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【央视新闻客户端】
星展银行投资总监办公室发布第三季展望。特朗普上任的首100天已经带来震慑性冲击,从大幅削减政府效率部门(DOGE)开支到发动全球关税战。尽管他的政策以深远的影响重新定位美国,但政策模糊特性仍然存在,从而推高美国金融资产的风险溢价。
特朗普发起的完美关税战具有双重目的:战略遏制中国,以及创收以解决美国破产问题。然而,即使是大幅加征20%全面关税,在动态效应影响下,也仅能产生1852亿美元的额外收入,勉强能抵销债务利息支出。
该行续指,这一财政现实推动该行的主要投资组合的策略调整:维持对股票的中性配置,同时预期不同行业及地区股市的表现将出现分化;维持看好美国科技行业,而服务业的表现优于以商品为主的行业;鉴于市场对财政前景感到担忧以及通胀黏性,发达市场政府债券的评级下调至中性;在公司债部分采用杠铃式存续期间策略;以及看好另类资产,特别是黄金(2025年第四季度目标价为每盎司3765美元)和收益型私募资产。