?? 【博时市场点评7月31日】三大指数下跌，跌幅均超1%

　　??每日观点

　　?? 今日沪深两市震荡调整，深证成指、创业板指跌幅均超1.5%，两市成交进一步放量至1.96万亿。美东时间7月30日，美联储FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%，符合市场普遍预期。会议决议表述较此前发生两点变化，一是认为美国上半年经济增长有所放缓，二是经济前景的不确定性依然高涨。在会后鲍威尔的讲话中，对于9月会不会降息的问题，则认为需要看9月议息会议之前的两轮就业和通胀数据的情况，劳动力市场是否明显下滑。市场对鲍威尔的讲话做出了偏鹰派的解读，10年美债收益率先跌后涨，美元指数上涨，美股盘中跳水、标普500指数由涨转跌，黄金现价跌破3300美元/盎司关口，目前对于9月降息的预期出现下降。

　　??消息面

　　?? 7月31日，国家统计局披露数据，7月份，制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。

　　简评：7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。但结构上看，主要原材料购进价格指数自今年3月份以来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平有所改善，反映“反内卷”政策初步缓解工业品价格压力，但终端需求不足或仍对传导效率形成一定制约。

　　?? 当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这一决定符合市场预期，同时也是今年美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变。

　　简评：7月会议如同市场预期继续暂停降息，本次会议声明偏鸽而鲍威尔讲话偏鹰，对于本次会议决议，鲍曼和沃勒投出了反对票，最终是“9赞成-2反对-1缺席”通过决议。关于9月是否降息，鲍威尔未给出明确指引，需要继续看就业和通胀数据，劳动力市场是否明显下滑。目前看美联储仍具有独立性，较难因为干预而动摇，市场对于9月降息预期有所降低。

　　??市场复盘

　　?? 7月31日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3573.21点，下跌1.18%；深证成指报11009.77点，下跌1.73%；创业板指报2328.31点，下跌1.66%；科创100报1152.84点，下跌0.43%。申万一级行业中，仅计算机、通信上涨，涨幅分别为0.39%、0.06%；钢铁、有色金属、房地产跌幅靠前，分别下跌4.08%、3.19%、3.14%。1019只个股上涨，4133只个股下跌。

　　??资金追踪

　　?? 市场成交额为19621.34亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报19847.48亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年7月31日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。