今日（12月18日）A股三大指数走势分化，沪指微涨0.16%，深证成指、创业板指分别收跌1.29%、2.17%，沪深两市成交额超1.6万亿元，较昨日缩量逾1500亿元。

盘面上，银行板块领涨两市，全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格拉升1.85%；国防军工板块主力资金全天净流入额(95.6亿元)高居全行业首位，国防军工ETF（512810）场内价格盘中涨逾2.1%价格触及近3个月高点；同样受益于商业航天题材爆发，通用航空ETF（159231）场内价格劲涨2.03%，一举收复所有均线。

与此同时，资金正在密集加仓AI方向！摩尔线程、沐曦股份带动光模块景气度提升，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）昨天单日吸金1.54亿元，今天场内再获资金净申购2亿份！字节火山引擎FORCE原动力大会于12月18-19日举行，字节产业链含量超33%的科创人工智能ETF（589520）此前3日连续吸金1346万元，今天场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势！

开源证券指出，市场“躁动”的上涨空间，往往是此前“跌”出来的。前期调整结束的时间点，往往成为躁动启动的关键信号。历史经验清晰地表明，当前一年底出现充分调整后，跨年年初便会立即出现机构“抢跑”的积极行为。

值得关注的是，春季躁动并非单纯的统计现象，而是由政策节奏、资金行为等共同驱动。

政策节奏方面，12月中央经济工作会议、政治局会议以及次年3月的两会，构成政策预期的密集窗口。尤其是在五年规划开局等关键年份，春季躁动往往更为强烈。历史上，2010年和2016年虽经历加息提准、熔断机制扰动恐慌调整，但都在春季躁动期间明显修复。当前环境无明显风险事件拖累，春季躁动或有望演绎。

资金端同样形成助力，机构投资者开启布局窗口。保险资金在“开门红”保费流入后进行资产配置，近期监管部门下调险资股票投资风险因子，进一步增强其入市动力。多重因素共振下，春季躁动行情或具备坚实基础。

配置方面，兴业证券建议重视四方面机会：①成长乘势聚力：AI浪潮是“时代之火”，可重点关注互联网、端侧AI；同时，“十五五”规划将驱动军工科技、储能、固态电池、新消费等领域发展。②红利资产：低利率环境下，保险、银行、能源等高息资产具备战略配置价值。③传统行业价值发现：关注全球供应链重构、出海链以及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头。④战略资产：建议逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产。

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、国防军工、创业板人工智能等几个主题板块的交易和基本面情况。

一、【银行全线上行，工农建交涨超2%，规模最大银行ETF（512800）放量收复3条均线，趋势反转？】

银行板块集体反弹，A股42只银行股36股涨逾1%，上海银行、渝农商行涨超3%，建设银行、工商银行、交通银行、农业银行、招商银行等19股涨超2%。

全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格收涨1.85%，一举收复5日、10日、60日3条均线，中期趋势向好；全天成交额超11亿元，环比放量2.4亿。

回顾年内银行板块表现，上半年整体延续2022年以来的超额表现，行情逻辑为红利主线推动的价值重估。三季度市场风险偏好大幅提升，银行板块明显回调。进入四季度，市场风格再平衡，叠加银行中期分红提前落地、机构资金增持，银行重新迎来上涨行情。

截至今日，银行板块（中证银行指数）PB估值从2022年低点的0.5倍提升至0.7倍，市盈率分位仍处于近10年40%分位点的相对低位，42家上市银行除农业银行外仍均处于破净状态，板块估值修复空间值得关注。

站在当下，多数机构对银行板块2026年行情表现展望乐观。

兴业证券认为，基本面上，2026年作为“十五五”规划开启之年，宏观政策有望保持积极，驱动银行走向高质量发展，净息差降幅有望进一步收窄，业绩修复可期；资金面，以保险资金、AMC、产业资本等为代表的战略配置型资金保持较大的增持力度，夯实银行板块的资金基本盘，推动银行股的中长期价值重估。

中金公司表示，金融体系高质量发展背景下，银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息投资范式已成为核心主线。报告明确提出，银行股的绝对收益与相对收益表现有望持续跑赢市场，资金配置需求将成为主要驱动力。展望2026年，中金公司指出，银行板块估值中枢有望上移15%-20%，建议把握岁末年初的配置窗口期。

