港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等因素多轮驱动的结果

文｜《财经》特约撰稿人 成孟琦

编辑｜杨秀红

2025年以来，中国香港市场掀起IPO（首次公开募股）热潮，其凭借约880亿港元的募资额重返全球首位，这一趋势有望得以延续。

在6月20日举行的港交所成立25周年庆典上，港交所主席唐家成透露，年初至今，已有33只新股完成上市，共集资约880亿港元。此外，目前还有190家公司排队等待上市。这一庞大的待上市企业储备，彰显了港交所市场的吸引力。

据万得（Wind）数据，截至6月25日，港交所今年已完成35宗IPO，累计募资净额达877.8亿港元，超越2024年全年总额。其中，宁德时代以353亿港元的募资规模，一举夺得年内全球IPO募资冠军，标杆效应显著。

6月24日，在世界经济论坛第十六届新领军者年会上，唐家成强调，香港作为国际金融中心，其核心价值在于紧密连接中国与世界，不仅连接着欧美亚等传统金融市场，还正在将触角延伸至中东等新兴资本市场。对于今年以来的港股上市热潮，唐家成表示，中国内地正聚焦科技创新投资，而企业需要资金支持，这正是香港市场能发挥枢纽作用的地方。

（港交所25周年庆典,摄影/成孟琦）

多重因素驱动IPO热潮

安永在近期发布的报告中称，截至目前，2025年上半年港股IPO募资额占全球总量的24%，超越纳斯达克和纽交所，重夺失落四年的全球冠军宝座。预计上半年香港市场IPO宗数和集资额分别同比上涨33%和711%，大型IPO的助推作用功不可没。

回顾同期近十年的募资表现，2025上半年香港市场IPO募资额仅次于2021年，位居第二。

港股IPO市场的热潮并非偶然，安永香港资本市 场服务发言人赖耘峯表示：“港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等因素多轮驱动的结果。内地企业现通过‘A+H’双平台强化国际化布局，开辟新增长曲线。对港股生态来说，此模式反映香港监管机构紧贴市场步伐，持续完善市场机制，增强香港的国际吸引力，提升国际金融中心的地位。”

在行业表现上，安永称，“新消费+硬科技”成为港股新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO宗数并列第一，反映出市场对民生与创新领域的高度关注。而大型“A+H”企业上市，则让工业（含先进制造业）的IPO集资额跃居行业之首，凸显制造业在经济发展中的重要地位，以及港交所在支持实体经济方面的关键作用。

在过去25年，港交所的发展可谓突飞猛进。据港交所数据，自2000年起，香港上市公司数量从790家激增至2600家；证券市场日均成交额从130亿港元升至超2400亿港元，增长17倍多；衍生品市场日均成交量从3.75万张合约跃升至176万张合约；港股市场总市值从2022年3月的3.92万亿港元增至2025年5月的40.93万亿港元，增幅超9倍，总分红也从2000年的907亿港元增长到2024年的1.35万亿港元，增幅超10倍。

回忆起20世纪90年代初参与首批内地公司在香港上市的经历，唐家成称，“尽管困难重重，但首家内地在港上市公司新股获374倍超额认购，开启了香港资本市场连接国际资本与中国机遇的辉煌篇章。如今，在港上市的内地企业已占整个市场市值的81%，香港资本市场在中国经济现代化进程中扮演着不可或缺的角色。”

为优质企业发展提供支撑

尽管今年香港IPO市场快速复苏，融资额登顶全球，但港交所行政总裁陈翊庭强调，排名并非港交所的首要目标，港交所的根本目标是服务好实体经济，确保提供有力的融资平台，支撑企业更好发展。

回顾港交所25年发展历程，香港特别行政区行政长官李家超以“非凡”来形容。他认为，新股活跃及交投显著上升，都反映全球对香港金融生态有强大信心，港交所在促进香港作为“超级联系人”和“超级增值人”方面，正发挥关键作用。

对于香港市场，唐家成称，“香港拿捏着推动市场发展及维持市场质素的微妙平衡，在落实提升上市流程的多项工作的同时，确保香港市场具备吸引人才、资本及新机遇的活力和竞争力。相信促进中国与世界市场的连接、推动人民币国际化及支持中国内地市场发展将继续为港交所带来无穷机遇，港交所也会积极开拓中东和东南亚地区等新资本来源，并帮助科技创新公司与资本建立联系，将富有远见的想法转化为能够改变世界的解决方案。”

面对当下与未来，港交所也面临着诸多挑战与机遇。当前国际资本对中国资产的重估，为港交所带来新契机。陈翊庭发现，外国投资者对中国科技创新型企业和新消费企业兴趣浓厚，在IPO市场中，外国投资者打新热情高涨。港交所顺势积极吸引国际资本，提升市场活跃度与融资能力。

港股IPO热潮之下，站在25周年新起点，港交所对未来发展有着明确规划。

陈翊庭表示，未来25年将继续努力，致力于连接资本与机遇，为优质企业发展提供支撑。在吸引国际资本方面，下半年港交所团队将加大海外出访推广力度，向全球展示中国市场魅力；在市场建设上，持续完善“人、货、场”生态体系，服务好投资者与企业，拓展互联互通产品范围，优化平台功能，提升市场吸引力与竞争力。未来，港交所始终将服务实体经济、提供有力融资平台作为根本目标，将继续推动市场互联互通与可持续发展，在连接中国与世界市场、推动人民币国际化等方面发挥更大作用。

责编 | 杨明慧