来源：微信公众号“兵哥事务所”

　　即便是股王，也是要讲究时运的。

　　A股股王自然是茅台，公司发布中报业绩，公司2025H1实现营收893.89亿元/+9.10%，归母净利454.03亿元/+8.89%，低于10%，只有个位数增长。

　　2025Q2实现营收387.88亿元/+7.28%，归母净利185.55亿元/+5.25%，二季度净利润增速结结实实下了一个台阶。

　　港股股王腾讯则结结实实给大家一个惊喜，二季度营业收入同比增长15%，经营盈利同比增长18%，是茅台的三倍。

　　在业绩归因上，实诚的腾讯管理层给出了大大的四个字：人工智能。

　　在大洋彼岸，人工智能已经成为支撑美股七朵金花的唯一驱动力，而七朵金花又支撑起了纳斯达克100指数，纳斯达克100指数是美股持续上涨的根本性力量。

　　美东时间7月30日美股盘后，微软公布截至自然年2026年6月30日的公司2025财年第四财季（第二季度）财务数据，第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，净利润达272亿美元，同比增长24%。

　　对于微软来说，2025财年Azure收入突破750亿美元（同比增长34%），Q2单季增速达39%，创两年半新高。其中，AI服务收入同比增长157%，占云增长的主要部分。

　　进一步，AI提升云平台粘性，带动企业客户升级至更高价位的云服务套餐（如Azure OpenAI服务）

　　META公布第二季度业绩，第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，净利润183.37亿美元，同比增长36%，经营利润204.4亿美元，同比增长38%。

　　AI驱动的广告收入占比达98%（465亿美元，同比+21.5%），成为绝对增长引擎。

　　美国科技公司整体领先中国同行半年到一年，研究美国科技公司的财报驱动力非常有价值。

　　两家公司均将AI视为战略核心，资本开支同比增幅25%-30%，抢占基础设施与人才高地，人工智能从“成本中心”转向“利润引擎”。

　　因为我做出两个判断：第一、对于腾讯来说，后半年业绩增速会高于上半年，AI的权重持续增加。第二、不仅仅是腾讯，其他中概股的中报业绩也会体现出AI深度驱动业绩增长的迹象。

　　我们当前投资科技，核心就是围绕着“人工智能”，在硬件方面我觉得可以配置：科创50、芯片行业指数基金以及人工智能主题指数基金。

　　人工智能指数的选择，我在8月5日在《刺激！美联储要大规模降息了》一文中讲过，并推出一个组合“AI双子星”：创业板人工智能ETF（159363）和科创人工智能ETF（589520），截至8月14日分别涨了6%、3.7%。

　　这两个基金怎么选择？我们先看下产品的特点：

　　创业板人工智能ETF（159363）：前十大成分股权重高达53.83%，权重股深度绑定全球AI算力需求（如英伟达1.6T光模块升级），在国内算力基建加速的背景下很容易走出爆发性行情。

　　科创人工智能ETF（589520）：这个指数有两大逻辑，核心逻辑是半导体，寒武纪等国产GPU芯片企业占比高，受益国产替代政策，次要逻辑是AI办公（金山办公）、智能终端（石头科技）等场景落地，覆盖的产业链比较全面。

　　如果看好算力的阶段性高收益，可以考虑创业板人工智能，如果关注芯片等核心技术自主可控的，可以考虑科创人工智能指数，若无法判断短期市场走向，可同时配置创业板（算力）与科创板（芯片+应用）指数，分散风险。

　　周四（8月14日）早上网上流传一个小作文：

　　根据中国监管部门要求，购买英伟达H20芯片需向国家相关部门报备，并说明采购理由。在国家约谈英伟达公司并且对国内企业进行风险提示的情况下。国内企业继续采购未来承担的责任可能不是一般的民事、行政等方面的责任，严重的可能涉嫌刑事犯罪。国内相关企业必须引起高度重视。

　　我用AI去判断一下是不是真的，各种信源显示，监管部门已向企业发出通知，不鼓励在政府或国家安全相关项目中使用H20芯片，尤其是国有企业。中国工信部等部门已明确要求阿里巴巴、字节跳动等企业证明采购H20芯片的正当性，并倾向于推动国产替代方案。

　　在《网络安全法》《数据安全法》等法规的震慑下，国内企业应该没有再去主动触碰红线了，国产芯片的持续政策呵护，资金支持，人才鼓励，背后就是中国硬科技的发展，就是人工智能大爆发的坚持基础。

　　我们中国错过了第一次蒸汽机革命，错过了第二次内燃机革命，错过了第三次信息技术革命，这第四次的人工智能技术革命，绝不能在错过！

　　坚定投资人工智能，拥抱未来，赢在当下！

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