飞创港股IPO：供应链依赖与国际贸易摩擦风险显著
5月27日，深圳市飞速创新技术股份有限公司（以下简称"飞创"）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、中信建投（国际）融资有限公司及招商证券（香港）有限公司。
飞创是一家企业级网络解决方案的全球领军企业，致力于通过丰富的企业级网络解决方案，助力全球企业实现快速数字化转型。公司产品和服务包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC业务模式，提供可扩展、可负担的全面、一站式网络解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计算，飞创是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商。
飞创已建立高度集成化的DTC模式，能够在全球范围内高效率地交付场景化解决方案。与传统模式不同，飞创的DTC模式将网络架构设计、多供应商采购和售后支持整合到一个统一的平台系统中，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验。截至最后实际可行日期，公司已经累计服务了逾200个国家和地区的450,000多名客户，覆盖《财富》500强企业中的约六成。
从财务数据来看，2024年飞创实现收入人民币26.12亿元，同比增长18.0%；净利润为人民币3.97亿元，毛利率为50.0%。2022年至2024年，公司收入的复合年增长率达14.6%，净收入留存率从2023年的94.4%提升至2024年的102.1%，显示出较强的增长势头和客户粘性。
然而，飞创面临着一系列风险与挑战。首先，网络解决方案行业竞争激烈，既有行业巨头又有新晋企业在快速发展的领域中争夺市场份额。如果飞创无法跟上技术进步步伐，或在产品质量、性能或成本方面未能形成差异化优势，可能面临市场份额被竞争对手蚕食的风险。其次，国际政治紧张局势加剧，特别是中美贸易关系的不确定性，可能对公司的国际业务运营产生不利影响。2025年初，美国政府对自中国进口产品加征关税，税率已提高至145%，虽然近期双方达成为期90天的暂停协议，但未来贸易政策变动仍存在重大不确定性。
来源：金融界