2026年5月22日，超聚变数字技术股份有限公司向深交所递交的创业板IPO申请获得受理，公司计划募集资金80亿元，保荐机构为中信证券股份有限公司，律师事务所为北京市竞天公诚律师事务所，会计师事务所为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）。

超聚变，公司位于河南省郑州市，定位于企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者，提供行业领先的AI服务器、通用计算服务器等算力产品，并在城企数智业务、能源智慧解决方案等新兴业务领域进行探索。

报告期内（2023年至2025年），超聚变的营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元、582.46亿元；净利润分别为5.07亿元、7.22亿元、10.3亿元。

报告期内， 超聚变的 营收结构以算力业务为绝对核心，该业务收入占比常年超 99%，2025年仍达99.72%，2024年起步的新兴业务2025年收入仅1.62亿元，占比0.28%，尚未形成规模贡献。

2023-2025年， 超聚变 整体毛利率呈持续下滑态势，从14.27%降至8.58%，核心拖累因素为占营收绝对主体的算力业务，其毛利率同步从14.27%下滑至8.54%。

2024年起步的新兴业务2025年收入占比仅0.28%，尚未形成规模贡献，且整体毛利率从39.96%大幅回落至24.77%。

报告期， 超聚变 前五大客户销售共计占比分别为42.44%、54.99%和 54.81%。

报告期， 超聚变 前五大供应商采购共计占比分别为71.98%、74.49%、72.4%。

根据IDC统计数据显示，自2022到2025年，公司服务器在中国市场的市场占有率从11.7%提升到14.2%，出货量排名跃升至第二位，实现营收规模与市场地位的双重提升，并在部分细分赛道形成领先优势。

公司国产化服务器销售额位居中国市场第一，整体市场地位稳居行业第一梯队；2022年至2025年，公司标准液冷服务器市场份额均稳居中国市场第一。

与同行业可比公司相比，超聚变的核心优势集中在AI算力赛道的聚焦布局与本土市场适配性上，公司AI服务器收入占比快速提升至2025年的50.91%，在国内AI算力细分赛道的业务定位清晰。

作为本土企业更贴合国内政企、互联网客户的本地化需求，同时产品线覆盖通用计算与AI服务器，相比聚焦超算领域的中科曙光，更适配主流数据中心市场的广泛需求。

但公司也存在显著的竞争劣势：一是规模体量差距悬殊，2025年582亿元的营收规模远低于浪潮信息、紫光股份等国内头部厂商，与DELL、HPE等国际巨头更是存在量级差距，在供应链议价、研发投入与市场份额拓展上均处于明显弱势。

二是盈利结构与盈利能力表现不佳，2025年整体毛利率仅8.58%，核心AI服务器毛利率大幅下滑至6.55%，且缺乏高毛利的软件、订阅服务与解决方案业务支撑，盈利端持续承压。

三是业务结构单一，99%以上收入依赖算力硬件销售，新兴业务占比不足1%，而可比公司均已形成硬件+软件+服务的全栈布局，公司业务抗风险能力弱。

四是品牌与核心技术壁垒不足，相比国际巨头的全球品牌影响力与国内头部厂商的长期技术、专利积累，公司在高端市场的品牌认知度与核心竞争力存在明显短板。

股权结构方面，截至本招股说明书签署日，超聚能持有公司31.3777%的股份，且报告期内持股比例一直在30%以上，为公司单一持股30%以上的股东，是公司的控股股东。

报告期内，发行人的实际控制人为河南省国资委。

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