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【央视新闻客户端】
文:华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜
联系人:文若愚 李星宇
股债夏普比率差值已与股债价格走势出现十年级别的大背离,意味着股票相比债券的性价比、配置吸引力都已显著回升,但股债价格的反应偏滞后。
1)政策主动分摊风险提供了稀缺的确定性。限制了市场的风险向下表达,大幅降低股票的下行波动,从而降低了波动率与回撤。
2)经济领先指标见底,企业居民存款剪刀差自2024年9月以来持续向上修复,参照历史经验来看,在不考虑外部冲击或政策转向的背景下,我们推测利润增速可能已经接近底部位置,未来进一步向下突破的概率不高。