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4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.”消息免打扰”选项.勾选”关闭”(也就是要把”群消息的提示保持在开启”的状态.这样才能触系统发底层接口)

【央视新闻客户端】

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：光心

　　2025年6月18日，视源股份公告称已向港交所递交H股股票发行申请，并于同日在港交所网站刊登本次发行申请材料。

　　视源股份深耕IFPD（智能交互平板）行业，旗下品牌希沃和MAXHUB分别在教育IFPD和会议IFPD领域领跑，市场份额居于前列。

　　然而，近年随着国内IFPD市场需求缩量、新进入者威胁等因素，公司教育业务与企业服务业务呈现增长压力，其盈利能力也有所下降。

　　虽然其他业务板块受益于需求释放有所增长，但其毛利率相对较低，对业绩的改善非常有限。叠加近年研发投入逐年攀高等因素，视源股份归母净利润已连续两年下降。

　　在此情形下，视源股份冲刺港股，募资净额或将用于研发投入和海外扩张，这在国内进入存量竞争、研发投入尚未实现大规模成果转化的当下有着重要意义。

　　传统强势业务板块萎缩 冲刺海外或为破局之道

　　视源股份成?于2005年，创立之初以液晶显示主控板卡为主要业务，之后分别于2009年和2017年凭借“希沃”与“MAXHUB”两大品牌切入教育和企业服务市场。2024年，包含“希沃”和“MAXHUB”在内的智能终端及应用业务、以液晶显示主控板卡为主的智能控制部件业务分别贡献了51.90%和45.86%的营收。

　　据此次港股招股材料，视源股份成为多个细分领域龙头：2024年，公司旗下希沃（seewo）品牌教育交互智能平板以17.5%的市场份额领跑全球市场，MAXHUB品牌会议交互智能平板以25.0%的市场份额位居中国内地首位、以9.9%的市场份额位居全球第二位，液晶显示主控板卡以23.8%的市场份额位居全球首位。

　　然而，近年来，公司教育业务和企业服务业务却表现出相对疲软态势。

　　2021年，视源股份教育业务与企业服务业务迎来一波上涨，分别同比高增25.25%和27.5%，此后的表现便相对萎靡。2022年到2024年，公司教育业务营收分别同比下降11.24%、8.81%、8.75%，企业服务业务营收增速分别为-8.84%、+2.34%、-2.60%。

　　此外，相关业务板块的盈利能力也迎来下降。包含教育与企业服务在内的智能终端及应用业务，其2022年的毛利率为35.6%，在2023年下降至30.2%，2024年则更进一步下探到25.3%水平。受此影响，公司综合毛利率也承受压力，从2022年的27.67%高点一路下滑至21.33%。

　　一方面，中国IFPD市场需求总量增长表现欠佳，根据迪显咨询报告，2022年中国教育IFPD整体出货量下滑25.9%，2023年国内教育IFPD整体销售额下滑15%。

　　另一方面，新进入者的加入与传统竞品的扩张进一步加剧了存量市场竞争。比如华为推出IdeaHub系列会议平板，通过与手机、PC等设备的生态协同，对视源股份MAXHUB品牌产生威胁。再比如鸿合科技通过全球化布局与AI创新战略实现扩张，提升了行业竞争压力。

　　在此情况下，视源股份也将目光瞄向了海外市场。据2024年年报，公司已在印度、美国、荷兰、泰国、印度尼西亚、阿联酋建立海外子公司，在澳洲、中东、东南亚、日韩、拉美等22个国家和地区建立产品、营销和市场的本地化团队，与微软、Zoom等在内的全球超过100家头部企业达成生态合作，服务奔驰、壳牌、德勤、迪士尼等全球超80个国家和地区的客户。

　　据迪显咨询报告，2021年到2024年，海外教育市场交互智能平板的出货量分别同比增长90%、20%、-6%、18%，会议市场交互智能平板出货量分别同比增长53%、11%、-3%、22%，预期2025年到2028年出货量增速均在10%以上，成长性较好。

　　新兴领域驱动智能控制部件业务高增 高额研发费用掏空利润

　　然而，在传统强势业务承受压力的同时，公司智能控制部件业务打开局?