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国金证券发布研报称,首次覆盖,给予环球新材国际(06616)“买入”评级,预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.75、4.67和5.76亿元,现价对应动态PE分别为21x、12x、10x,给以2026年16倍估值,目标价6.19港元。该行看好公司:①出海并购德国默克表面材料业务/CQV,培育全球珠光颜料龙头,②产能投放+产品结构优化,量价齐升进行时,③珠光颜料行业化妆品+汽车等新消费市场前景可观,合成云母替代天然云母是明确趋势。 珠光颜料行业:化妆品+汽车等新消费市场前景可观 根据公司公告,该行测算珠光颜料双龙头(环球+坤彩)国内市占率合计超30%,高端消费级化妆品+汽车领域(均为新消费,彩妆+汽车行业均为双位数增速)将成为未来行业增长的主要动能,同时叠加国产替代趋势,国产化妆品/汽车厂商更有动力优先采购国内供应链。 出海并购正当时,培育全球珠光颜料龙头 ①2023年1月,公司以5亿元价格收购韩国最大珠光颜料制造商CQV 42.45%的股份,2024年CQV营收2.97亿元、同比+18%,净利润0.46亿元、同比+170%。②2025年7月,公司完成收购默克全球表面解决方案业务,天然云母采购是困扰默克表面解决方案业务最核心的问题,公司有望在供应链为默克赋能。 公司国内经营主体七色产能规划,目前珠光颜料产能3.3万吨,远期规划为珠光颜料产能4.8万吨,CQV韩国基地合计产能0.26万吨。产能投放支撑销量增长。桐庐工厂合成云母产能10万吨计划于25H2竣工投产,期待广西二期扩产+收购CQV/默克为合成云母提供产能消化渠道,以及当前国内合成云母基成本仍高于天然云母基,期待扩产降本后、带来成本的奇点时刻。 跨国收购风险;跨国业务协同不及预期;产品结构升级不及预期;宏观经济波动。 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance) 新浪财经意见反馈留言板 All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)
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