方正中期期货【螺纹钢】地产政策改善下 需求可能回补的空间
admin
2021-11-26 03:41:07
方正中期期货【螺纹钢】地产政策改善下 需求可能回补的空间；
① 从数据看，最近三个月建材需求下滑的幅度和房地产开、施工降幅能够匹配，10月之后加速回落，存在资金的问题，后续开发端资金情况好转及政策继续支持下，施工加快带动建材需求增加，但需求回补的量可能低于预期，地产新开工环比改善的幅度依然是钢材在12月及明年春节后3个月需求回升的关键，从过去四轮地产销售情况看，利率若未下调，则销售难以明显增加，对应的拿地、开工也将继续回落，同时现房销售预期增加及高周转模式逐步结束，会使房企不能在此过程中继续加杠杆，销售对新开工的带动下降；
② 因此，房地产对明年钢材需求的利空仍较大，很难扭转，政策目前还是以防风险扩散为主，市场信心改善会使施工情况好转，带动钢材需求低位企稳，小幅走强，但幅度可能有限。在原料现货下跌后，钢材即期成本已明显回落，目前现货及盘面的即期利润均大幅增加，结合当前的需求，现货估值偏高。利润回升后，年底前有复产预期，江苏、山东均已实现产量平控，关注其增产情况，但冬奥会前后北方钢厂存在进一步减产风险，钢材供应大概率还是偏低运行
① 从数据看，最近三个月建材需求下滑的幅度和房地产开、施工降幅能够匹配，10月之后加速回落，存在资金的问题，后续开发端资金情况好转及政策继续支持下，施工加快带动建材需求增加，但需求回补的量可能低于预期，地产新开工环比改善的幅度依然是钢材在12月及明年春节后3个月需求回升的关键，从过去四轮地产销售情况看，利率若未下调，则销售难以明显增加，对应的拿地、开工也将继续回落，同时现房销售预期增加及高周转模式逐步结束，会使房企不能在此过程中继续加杠杆，销售对新开工的带动下降；
② 因此，房地产对明年钢材需求的利空仍较大，很难扭转，政策目前还是以防风险扩散为主，市场信心改善会使施工情况好转，带动钢材需求低位企稳，小幅走强，但幅度可能有限。在原料现货下跌后，钢材即期成本已明显回落，目前现货及盘面的即期利润均大幅增加，结合当前的需求，现货估值偏高。利润回升后，年底前有复产预期，江苏、山东均已实现产量平控，关注其增产情况，但冬奥会前后北方钢厂存在进一步减产风险，钢材供应大概率还是偏低运行