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华尔街投机者卷土重来:美国股票市场从 4 月因关税引发的抛售潮中强劲反弹,徘徊于历史高点附近,特殊目的收购公司(SPAC)的上市渠道正在复苏,凯茜?伍德旗下的旗舰基金也迎来历史性上涨。 这导致巴克莱银行衡量市场 “非理性繁荣” 的指标迅速攀升。“非理性繁荣” 一词由前美联储主席艾伦?格林斯潘提出,指资产价格超出其基本价值的状态。该专有指标的一个月平均值自 2 月以来首次回升至两位数,达到了过去曾预示市场极度泡沫化的水平。 巴克莱银行指出,这一指标基于衍生品数据、波动性技术指标和从期权市场推断出的情绪信号计算得出,历史平均值约为 7%,但偶尔会突破 10%,比如 20 世纪 90 年代末的互联网泡沫时期和 2021 年的 “迷因股” 狂热时期。巴克莱收集的数据显示,目前该指标约为 10.7%。 “基本面再次退居次要地位,那些有着热门叙事的股票交易起来就像彩票,”Roundhill Investments 首席执行官戴夫?马扎表示。他指出,相对强弱指标和估值倍数等情绪指标再次显得过高。“这为下一个坏消息引发市场急剧下跌埋下了伏笔。” 市场乐观情绪重振了投资者的 “动物精神”:一方面,人们乐观地认为美国与主要贸易伙伴的贸易谈判取得进展,或者唐纳德?特朗普总统至少会推迟 7 月 9 日的关税 deadline;另一方面,市场也猜测美联储将降息。其结果是,股票市场在上周五创下 2 月以来的首次历史新高。 泡沫信号 巴克莱银行看到了大量泡沫迹象:2025 年新上市的空白支票公司(即 SPAC)数量已超过过去两年的总和。与此同时,凯茜?伍德的 ARK 创新 ETF(ARKK)—— 无利可图科技公司的代表 —— 经历了历史上表现最佳的反弹之一,仅次于新冠疫情后的上涨行情。 第二季度,比特币相关公司股价上涨 78%,量子计算类股攀升 69%,迷因股上涨 44%—— 这些都是波动性极大的领域,投资者押注的未来回报可能无法实现。一篮子被高度做空的证券上涨 29%。 “该指标的高读数表明,投资者可能过于乐观,这可能导致市场波动性增加,” 巴克莱银行美国股票衍生品策略主管斯特凡诺?帕斯卡尔表示。 帕斯卡尔将这一指标称为 “股票 euphoria 指标”,它衡量的是在具有流动性期权的美国股票中,处于 euphoria 状态的股票所占比例。该指标与其他衡量散户投资行为的流行指标相关,例如保证金账户的净借方头寸(显示为交易借入的资金量)。 尽管指标读数居高不下,但帕斯卡尔认为,泡沫难以把握时机,可能在回调前持续膨胀较长时间。因此,他建议目前应顺势而为,并通过期权进行对冲,以遏制事态恶化时可能出现的损失。
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)
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