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【央视新闻客户端】
知名经济分析师、莲华资管首席投资官洪灏,本周在一场电视对话中,详细解析了这轮牛市未来可能的走向。
洪灏通过两个指标来判断这轮牛市刚刚开始,
从市值/GDP率指标来看,
他认为当前市场修复到了长期的均值水平,远没有达到2007、2015年的高点,
如果现在去担心所谓的泡沫化,为时过早。
有好的股票,好的仓位,应该抓住。
从两融余额指标来看,当前两融水平很高;
两融可以用来计量市场的风险偏好,一般来讲,领先后市1-3个月,
也就意味着,接下来1-3个月市场继续走高的可能性非常大。
另外,洪灏判断A股会比港股更好一点,有机会再加10个percent,去到4200点。
因为A股压抑很久,爆发起来是很惊人的。
但他也警示,如果走得太快,可能会受到监管的干预。
投资报整理精选了洪灏分享的精华内容如下:
市值/GDP率仍有空间 现在就担心大泡沫为时过早
主持人:你看这个牛市能持续多久?有没有什么指标可以参考一下?
洪灏:每一次都不一样。
比如,2007年的时候,你看的是估值。
其实2015年的时候,如果你看估值,你可能很早就不会再买了。
因为牛市,它的估值可以一路上升。
所以,2015年的时候,我们在6月16号,写了个报告,叫做《伟大的中国泡沫》,当时我们用的指标就是换手率。
2015年6月份的时候,我们看到这个换手率到了每个星期2-3次,
甚至快过日本90年代初的泡沫顶峰,以及台湾90年代的泡沫顶峰。
所以,当时我们觉得这样肯定不可能再持续了。
但是这次,你说泡沫什么时候会爆,有什么指标?
我觉得现在讲这些东西有点太早,有点吓唬大家了。
我觉得还没开始,如果看一下我们的市值/GDP比率,也就是巴菲特很喜欢用的指标,用市场的市值去除以GDP。
它比较的是你GDP的增长速度和整个市值的增长速度。
GDP增长速度远远快过市值增长速度的话,就会导致其下行;就是说我们GDP里面创造了很多的增加值,是没有反映在股市里面的。
其实,我们现在是修复到了一个中期,也就是长期的均值水平。
如果是这样的话,你说现在是泡沫,我觉得是说不过去的。
有好的股票,好的仓位应该抓住
主持人:我想用一个形象化一点的方式来问,如果说现在泡沫的程度,以内地A股市场为例,十分满分,你给多少分?
洪灏:十分满分的话,现在三四分左右。
如果你看这个所谓的市场/GDP率,其实它可以炒得很厉害。
比如说我们看到2007年、2015年的水平都是远远高于现在的水平的。
那为什么现在我们中国更加开放,有更大的市场的时候,反而这一率比以前低很多呢,这些都说不通。
甚至2021年那波,也是远远高于现在的。
所以,这些都说明,如果现在我们去担心所谓的泡沫化,其实我觉得是为时过早。
我相信,大家有好的股票,好的仓位,应该抓住。
两融余额指标 领先后市1-3个月
主持人:同时,我也知道你有另一个指标,就是我们最近关注度很高的内地两融的余额水平,之前看到破了2万亿了,甚至去到2.1万亿以上,一路在增加。
洪灏:两融就是去计量这个市场的风险偏好。
一般来讲,这个指标领先后市1-3个月。
那么,如果我现在看到两融的水平很高,
那我们相信,接下来1-3个月?