

同时，军工、信创等高端制造方向的主题ETF亦获得资金青睐。

例如，5月，富国军工龙头ETF获得14.06亿元净流入，鹏华国防ETF、广发军工ETF龙头的“吸金”规模在8亿元左右。

此外，博时科创AIETF、易方达机器人ETF、国泰信创ETF等科技创新主题ETF的净流入额居前，均超过4亿元（不到6亿元）。

格上基金研究员焦冰向21世纪经济报道记者指出，科创主题ETF逆势吸金主要有三大动因：

第一，政策红利集中释放。集成电路产业加计扣除比例升至150%（直接增厚企业净利8—10%），另外“科创板八条”优化交易机制，流动性改善预期强化。

第二，产业景气度得以验证。科创50成分股2025年一季度营收增速为32%（显著高于全A股15%），设备订单能见度延长至2026年。

第三，配置性价比凸显。部分科创芯片股实际自由流通股不足70%，ETF持仓锁定导致抛压轻，上涨弹性高。

“科创主题ETF吸金反映出市场风险偏好结构性上修，资金从防御性板块（如能源ETF净流出）转向科技成长。”焦冰谈道。

同时，在她看来，当前，产业趋势优于短期估值。尽管半导体设备股静态估值偏高，但资金容忍度提升（国产替代确定性溢价），与军工、信创ETF共振，反映出部分资金对“自主可控”长逻辑的押注。

从板块表现看，近期，A股科技板块的内部分化较为突出。

焦冰分析，5月A股科技板块结构分化加剧，呈现“指数稳、结构牛”特征，内部轮动显著，三个方向表现较为突出。首先是无人驾驶爆发式领涨，背景是特斯拉Robotaxi落地计划（6月12日推出奥斯汀）触发产业链预期升温，无人物流车、环卫车等细分领域获资金聚焦。

另外，AI与机器人持续活跃。主要原因是受到利好消息刺激，如荣耀宣布5年投入100亿美元构建AI终端生态，DeepSeek-R1模型推动国产算力链成熟。而数字货币则受到政策驱动修复，但持续性弱于前两个主线。