一分钟教程“开心十三张有挂吗可以开挂的 ”太坑了,原来是有挂
maerz004
2025-09-11 16:28:27

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【央视新闻客户端】

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  同花顺董事长将减持股票说成“让渡市场机会”,引发争议后又紧急撤销,但这种说好减持又不减的行为,在同花顺屡次上演。

  三天之内,同花顺董事长易峥来了个180度大转弯。

  9月6日,这家市值近千亿的“炒股软件”高调抛出减持计划,拟套现近5亿元,其中易峥个人部分就高达2.47亿元。理由却让人哭笑不得:一是“阶段性增持目标已完成”,二是“让渡市场参与机会”。这份公告瞬间刷屏,被调侃为“高位接盘邀请函”。

  市场第一时间用脚投票。9月8日股价盘中一度跌超6%,收盘大挫4.95%,市值单日蒸发近百亿。散户纷纷吐槽:董事长可能落袋2亿,自己却要为此埋单。

  或许是舆论发酵,也可能是大跌后价格已低于心理预期。9月9日凌晨,易峥突然宣布终止减持,期间一股未卖。

  72小时内,峰回路转。同花顺凭借一句“不卖了”,让股价止跌回升,9月11日收盘涨4.56%。投资者松了口气,却不免疑惑:这是董事长真心护盘,还是又一次“狼来了”的资本试探?

  经常上演“狼来了”

  同花顺在此时减持,本来并无稀奇,毕竟行情正盛。自去年“924行情”以来,A股整体回暖,“牛市旗手”券商股亦一路狂奔。同花顺股价更是累计上涨238%,在8月18日创下426.88元的历史高点。

  这轮行情中,易峥的财富水涨船高。现年55岁的他,毕业于浙江大学,2001年创办同花顺,2009年带公司登陆创业板,如今持股1.94亿股,占比36.13%。按9月8日收盘价计算,身家超过666亿元。

  他本次拟减持的股份,来自2022年低位增持,买入成本仅73元,如今若套现可获近5倍收益。

  在此背景下,高位套现不足以为奇。Wind数据显示,下半年以来,已有近940家A股公司披露减持公告,涉及1740余位股东。9月短短六个交易日,就有130家公司宣布减持,同比翻倍。财富兑现,落袋为安,已成市场常态。

  但易峥与别人不同。多数上市公司实控人减持理由多半是“资金需求”或“个人安排”,他却独树一帜——“阶段性增持目标已圆满完成”“让渡市场参与机会,释放流动性,激活市场活力”。

  相比之下,同花顺员工持股平台凯士顺就坦率得多,理由只有四个字:资金需要。目前,凯士顺持股4819万,占比8.96%,是公司第三大股东。这次拟减持0.13%的股份,按公告当日收盘价计算,约2.53亿元。而且在易峥变卦后,凯士顺的减持计划依旧照常推进。

  从宣布套现到紧急叫停,易峥的一进一退,带动股价急跌急涨,也让市场再次看到了同花顺的“狼来了”。

  因为,这已不是同花顺第一次“说要减,又不减”。回顾以往,同花顺经常隔一段时间就发一次减持公告,但每次都只是象征性减持一些或者干脆不减持。

  2019年、2021年,同花顺就曾披露多次大手笔减持计划,比例动辄达到总股本的2%-3%,金额高达数十亿元,但真正卖出的股份寥寥。2023年3月股价暴涨时,更高调宣布集体减持4550万股,占总股本8.46%,潜在套现金额近90亿元。但等到期限届满,除了董事王进象征性减了258.62万股,其他人几乎没有动作。

  凯士顺的减持轨迹,同样耐人寻味。

  作为员工持股平台,它的减持节奏几乎与A股行情同频共振:行情低迷时,计划常常“雷声大,雨点小”;行情回暖时,减持才会启动。2014年底前,凯士顺累计套现超1亿元;2015年至2019年,多次预告,但未正式落地。直到2019年市场明显回暖,凯士顺才重启减持,至今累计减持比例超过5%,套现金额超过15亿元。

  久而久之,市场渐形成共识:同花顺爱演“狼来了”。同花顺的减持剧本通常是,先抛出减持预案,股价应声震荡;等到市场反应过度,再缩量甚至取消。

  对于这种反复横跳,投资者既习以为常又难免抱怨:这是借预披露恶意压低股价,制造波动,为资金运作创造空间?抑或,公司管理层对未来发展并无十足信心?

  千亿市值“虚火旺盛”?

