第 587 期

2026-03-31

焦点关注

央行明确货币政策思路！评估债市运行情况，关注长期收益率的变化

中国人民银行货币政策委员会一季度例会召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。

交易商协会科创债发行规模突破1万亿元

在3月31日ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，中国银行间市场交易商协会市场创新部副主任赵昕表示，截至目前，交易商协会累计支持了370多家企业，发行了人民币1.06万亿的科创债。

债券指数扩容！锚定长周期地方债、科创可转债

3月31日，中证指数有限公司宣布，将于2026年4月1日发布中证科创创业可转换债券指数、中证20年期地方政府债指数、中证30年期地方政府债指数，为市场提供多样化业绩基准与投资标的。

宏观动态

交易商协会：2月份共发行4093亿元债务融资工具，环比降幅超50％

3月31日，中国银行间市场交易商协会披露2026年2月债务融资工具发行统计数据。

数据显示，2月份银行间债券市场共发行债务融资工具514只，金额4093亿元，相对1月份总额8676亿元环比下降超50％。其中，超短融1564亿元、短融187亿元、中票1805亿元、定向债务融资工具367亿元、资产支持票据169亿元。

央行明确2026年调查统计工作重点：深入开展地方政府融资平台债务统计

3月27日，中国人民银行召开2026年调查统计工作电视会议。会议要求，2026年，调查统计条线要以政治建设为统领，树立和践行正确政绩观。对标现代中央银行制度，持续完善金融业综合统计制度和标准，筑牢金融统计工作根基。高质量完成金融“五篇大文章”统计、地方政府融资平台债务统计，持续做好货币金融总量统计和结构性专项统计，有效服务高质量发展大局。

2月份政府债券净融资14013.8亿元，企业债券净融资1521.8亿元

3月31日，央行发布2026年2月金融市场运行情况。2026年2月，政府债券净融资14013.8亿元，同比减少2925.3亿元；企业债券净融资1521.8亿元，同比减少180.2亿元。2月末，债券市场托管余额198.9万亿元。

2月份，现券市场成交额23.3万亿元，同比减少21.3%；银行间债券市场现券换手率为11.6%，环比下降7个百分点；10年期国债活跃券买卖价差为0.83个基点。2026年2月末，10年期国债收益率为1.78%；10年期与1年期国债收益率利差为46个基点，环比基本持平；3年期AAA级中期票据收益率与3年期国债收益率的利差为44个基点，环比基本持平。

区域热点

淮安出台科技型初创企业扶持新政，首次对科技创新债券给予最高100万元补贴

近日，淮安市印发《支持科技型初创企业高质量发展的若干措施》。其中提到，对企业科技贷款利息、担保费分别给予相应补贴，同时首次对科技创新债券给予最高100万元补贴，全方位缓解企业融资贵、融资难问题。

发行动态

河南投资集团完成发行20亿元中票，利率1.61％

3月31日，河南投资集团披露2026年度第一期中期票据发行情况。

本期债券发行规模20亿元，期限3年，发行利率1.61％。募集资金用于偿还发行人有息债务。经联合资信综合评定，发行人主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。

商丘发投完成发行5亿元超短融，利率1.66％

3月31日，商丘市发展投资集团有限公司2026年度第一期超短期融资券项目完成发行。本期债券发行金额5亿元，利率为1.66%，募集资金拟全部用于偿还发行人存量债务融资工具的本金。

2025年6月30日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。

河南莘川清洁能源拟首次发债，2亿元绿色公司债获受理

3月31日，河南莘川清洁能源有限公司2026年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券（高成长产业债）项目，获上交所受理。

本期债券拟发行金额2亿元，承销商/管理人为财达证券。河南莘川清洁能源有限公司成立于2023年，注册资本3亿元，由卢氏县国有资产监督管理局全资持有。本次债券发行是该公司首次发债。

开封城发集团拟发行10亿元公司债，获上交所受理

3月31日，开封市城市发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获上交所受理。本期债券拟发行金额10亿元，开封城发集团注册资本5亿元，主体信用等级为AA+。

中国平煤神马集团拟发行5亿元短融，申购区间1.50％～1.87％

3月31日，中国平煤神马控股集团有限公司披露2026年度第二期短期融资券发行文件。本期短融拟发行金额上限为5亿元，申购区间1.50%~1.87%，募集资金拟全部用于偿还有息债务。

豫资城乡一体化集团拟发行10亿元公司债，获深交所受理

3月31日消息，河南省豫资城乡一体化建设发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所受理。

本期债券拟发行金额10亿元，2025年6月3日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。

项城国控产业发展公司拟发行4.7亿元公司债，获深交所受理

3月31日消息，项城市国控产业发展有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所受理。本期债券拟发行金额4.7亿元。

债市主体

眉山发展控股：拟组建眉山产业发展集团，将3家重要子公司股权无偿转出

眉山发展控股集团公告，拟组建眉山产业发展集团，将无偿划转出眉山市产业投资有限公司、眉山市宏宇资产管理有限公司、眉山市文化旅游发展集团有限公司各100%股权。本次拟划入眉山发展集团的股权和资产价值约为362.80亿元。眉山发展控股集团将丧失3家重要子公司实际控制权。

保利置业2025年合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据

3月31日，保利置业集团披露2025年业绩。保利置业集团已连续三年实现经营性现金流为正，三道红线指标正式进入绿档。年内合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据，加权平均成本2.63%。同时将到期的美元票据成功置换为可持续发展挂鈎银团贷款，推动境外融资成本显著下行。

债市舆情

广东省能源集团原党委副书记、纪委书记黎凯生被提起公诉

日前，广东省能源集团有限公司原党委副书记、纪委书记黎凯生涉嫌受贿罪一案，由广东省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经广东省人民检察院指定管辖，由东莞市人民检察院依法向东莞市中级人民法院提起公诉。案件正在进一步办理中。

交易商协会核减87.7亿元债务融资工具额度，涉及7家公司

3月31日消息，中国银行间市场交易商协会披露，核减7家公司超短融、短融、中票额度，金额合计87.7亿元。

具体来看：

3月11日，将北京首都旅游集团有限责任公司永续中票10亿元注册金额予以核减。原注册金额120亿元，剩余有效注册额度110亿元；

3月10日，将海安开发区建设投资有限公司短期融资券2.40亿元注册金额予以核减。原注册金额20亿元，剩余有效注册额度17.60亿元；

3月10日，将伟驰控股集团有限公司中期票据3亿元注册金额予以核减。原注册金额21.75亿元，剩余有效注册额度18.75亿元；

3月4日，将福州城市建设投资集团有限公司超短期融资券7.8亿元注册金额予以核减。原注册金额23.4亿元，剩余有效注册额度15.6亿元；

3月4日，将金融街控股股份有限公司中期票据53.5亿元注册金额予以核减。原注册金额95亿元，剩余有效注册额度41.5亿元；

3月2日，将北京城建投资发展股份有限公司中期票据10亿元注册金额予以核减。原注册金额75亿元，剩余有效注册额度65亿元；

2月26日，将温州市交通运输集团有限公司中期票据1亿元注册金额予以核减。原注册金额15亿元，剩余有效注册额度14亿元。

市场观点

中金固收：信用债配置可在中短端基础上适度拉长久期，3~5年期二永债可跟随利率债波段操作

中金固收团队表示，虽然上周和本周初处于季末，但是市场并未出现明显调整，整体还是偏强，我们认为背后与市场风险偏好下降，带动债市收益率整体下行有关。