近日，虎牙公司发布2025年第二季度财报，总收入达15.7亿元同环比均实现增长。在非美国通用会计准则下，虎牙二季度实现运营利润盈亏平衡，净利润达4750万元。基于战略转型以及与头部游戏厂商的合作深化，虎牙游戏相关服务、广告和其他业务维持高速增长，该板块收入同比上涨34.1%至4.1亿元，占总收入的近三成。而从业务流水角度来看，虎牙第二季度的游戏相关服务、广告和其他业务流水已占业务总流水的四成以上。

深耕优质游戏内容版权，虎牙游戏生态影响力持续提升

内容与用户运营方面，得益于平台对优质版权内容的深度运营，主播和用户之间形成的紧密而良性的互动，虎牙的总月活在二季度达到了1.6亿。除了覆盖全面的游戏品类专区，二季度虎牙紧握电竞赛事流量密码，共直播了超100项版权电竞赛事和40档以上自制电竞赛事、娱乐节目。

赛事包括了“英雄联盟职业联赛(LPL)”“王者荣耀职业联赛(KPL)”“穿越火线职业联赛(CFPL)”等国内顶级职业联赛，以及“英雄联盟季中邀请赛(MSI)”“反恐精英2BLAST.tv奥斯汀Major”“2025电竞世界杯(EWC)”等国际赛事与“虎牙英雄联盟传奇杯S3”“虎牙DOTA2不朽杯”“雷霆杯夺金赛”“云弈杯”“三角洲DDC钻石冠军赛”等多项自制热门赛事，备受用户喜爱。以职业级标准打造的三角洲自制赛事更是既体现了虎牙赛事制作与运营水准，也彰显出虎牙与头部游戏版权方的深度合作能力。

在直播转播赛事的同时，虎牙亦通过丰富的二创和衍生内容、专业的电竞数据分析、活跃的社区和强大的产品互动能力，持续加强虎牙作为用户首选电竞观赛平台的心智认知。

值得一提的是，在主站外虎牙也在持续推进多平台生态策略。虎牙通过视频号、抖音、快手等平台触达的生态用户规模正在快速扩大，结合其1.6亿月活的主站流量，这进一步提升了虎牙对游戏用户的触达能力，为游戏分发联运、道具售卖和代理发行等业务的发展奠定了基础。

深化头部游戏厂商合作，虎牙业绩第二曲线已显现

二季度，虎牙持续深化并拓展与游戏厂商的合作，其在国内分发联运的游戏数量已增至300余款。除了与《王者荣耀》《和平精英》《天龙八部》和《英雄联盟手游》等腾讯系游戏的合作表现亮眼。《弓箭传说2》和《仙宫战纪》等来自其他游戏厂商的产品，在该季度也实现了较快的流水增长。

而在道具售卖方面，虎牙继续拓展道具SKU，本季度道具售卖总GMV同比增长约90%，成为虎牙新的增长驱动力。道具售卖收入也已逐渐成为主播更为重要的收入组成，有效地促进主播生态的良性发展。

虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪在二季度业绩电话会上表示“从行业发展角度来看，内容营销在游戏营销体系中的重要性日益增强，作为一家全球化的游戏生态服务提供商，虎牙凭借庞大的核心游戏用户群体、优质的主播资源和完善的电竞赛事体系，在发展游戏内容营销、游戏相关服务等方面具备独特优势。”

以主播资源为例，虎牙的游戏主播矩阵不仅在虎牙平台有着很高的人气，也在全网平台有着很强的号召力。据虎牙统计，在行业Top300的游戏主播中，虎牙生态体系中的游戏主播占比高居行业第一。

财报显示，目前虎牙游戏相关服务、广告和其他收入在过去两年显著增长，该板块收入从战略转型前2023年二季度的1.2亿元，增长至2025年二季度的4.1亿元，翻了将近两番，在总收入中的占比也更趋平衡。随着与头部游戏厂商合作的深化及对优质游戏版权的深耕，直播业务趋稳的虎牙已打造出业绩第二增长曲线。