IPO雷达｜远信储能业绩增长难掩隐忧：产品均价持续走低，80%收入依赖五大客户
据港交所官网，1月9日，深圳市远信储能技术股份有限公司（简称“远信储能”）递交上市申请书，独家保荐人为招银国际。
资料显示，远信储能成立于2019年，是集成储能系统解决方案提供商，致力于为全球优质储能资产赋能，并提供涵盖储能项目所有关键阶段的全生命周期解决方案。
业绩方面，报告期（2023年、2024年，2025年前三季度）各期，远信储能分别实现收入约4.35亿元、11.44亿元、8.81亿元，期内利润4074.1万元、9626.5万元、7089.2万元。
远信储能提示称，于往绩记录期间，公司的大部分收入来自在单一大型项目中部署集成储能系统解决方案。因此，公司面临在该等大型项目中成功部署及交付产品及服务以确认收入的风险，而该等大型项目的合同应收款项的任何增加或会对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。
招股书显示，远信储能核心产品呈现销量上升、均价下跌的趋势。其中，集成储能系统解决方案报告期各期平均售价分别为1.26元/Wh、0.77元/Wh、0.44元/Wh。
对此，远信储能解释称，整合了公司从供应商采购的电芯的储能系统解决方案及储能系统产品的平均售价在往绩记录期间有所下降，主要原因包括：储能系统关键原材料之一电芯的价格下降，降低了公司的原材料成本，而公司将此成本降低体现于定价中；行业价格竞争激烈，迫使公司降低储能系统解决方案及产品的售价以获取更多市场份额；公司年化总产能从2023年的4.1GWh提升至2025年的6.8GWh，由于公司规模化生产有效摊薄了固定成本，为公司提供了价格调整空间。
客户方面，远信储能透露，公司客户主要包括工程EPC承包商、EPC分包商及储能项目业主。于往绩记录期间，五大客户所贡献收入分别约占各期总收入的53.6%、81.6%、80.8%。其中，最大客户所贡献收入占各期总收入的11.8%、40.7%及30.7%。
值得一提的是，远信储能存在客户与供应商重叠的情况。
据招股书，远信储能供应商A是一家总部位于福建的企业，主要从事ESS产品及解决方案的研发与制造。报告期各期，远信储能向供应商A采购的电芯金额分别约为2.03亿元、5.9亿元、3.41亿元。同期，远信储能向其销售电池模组。
远信储能强调，于往绩记录期间各年度或期间，公司向供应商A的销售额占公司总收入的不足4.3%。公司与供应商A的销售与采购不存在互为条件的关联。与其进行的所有销售及采购活动均按正常商业条款在公平原则下于日常业务过程中进行。