专题：9月行业轮动强度上行，上下半月高胜率行业分化明显

　　9月9日，A股市场震荡调整，有色金属板块逆势上涨。截至当日收盘，有色金属板块今年以来累计涨幅已扩大至52.84%，超越通信板块成为申万一级行业板块中表现最强的板块。从近期机构调研情况看，8月以来，中矿资源、赣锋锂业、金力永磁等多家公司均接待了超百家机构调研，有色金属板块同时受到了二级市场和专业机构投资者的青睐。

　　业内人士认为，美联储9月降息预期升温、8月国内经济动能回升等因素有望推动黄金及国内工业金属价格走高，碳酸锂有望迎来去库存，使得锂价短期具备向上动能。后市看好黄金板块及铜铝行业的龙头公司、具备第二增长曲线的锂行业低估值标的和具备锂资源自给率提升和降本空间的标的。

　　● 本报记者 胡雨

　　板块关注度持续升温

　　数据显示，截至9月9日收盘，31个申万一级行业板块中有12个收涨，有色金属以0.75%的日涨幅位居第四，年初至今累计涨幅扩大至52.84%，超越通信板块成为31个申万一级行业板块中“最靓的仔”。个股方面，晓程科技20%涨停，恒邦股份、西部黄金、赤峰黄金、深圳新星集体涨停，四川黄金、豫光金铅、山东黄金、白银有色等涨幅居前，不少个股股价创出阶段新高。

　　从市场主力资金动向看，9月9日，有色金属板块获主力资金净流入42.96亿元，规模仅次于汽车板块，在31个申万一级行业板块中高居第二位；最近10个交易日，主力资金净流入有色金属板块超116亿元，在31个申万一级行业板块中位居第三位，规模仅次于电力设备和机械设备。

　　在有色金属板块受到二级市场投资者欢迎的同时，一些行业标的近期也成为投资机构调研时的“座上宾”。相较二级市场投资者对黄金标的的追捧，8月以来被机构调研的标的多数和锂、稀土有关，铜、铝相关标的也获得关注。

　　数据显示，截至9月9日中国证券报记者发稿时，8月以来共有47家有色金属行业上市公司接待机构调研，最受关注的中矿资源8月以来共接待201家调研机构，赣锋锂业、金力永磁、山金国际、中科三环、正海磁材等公司，8月以来接待的调研机构家数均在百家以上，关注度相对较高。从调研纪要看，上市公司相关业务板块经营情况、锂盐项目及其开采情况、稀土原材料供应及库存情况如何等话题受到机构关注。

　　以中矿资源为例，公司在被问及锂电新能源板块经营情况、未来发展规划等问题时回应称，上半年公司自供原料实现锂盐销量1.79万吨，同比增长6.37%，公司还充分发挥自有矿产能优势直接销售自产锂辉石精矿，上半年共对外直接销售自产锂辉石精矿3.48万吨；展望未来，公司将一方面深化锂电新能源资源和成本优势，打造从资源端到市场端的价值闭环，另一方面依托勘探开发一体化能力，重点构建以铜为核心、稀有战略金属为特色、海外优质矿权为储备的多金属矿产资源池。

　　多因素共振带来投资机遇

　　“色舞”行情为何持续走强？记者梳理发现，这背后既有来自美联储9月降息预期升温带来的影响，也得益于8月国内经济动能回升等因素的催化；对锂等金属而言，需求旺季到来叠加行业迎来去库存，有望为其提供价格上行的动能。

　　上周出炉的美国8月非农就业数据增长再度降温，对此，东吴证券有色金属行业分析师孟祥文认为，近期美联储独立性受到挑战，避险情绪推升了金价的上行斜率；中期来看，美国就业数据连续下行，降息预期的提振使得本轮黄金上行空间广阔。

　　美联储9月降息预期升温叠加国内基本面改善，同样也有望对工业金属价格走强提供积极助力。中国银河有色金属行业首席分析师华立认为，美联储9月降息预期升温，带来的流动性边际宽松与对美元指数的压制，利好工业金属商品价格；从国内基本面看，国内8月制造业PMI回升0.1个百分点至49.4%，景气度已有边际改善。与此同时，工业金属下游加工企业开工率有所回升，而供应端受冶炼厂集中检修、政策调整等因素影响，产量释放或环比下降，工业金属社会库存去化有望加速，或催化工业金属价格走强。后市配置上，建议关注A股黄金板块及铜铝行业的龙头公司。

　　华源证券有色金属行业分析师田源认为，近期碳酸锂期货价格变动带动现货价格回落，但随着“金九银十”旺季到来，下游备库需求增加，叠加前期部分矿端和冶炼厂减停产，碳酸锂有望迎来去库存，锂价短期具备向上动能。投资方面，建议关注具备第二增长曲线的低估值标的和具备锂资源自给率提升和降本空间的标的。