作者 | 柴旭晨

编辑 | 周智宇

具身智能独角兽宇树的IPO之路，依旧广受瞩目。

1月4日，有消息称宇树科技A股上市的“绿色通道”被叫停。当晚，宇树火速辟谣，表示该消息与事实情况不符，并明确表示公司从未涉及申请所谓的“绿色通道”事宜，目前的上市工作正按计划正常推进。

所谓“绿色通道”，指的是为特定类型企业提供的优先审核机制，特点是“即报即审、审过即发”。支持的是突破关键核心技术的科技型企业，如商业航天等行业。

作为当前国内具身机器人最当红的玩家，市场也一直对宇树有所期待。

根据宇树去年9月份公开的上市信息，其要在2025年最后一个季度向证券交易所提交申报文件。当年11月中旬，宇树完成了IPO辅导工作，中国证监会官网显示，宇树拟申请在境内IPO，距离上市似乎仅差临门一脚。

只是随着宇树IPO辅导工作完成多时，证券交易所却未披露相应文件，使得市场对其IPO是否顺利，也有了些许疑惑。

相关部门的“降温”之举，放大了这种担忧。去年11月底，国家发改委相关负责人明确表示，当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未完全成熟，随着新兴资本加速入场，需要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

这都使得宇树科技的IPO进程，成为市场观察国内机器人赛道资本化走向的风向标。

当前，具身智能市场已经来到爆发的前夜。具身机器人正被视为继汽车之后的下一代超级终端，资本正以史无前例的速度涌入具身智能赛道。IT桔子数据显示，截至2025年12月27日，国内机器人领域融资事件达610起，较2024年增长近3倍，总融资额超570亿元。

一级市场的火热也迅速向二级市场传导。2025年，递交上市申请的机器人产业链企业数量显著增加。此外，还有部分企业选择通过并购方式曲线进入资本市场。

“随着大模型的快速发展，现在终于有机会让AI与机器人结合真正落地干活。”宇树创始人王兴兴感叹道。人们也开始憧憬，未来机器人会真正进入工作岗位，包括家庭工作、工厂、服务业等。而“让AI干活”，正是宇树这些玩家规模化商业落地的关键节点。

行业一片火热，面对难得的机遇，玩家们都在争抢进入决赛圈的门票，投资者也在物色、加注自己选定的标的。狂热竞争之下，谁能够拿到更多的弹药去市场开疆拓土，谁就能掌握更多赢面，宇树也不例外。

因为，具身智能涉及AI、精密机械、传感器融合、运动控制等众多前沿且复杂的技术，任何一点的突破都需要巨额的资金投入。同时对于这个用户尚未形成刚性需求的新兴市场而言，教育用户、塑造品牌、构建渠道同样需要大量资金投入，这关乎着机器人行业能否实现商业闭环。

业内人士向华尔街见闻指出，此前，在一级市场上，只要贴上“人形机器人”标签的项目往往能获得超高溢价。但二级市场的投资者更加务实，他们看重的是商业化，是订单、复购率。

因此，为了占领C端用户的心智，一个月前，宇树在北京CBD核心商圈的京东MALL开业了全球首店，现场表演机器人舞蹈和拳击赛。此外行业内还传出消息，宇树正争取2026年央视春晚的表演资格。尽管宇树表示不予回应，但行业深知，这关乎其能否在亿万观众面前夯实“中国具身智能”的品牌形象，一旦产品能够真正融入大众日常生活，所爆发的市场能量将不可估量。

而无论是宇树的线下体验店，还是争夺春晚曝光，都需不断从外部资本市场获取弹药，以维持高强度的研发投入和市场开拓，支撑其走到盈亏平衡甚至盈利的拐点，最终成功卡位，这是一场与时间的赛跑。

可以说，宇树的IPO关乎着国内机器人的赛道能否继续火热。对于王兴兴及其团队而言，聚光灯下，任何细微的动作都会被放大。

但王兴兴此前曾表态，要把公司上市比作高考，“这是企业迈向更成熟管理和运营的重要阶段。” 他进一步说明：“上市不仅是对过去九年发展的总结，更是对股东的负责。这将推动公司进入新的发展阶段。”

宇树若能通过常规流程成功过会，也将为后续排队的玩家树立价值标杆。

因此，行业期待看到中国的人形机器人企业能够凭实力敲响上市的钟声，因为那不仅代表一家企业的成功，更标志着中国智造在攀登全球科技树顶端的征途中，又迈出了坚实的一步。