据港交所最新披露，花旗集团（Citigroup Inc．）增持了22.5万股港交所股份，约9385.94万港元。增持后，花旗集团持有港交所的最新持股为6349.47万股，持股比例为5%，成为仅次于中国香港特区政府的第二大股东。

　　今年以来，港股市场成交活跃，南向资金净买入额已超过去年全年，IPO融资额也重回全球第一，高盛等多家外资投行多次上调港交所的目标价。

　　花旗集团增持港交所

　　8月8日，港交所最新披露显示，花旗集团于8月1日增持22.5万股港交所股份，成交均价为每股417.24港元，累计金额9385.94万港元。增持后，花旗集团最新持股为6349.47万股，持股比例上升到5%。

　　港交所的股东结构比较多元，且持股分散，第一大股东是中国香港特区政府，直接持股5.9%；花旗集团持股5%位列第二大股东，超过了摩根大通，而摩根大通在去年减持了4452.87万股之后，持股比例下降到3.53%。

　　此外，易方达、广发基金、华夏基金等基金公司，也通过多只主动管理型基金、QDII基金、被动指数基金等持有港交所股份，位列前十大股东行列，不过这些公募基金的操作方向不尽相同。

　　其中，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选这2只基金长期持有港交所，分别持股100万股、22万股，今年二季度持股比例维持不变。易方达香港证券ETF，今年二季度减持了152万股，目前仍持有340万股。

　　广发行业严选三年持有基金，今年二季度新进持股145万股，持股占总股本比例0.11%，占基金净值达到8.9%。广发中证港股通非银ETF基金，今年二季度也增持了123.69万股，持股占总股本比例0.13%

　　华夏基金对港交所的持股，更多地体现在QDII基金和被动指数基金上，如华夏恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF等，今年二季度都有所减持。

　　外资多次上调目标价

　　今年以来，高盛等外资投行多次上调港交所的目标价。最近一次是7月份，高盛发布研报称，基于最新日均成交额表现优于预期，将香港交易所2025至2027年的每股盈利预测上调约4%，并将目标价上调11%，由原先450港元/股升至500港元/股，对应港交所2026年预测市盈率40倍。

　　港交所的盈利模式高度依赖于交易量和成交额的增长。今年上半年，港股日均成交金额达2402亿港元，同比大幅增长118%，创下2010年以来同期新高。港股通平均每日成交金额达1109.6亿港元，同比增长195%。此外，衍生品生产表现也比较强劲，期货及期权日均成交量同比增长11%。

　　高盛认为，港交所的盈利改善还有一些潜在的催化剂，包括A+H股上市热潮推动了香港IPO市场，新股融资重回全球第一，中国香港作为国际金融中心的地位正在强化，日均成交额和盈利水平都还有上升空间。

　　此外，实际利率下降刺激股票成交，“零日期权”等衍生产品推出，现货市场买卖价差收窄提升换手率，港股通南向资金持续流入等因素，都可能是盈利改善和估值抬升的催化剂。

　　不过同时需要注意的是，企业盈利修复的进度会不会低于预期、新股融资热度能否持续、海外资金的稳定性等风险，可能会影响港交所的估值。