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　　新股赚钱效应显著提升

　　三季度即将收官，尽管今年以来全球宏观经济环境复杂多变，但A股IPO市场展现出较强的韧性和活力，上交所融资金额排名全球第五。

　　从发行节奏来看，A股前三季度共发行新股75只，上年同期69只，保持了稳中有升的态势。在融资规模方面，前三季度IPO合计募集资金达743.72亿元，同比增长265亿元，主要受华电新能（600930.SH）融资181.71亿元推动。值得一提的是，香港交易所前三季度发行66只新股，融资额超1800亿港元，登顶全球融资额第一名。

　　年内A股牛市行情持续演绎，新股赚钱效应更是显著提升。上述75只新股首日平均收涨244%，较去年同期提升近100个百分点，并且年内无一只新股破发。个别兼具题材与业绩的个股上市后股价迭创新高，较发行价涨超10倍。

　　前三季度A股IPO募资超700亿元

　　随着年内IPO审核与发行逐渐回归常态化，今年前三季度的新股数量与募资额较去年同期均有所提升。

　　昊创瑞通（301668.SZ）将于9月26日上市，云汉芯城（301563.SZ）、瑞立科密（001285.SZ）也有望在本月上市交易，这3只新股的IPO募资金额合计29.28亿元。根据第一财经统计，算上这3只新股，前三季度新股总融资额约为772亿元，同比去年增长约294亿元。

　　从已经发行的75只新股来看，今年IPO市场一个显著的特点是，募资结构呈现“一家独大、均值较小”的格局，新股融资额平均值、中位数分别为9.92亿元、5.5亿元。华电新能IPO融资181.7亿元，成为年内唯一超大规模新股，其融资规模占总融资额比重为24.4%。

　　有12只新股的融资金额超过10亿元，其中5只新股融资逾20亿元。中策橡胶（603049.SH）、天有为（603202.SH）、联合动力（301656.SZ）、屹唐股份（688729.SH）分别融资40.66亿元、37.4亿元、36.01亿元、24.97亿元，排名第二到第五。与去年相比，屹唐股份的融资额超过去年同期融资额最高的永兴股份（601033.SH）（24.3亿元）。

　　融资金额不足10亿元的新股有62只，其中30只不足5亿元，能之光（920056.BJ）、宏海科技（920108.BJ）、三协电机（920100.BJ）等5只新股的融资额不足2亿元。

　　分上市板块来看，创业板IPO数量领先，有27只新股，合计融资195.34亿元，9月25日上市的联合动力融资金额第一。上交所主板融资金额领先，达372.84亿元。科创板新发8只新股，融资81.17亿元。

　　另外，日前，德勤中国资本市场服务部发布的《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》数据显示，上交所以25只新股、454亿元融资额，排名全球前三季度IPO融资额第五名。

　　上述报告称，港交所IPO融资额排名全球第一，前三季度发行66只新股，融资额超1800亿港元，融资金额前五名中有4家是A股上市公司赴港上市。其中，宁德时代（03750.HK）融资410亿港元，为全球前三季度新股融资额第一，恒瑞医药（01276.HK）、三花智控（02050.HK）、海天味业（03288.HK）分别融资114亿港元、107亿港元、106亿港元。

　　就A股前三季度IPO市场表现，德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟对记者表示：“我们继续见到2025年第三季度A股市场新股发行稳步推进，符合监管当局所制定新‘国九条’及资本市场‘1+N’系列政策的方向，凸显此系列改革的成果。同时，在严监管的背景下，上海证券交易所仍然能够在全球新股融资排行取得前五的席位，也足证内地新股市场的实力。”

　　新股首日平均涨近2.5倍

　　虽然今年新股数量较去年同期增幅不大，但新股的“赚钱效应”却出现了质的飞跃。数据显示，75只新股上市首日平均涨幅高达244.4%、中位数229.06%，涨幅中位数较去年同期（113.5%）激增一倍。

　　不仅如此，今年新股一改过去“上市首日即巅峰”的局面，截至9月25日收盘，75只新股最新收盘价较发行价的涨幅平均数为254%、中位数190%，投资者即便不在首日抛售中签股票，持有至今仍能获得超额收益。

　　如果运气足够好且足够耐心，有部分新股甚至给予中签者5倍甚至10倍以上的回报。截至9月25日收盘，有7只新股较发行价涨幅超5倍，海博思创（688411.SH）、影石创新（688775.SH）、江南新材（603124.SH）等个股是典型代表。

　　海博思创自1月27日登陆科创板以来，股价一路飙升，9月25日再创历史新高，报280元，较发行价19.38元累计涨逾15倍。影石创新6月11日登陆A股，首日收盘大涨2.7倍，在横盘震荡一个半月后，该股突然爆发，自8月11日起的18个交易日内涨超100%，股价创下历史最高的377.77元。目前报312.3元，较发行价47.27元大涨5.6倍。另外，北交所新股星图测控（920116.BJ）股价3月曾创下99.85元的历史最高，较6.92元的发行价累计涨13.42倍。

　　记者注意到，这些最能涨的新股普遍身处年内热门赛道。海博思创主要从事储能系统产品研发、生产、销售，宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（维权）（300014.SZ）等锂电龙头是公司的合作方。受今年前8个月国内新增储能装机规模高增影响，储能赛道近期受资金热捧，龙头股阳光电源（300274.SZ）、宁德时代迭创历史新高，海博思创也成为资金青睐的对象，9月以来大涨119.14%。

　　业内分析认为，市场环境整体回暖、风险偏好提升、新股质地优良等因素是今年新股赚钱效应显著提升的原因。与去年受多重因素压制而表现低迷相比，今年A股市场主要指数企稳回升，科创50、创业板指、北证50等主要股指年内涨逾50%或接近50%。伴随投资者信心增强，风险偏好随之提升，对于具备“新鲜感”和增长潜力的新股自然给予了更高的估值溢价。