专题：中国资产吸引力增强 机构建议锚定四大投资主线

　　多只成立时间不满半个月的主动权益类基金的净值近日频频发生变动，这意味着基金经理已开启建仓步伐。此外，还有多只主动权益类基金提前结束发行，中国证券报记者采访了解到，部分基金提前结募或许是因为当下入场性价比较高，基金经理希望抓住优质建仓时间窗口，尽快开启投资运作。

　　有业内人士表示，政策呵护与上市公司业绩企稳是A股市场未来向好的底气所在，人工智能（AI）引领新的创新周期、“新消费”成为内循环的新载体、新能源板块进入新的发展阶段，已成为2025年市场需要重视的因素。

　　● 本报记者 魏昭宇

　　基金经理积极建仓

　　多只近期成立的主动权益类基金已经开始建仓。6月3日，由申万菱信基金副总经理贾成东担纲的申万菱信行业精选正式成立，首募规模12.19亿元，成为今年以来为数不多的募集规模超10亿元的主动权益类产品。中国证券报记者发现，基金经理在新发产品成立后并没有选择按兵不动，而是积极开启了建仓模式。Wind数据显示，6月6日，申万菱信行业精选A的净值变为0.9802元；6月13日，其净值变为0.9885元。净值上下波动意味着贾成东在产品成立不到半个月的时间内已积极入市。

　　今年以来，创新药板块走强，不少重仓创新药板块的基金净值大涨。在新发市场方面，也有新成立的医药主题基金已经开始入场抢筹。6月11日，由知名基金经理周思聪和张淼管理的平安港股通医疗创新精选成立。到了6月13日，该基金的净值已变为0.9931元。

　　此外，还有多只基金成立时间不满一个月，但回报率数据已经发生变化。比如6月11日，永赢制造升级智选成立，截至最新净值更新日，该基金A类份额的回报率为1.41%。6月6日，东方阿尔法科技优选成立，截至最新净值更新日，该基金A类份额的回报率为-1.67%。5月22日，泰信智选量化选股成立，截至最新净值更新日，该基金A类份额的回报率为0.43%。

　　与此同时，也有不少基金经理还处在“观望”状态。比如，知名基金经理范妍管理的富国均衡投资6月4日成立，首募规模19.64亿元。Wind数据显示，该基金在6月6日的净值变为1.0001元后，再未发生变化。

　　多只基金提前结募

　　6月17日，招商价值严选混合发布公告称，该基金已于6月4日开始募集，原定募集截止日为7月4日。为更好地保护基金份额持有人利益，基金管理人招商基金决定提前结束基金的募集，募集截止日由原定的7月4日提前至6月25日（6月26日起不再接受认购申请）。

　　在招商价值严选混合宣布提前结募的同日，东方红盈丰稳健配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）、银华成长智选混合、广发智选启航混合等均发布了提前结束募集公告。

　　一日之内多只基金官宣提前结募，并非近期市场的个例。在新发市场，越来越多的基金选择提前结束募集。甚至有基金的募集期仅有2天。例如，中航基金公告称，中航智选领航混合基金6月10日开始募集，募集截止日从6月27日提前至6月11日。公告显示，该基金的首募规模为0.66亿元。

　　“近期有不少权益基金提前结募，一方面是因为有些产品为发起式基金，成立门槛较低，基金公司更希望通过产品后续业绩的稳定表现带动规模的逐步抬升；另一方面是因为当下市场结构性机会不少，基金经理希望抓住时间窗口，尽快进行布局。”一家公募运营人士向中国证券报记者表示。

　　市场有望延续上行态势

　　展望下半年的A股市场，广发基金宏观策略部总经理武幼辉表示，短期来看，外部扰动因素趋于缓和，中国资产因前期的调整仍存在一定的修复空间。在此背景下，前期受扰动因素影响较大的资产，如科技、出海行业的反弹弹性较大。

　　“中长期来看，中国经济改善趋势不变，市场有望延续上行态势。产业发展持续推进，人工智能、高端制造、生物医药等领域不断取得突破，企业业绩也开始出现回暖迹象。总体来看，对市场中期走势保持乐观态度。”知名资产管理公司惠理集团表示，相较去年同期，政策积累已初见成效。同时，决策层政策工具储备充足，有能力应对外部不确定性和内部需求的挑战。值得注意的是，此前部分行业供应过剩和企业业绩下降的趋势正在逐步改善。例如，全A股上市公司的自由现金流（FCFF）数据开始呈现逐步回升态势。

　　谈及看好的领域，海富通基金的基金经理陶敏表示，国内方面，需关注下半年政策面是否有新的指引和信号，A股市场或仍以结构性行情为主，可关注以银行为代表的稳定类资产；具有进攻属性的偏上游资产，如黄金、石油等；事件驱动类资产，如茶饮、潮玩、珠宝、游戏等新消费品种；以白酒为代表的传统消费品种，后续或有超预期表现。