  国内资本市场上,同花顺是唯一一只股价突破百元的券商股。8月18日,伴随股价冲至426.88元/股,公司市值一度突破千亿。但这到底是真实力,还是假繁荣,仍有待检验。

  同花顺股价飙升背后,主要依赖两股力量:一是A股行情回暖,带动投资者对行情软件和金融数据的需求;二是AI概念加持,“智能投顾”“AI投研”的故事被持续点燃,资本市场几乎把它视作金融信息服务赛道的“ChatGPT玩家”。

  可若回到基本面,情况却没那么乐观。半年报显示,今年上半年公司实现营收17.79亿元,同比增长28%;归母净利润5.01亿元,同比增长38%。这些数字看似不差,但与市值膨胀的速度相比,显然不在一个量级。

  从估值看,同花顺静态PE超过100,高于大多数券商。高估值固然有市场情绪助推,但要长期维持,还需更扎实的业绩支撑。

  业务结构上,主要分为四块:行情系统服务(网站与APP)、增值电信(B端数据库与C端收费软件)、广告推广(券商开户导流等)以及基金代销。其中,行情服务是引流入口,后三项则承担流量变现。

  增值电信长期是“现金奶牛”,上半年贡献8.6亿元,同比增长11.8%,占总营收近半。广告推广收入6.41亿元,同比增长83%,但基数有限。基金代销最显尴尬,上半年仅1.68亿元,同比微降0.04%。不难发现,同花顺的金融版图,远不及东方财富那样完整。

  于是,千亿市值更多靠“故事”支撑。近年来,同花顺频频强调人工智能,推出智能投顾、智能研报等产品,2022年年报中更称旗下“i问财”是财经领域落地较好的自然语言系统,自研语音识别“处于第一梯队”。

  2023年,ChatGPT点燃AIGC行情,同花顺股价火箭般蹿升。公司借势扩展AI业务,不仅在投顾端发力,还跨界医疗,研发“小花探影内镜助手”,帮助医生在胃肠镜检查中提示漏检部位。

  率先打响AI+投顾第一枪,的确让同花顺拥有了新的想象空间。但故事要落地为生意仍有不少难题:用户是否愿意付费?与券商和东方财富相比,它的AI优势是否足够明显?短期内都没有答案。

  更现实的是,AI研发投入巨大。2024年相关支出增至9.02亿元,但当前回报有限,甚至可能拖累利润。同花顺财务总监杜烈康就曾坦言:“公司目前AI直接相关的收入很少。”

  换句话说,同花顺当下正陷于两难:高估值离不开AI叙事,但能否真正变现仍悬而未决。基本面不够硬,新增长点模糊,基金销售等核心业务又落后于对手。在这种情况下,实控人的任何动作都会被市场放大,成为撬动股价的敏感杠杆。

  “老二”位置不稳

  在国内金融信息服务赛道,东方财富、同花顺、大智慧常被放在一起比较。同花顺一直被贴上“千年老二”的标签:知名度和用户基础不低,却始终被东方财富压制。

  财报上的差距更一目了然。2024年,东方财富净利润高达96.1亿元,逼近百亿大关;同花顺同期仅18.23亿元,体量差了五倍。

  根源在于战略分野。东方财富在2015年收购西藏同信证券,拿到牌照后迅速从信息平台跃升为互联网券商。凭借流量优势,它又孵化出天天基金,基金承销牌照到手,业务模式很快演变成“内容—流量—交易”的闭环。用户看资讯、学理财,最终能在平台直接买基金、做交易。

  同花顺则一直停留在“卖数据、卖工具”。虽也取得基金承销资格,但在流量转化和用户黏性上远不及对手,缺乏闭环金融生态。

  不过,它仍有不小底气。易观千帆数据显示,2025年7月同花顺以3501万月活领跑第三方证券应用。国盛证券刘高畅认为,ETF大时代的来临有望带动公募基金扩容,为同花顺的互联网理财业务打开新空间。

  真正让市场紧张的,是大智慧的爆发。

  2025年,湘财股份换股吸收合并大智慧,重组出“大智慧+湘财证券”。新主体既有牌照,又有行情入口,业务版图迅速扩展。6月以来,大智慧股价一路“开挂”,14个交易日最大涨幅超过70%,市场甚至喊出了“下一个东方财富”的口号。

  对同花顺而言,这无疑是一记重击。尤其在交易服务与券商数字化方向上,合并后的大智慧可能比它更具想象力。华创证券徐康分析,这起并购顺应监管导向,有望实现优势互补。

  数据显示,目前大智慧月活略高于华泰证券,仅次于东方财富的1600万。若参照东方财富2024年手续费收入与月活的转化水平,合并后新主体的手续费收入有望增加35亿-38亿元。

  这意味着,原本“东方财富一家独大、同花顺居二、大智慧落后”的格局,正面临松动。

  对同花顺而言,“老二”的位置不仅难以追赶东方财富,还随时可能被新玩家反超。也难怪市场调侃:易峥口中的“让渡市场”,听起来更像是对江湖生变的提前认怂。


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