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　　来源：期货日报

　　作者：黄李强

　　本周，国内市场利率呈现短期偏强，中长期偏弱的态势。一方面，受地方债集中发行以及月末资金需求高峰的影响，短期市场利率大幅走高；另一方面，国内信贷仍然疲软，市场对于资金的需求不高，中长期市场利率呈现持续走弱的态势。截至8月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于2.211%、2.311%、2.322%、2.309%，较8月18日分别上升48.6、25.7、3.8、0.9个基点；3月期、6月期、9月期利率分别报收于2.354%、2.471%、2.651%，较8月18日分别下降0.1、0.4、0.8个基点；1年期利率报收于2.7%，较8月18日持平。

　　图为Shibor周度变化情况（单位：%）

　　8月25日，央行打破了今年每个工作日开展100亿元逆回购的惯例，开展了500亿元的逆回购操作，这说明短期市场资金偏紧，央行开始通过逆回购向市场投放流动性对利率削峰填谷。本月央行开展的中期借贷便利（MLF）中标利率为2.95%，逆回购利率为2.20%，仍然维持在前期水平，并没有如市场预期的进行下调。

　　短期来看，本周市场仍将继续发行3000亿元的地方债，虽然规模有所缩减，但是仍然处于较高水平。与此同时，临近月底，市场的资金需求上升，两者叠加市场利率偏强的格局短期难以改变。（作者单位：新疆果业）