中金公司：模型推演海外各类资产计入的加息预期
admin
2021-11-25 10:26:48
中金公司：模型推演海外各类资产计入的加息预期；
近期美国通胀担忧推升加息预期，那么当前资产价格到底计入了多少加息预期？中金公司刘刚指出，最直接也是最常用的方法便是CME提供的利率期货隐含的联邦基金利率倒推出来的预期，当前计入的预期为2022年7月加息1.1次，2022年12月加息2.5次。此外，与CME利率期货类似的OIS也计入未来一年2.3次加息的预期。不过需要提示的是，这两种预期都是衍生品市场交易价格隐含的预期，优点和缺点都是变化过于敏感，因此与其当作加息指引更应该视作当前市场预期。此外，相对变化没那么敏感但可能更多反映所谓机构预期的WSJ汇总的70多家主要金融和学术机构截止10月份的一致预期均值为明年底首次加息。
1. 债券市场：通过利率预期和期限溢价近似观察隐含加息预期：未来一年2.1次。
2. 股票市场：通过股权风险溢价模型倒推隐含预期：未来一年1.2次 。
3. 黄金价格：通过黄金和实际利率相关性倒推隐含预期：未来一年3.0次
近期美国通胀担忧推升加息预期，那么当前资产价格到底计入了多少加息预期？中金公司刘刚指出，最直接也是最常用的方法便是CME提供的利率期货隐含的联邦基金利率倒推出来的预期，当前计入的预期为2022年7月加息1.1次，2022年12月加息2.5次。此外，与CME利率期货类似的OIS也计入未来一年2.3次加息的预期。不过需要提示的是，这两种预期都是衍生品市场交易价格隐含的预期，优点和缺点都是变化过于敏感，因此与其当作加息指引更应该视作当前市场预期。此外，相对变化没那么敏感但可能更多反映所谓机构预期的WSJ汇总的70多家主要金融和学术机构截止10月份的一致预期均值为明年底首次加息。
1. 债券市场：通过利率预期和期限溢价近似观察隐含加息预期：未来一年2.1次。
2. 股票市场：通过股权风险溢价模型倒推隐含预期：未来一年1.2次 。
3. 黄金价格：通过黄金和实际利率相关性倒推隐含预期：未来一年3.0次