国海证券认为，国内银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估；此外在经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复。中长期视角下，银行估值提升具备理论及实践基础。

顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）最新规模超136亿元，年内日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！

二、【商业航天引爆军工行情，512810上探阶段高点，6只成份股创历史新高！主力豪掷近百亿，机构继续看好】

“军技民用”开启万亿赛道，商业航天再爆发，带动军工板块领市上涨，相关核心ETF“512810” 午后涨幅一度冲上2%，价格触及近3个月高点！场内最终收涨0.98%成功连阳，全天振幅超3%，放量成交8017万元。

商业航天相关成份股强势领涨，奥普光电一字板！铂力特涨13.67%，中科星图涨10.79%，两股齐创历史新高。此外，国博电子、臻镭科技、上海瀚讯、航天电子盘中股价集体创历史新高。

技术面上看，“512810”多头信号强烈！MACD金叉已现，DIF、DEA由下向上穿越零轴，显示市场可能由空转多，同期红柱逐日伸长，意味着趋势动能增强。

资金面上，主力热情高涨，大举“扫货”！国防军工行业主力净流入95.6亿元，在31个申万一级行业中高居断层首位，领先第二位银行近40亿元！近5日维度，国防军工主力净流入额超200亿元。

消息面，当前商业航天产业在国家政策和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元。机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，有望形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，为军工行业开辟新的增长曲线。

那么，当前是配置军工资产的好时机吗？

投资价值维度，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。东方证券最新研报明确表示“当前位置及时点继续看好军工”。

从投资性价比来看，以中证军工指数为例，尽管行情有所修复，但今日收盘点位较年内高点差距仍超过736点，拉长时间来看，较近5年高点差距2500点。

就配置工具而言，投资军工，认准“八一”——代码有“八一”的ETF“512810”覆盖『商业航天 + 可控核聚变+ 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI』等诸多热门主题，同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。

三、【回调加仓机会？高“光”159363获资金爆买！机构称AI算力供不应求，光模块“卖铲人”逻辑持续强化】

AI产业链暴涨后小幅回调，光模块CPO走势分化，重仓光模块龙头的创业板人工智能收跌1.74%。上涨方面，长芯博创、联特科技、金信诺等多股涨超2%，天孚通信收涨斩获两连阳；下跌方面，新易盛新高后下跌4.62%，中际旭创跌超3%。

热门ETF方面，同类规模最大、流动性最佳的创业板人工智能ETF（159363）早盘翻红失败，午后下挫明显，场内收跌1.76%，缩量成交6.29亿元。资金连续净流入，单日再度净申购2亿份，此前近五日累计增持超2.6亿元。

综合市场来看，A股人工智能今日回调或受海外“AI泡沫论”扰动。隔夜，海外AI巨头甲骨文下跌5.4%，据报道，Blue Owl Capital原计划为该公司在密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资，但该计划最终未能落地，原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧。进一步加剧了外界对于人工智能行业前景和估值泡沫的担忧。

但就A股光模块CPO投资机会来看，机构认为AI算力的投入短期仍处于高成长期，应用的商业闭环变现路径仍在探索和培育中，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势。

西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求机会。展望2026年，大模型能力持续进化，应用持续渗透，算力投入持续高景气，关于CAPEX和行业短期回报之间的剪刀差的讨论较多，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势。整体来看，AI算力的投入短期仍处于高成长期，关注供不应求的光模块等重点环节。

兴业证券也认为，海外算力有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏仍保持强劲。光模块及配套产业链或存在预期差，Blackwell推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin进展顺利，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长。

综上机构分析，展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的方向之一，A股光模块等厂商“卖铲人”逻辑较强，或将持续受益。配置上看，因重仓以光模块为核心的算力链，创业板人工智能年内累计涨幅翻倍，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题类指数，持续超额表现，值得重点关注创业板人工智能配置机会。

把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.11.30）

同类对比看，截至12月17日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一！

图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.12.18。

风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2012.12.28；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、通用航空ETF华宝、国防军工ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。