8月29日，港股小幅反弹，创新药一马当先、全天强势，高纯度+高弹性标的——港股通创新药ETF（520880）单边向上，场内价格一度摸高4.66%，收涨4.41%，一举收复5日、20日线。全天成交额6.58亿元，环比放量65%。

　　成份股多数反弹，权重龙头表现不俗，信达生物、石药集团涨超6%，三生制药、中国生物制药涨超5%，百济神州涨近4%。

　　市场对美联储政策宽松的押注继续升温。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预计9月降息的概率超过80%。

　　创新药研发作为典型的资金密集型领域，随着美国进入降息周期，带领全球释放流动性，创新药产业有望迎来重要发展机遇。

　　历史数据显示，过去两轮美联储降息（2001~2003、2008~2009）期间，纳斯达克生物科技指数（NBI）分别跑赢纳指约 40 个百分点和 20 个百分点；2020~2021年全球低利率阶段，全球创新药一级市场融资额更创下新高。

　　究其原因，资金成本的系统性下移，不仅降低了Biotech动辄数亿美元的融资门槛，也显著抬升了管线估值。与此同时，大型跨国药企手握充沛现金流，更愿意通过并购、里程碑付款等方式“扫货”早期资产，进一步缩短创新药从实验室到市场的周期。

　　业绩面，8月28日，权重龙头百济神州发布中期业绩，上半年实现营收24.33亿元（人民币），同比增长44.73%；净利润9559万美元，同比扭亏为盈，超出市场预期。

　　公告显示，总收入增加主要因为集团自主研发的产品百悦泽?和替雷利珠单抗的销售额增加，以及授权许可产品（主要是安进产品）的销售额增加。

　　就在前几日，百济神州宣布与Royalty Pharma签订《特许权使用费购买协议》。根据协议，Royalty Pharma将支付8.85亿美元首付款，获得百济神州/安进旗下DLL3/CD3双抗Tarlatamab （DLL3/CD3，商品名： Imdelltra）在中国以外地区特许权使用费的大部分权利。

　　此外，信达生物中报显示，上半年营收59.5亿元，同比增长50.6%，净利润录得12.1亿元，超出市场预期。

　　公告显示，公司采用肿瘤治疗和一般生物医学双引擎增长策略，致力于为全球市场开发领先的管线产品。

　　分析指出，国内政策扶持+出海爆发+全球竞争力提升，有望持续驱动创新药板块估值重塑。下半年，催化剂还包括医保谈判、学术会议、商保创新药目录及BD落地，全球市场成长空间进一步打开。

　　招商证券表示，随着美联储释放鸽派信号，市场对降息预期提升，美债收益率下行提振全球风险偏好，叠加香港本地流动性压力缓解，前期滞涨的港股有望得到提振，尤其看好港股创新药的投资机会。

　　当前市场处于资金驱动的牛市阶段II，创新药作为核心赛道之一，技术密集突破且审批和出海提速，政策支持力度加大，国际化进程不断推进，展现出较强的产业趋势和投资价值。

　　港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是全市场首只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。

　　注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

　　年内至7月31日，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。

　　恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。