【IPO追踪】“加密资产第一股”登场却破发！HASHKEY成功上市
随着香港近年来对虚拟货币市场积极敞开怀抱，如今终于迎来“加密资产第一股”的正式亮相。
12月17日，HASHKEY HLDGS（03887.HK）于港交所主板成功上市。公司股价在早盘并未出现预期中的大幅上涨，拉升至约6.6%后快速下挫，随后收窄跌幅。截至发稿跌幅为0.45%，当前股价报6.65港元，总市值183.9亿港元。
相比之下，近期港股IPO市场多只新股上市首日表现突出。如果下科技（02655.HK）首日大涨117.91%，宝济药业-B（02659.HK）更是飙升138.82%；图达通（02665.HK）、卓越睿新（02687.HK）等亦于首日取得不俗表现。
HASHKEY HLDGS本次共发行约2.41亿股，其中香港发售部分为2405.72万股，发行价定为每股6.68港元，募资净额约14.79亿港元，将主要用于升级技术及基础设施，以及扩大营运团队、提高知名度及建立生态系统合作伙伴关系等。
在配发结果方面，其香港公开发售获得393.71倍认购，虽属超额认购，但相较近期其他新股，这一倍数偏低，反映市场认购情绪并不十分热烈。国际发售部分则获得5.46倍认购，并吸引了一批实力雄厚的基石投资者，包括瑞银旗下UBS AM Singapore、富达基金、鼎晖投资旗下CDH、信庭基金、无极资本旗下Infini、至源控股（00990.HK）及利通等。
公司股权结构较为集中。假设超额配股权获全额行使，最大股东将持有上市后总股本的59.58%，前25大股东合计持股比例高达95.16%。
HASHKEY HLDGS是一家持牌数字资产平台，拥有涵盖13项许可及注册的全面牌照组合。截至2025年9月底，平台共支持80种数字资产代币，覆盖多个类别，包括主流Layer-1资产、去中心化金融（DeFi）代币、稳定币及新兴生态项目。
在香港数字资产交易平台中，HASHKEY HLDGS堪称“航母级”参与者。以2024年交易量计算，其不仅是亚洲最大的区域性在岸数字资产平台，也是香港市场占有率最高的平台，市场份额超过75%。
不过，与币安等全球头部交易平台相比，HASHKEY HLDGS的规模仍相对有限。截至2025年9月底，其平台资产规模仅略超199亿港元；截至2025年6月底，注册客户为144.69万，其中有资产客户13.85万。
财务表现方面，公司2022至2024年收入增长迅速，2024年营收达7.21亿港元，两年累计增长近460%。但2025年上半年营收同比下滑26.1%。由于技术研发、合规建设等方面投入较大，公司目前尚未盈利，2024年净亏损11.9亿港元，2025年上半年亏损也超过5亿港元。
若希望进一步了解HASHKEY HLDGS的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往相关报道《【IPO追踪】市场份额75%，手握13张牌照，这家加密资产交易所要上市了》。
作者：遥远