美国ETF行业正经历史无前例的扩张加速。资产规模、资金流入与交易量三项核心指标在2026年同步创下或逼近历史纪录，行业生态全面进入高速运转状态。

据高盛ETF业务主管Chris Lucas最新评估，今年以来美国上市ETF净流入已突破1万亿美元，全年净发行规模有望超过2万亿美元，将以逾33%的幅度打破2025年的历史纪录。与此同时，上半年ETF总成交量突破40万亿美元，较2025年同期飙升50%。

资金持续涌入的背后，美国大盘科技股、半导体/AI、新兴市场及韩国主题，以及主动管理型ETF构成了本轮增长的主要驱动力。主动管理型ETF年内已吸纳约4000亿美元资金，约占行业总流入的40%，是其资产规模市场份额的约3倍。

资产规模逼近16万亿美元，两年近乎翻倍

美国上市ETF总资产已突破15.6万亿美元，过去两年规模几乎翻番。高盛认为，在当前动能支撑下，年底前迈上17万亿美元台阶"触手可及"。

这一增长速度在行业历史上绝无仅有。规模的快速膨胀由资金流入与资产价格上涨共同驱动，二者形成正反馈，推动行业持续向上突破。

今年以来，ETF行业的资金流入不仅量级庞大，更展现出高度的持续性。6月单月净流入达1930亿美元，为高盛数据集中的历史第二高单月流入。

更值得关注的是，这种接近纪录水平的月度表现已成常态。据高盛统计，过去七个月中，ETF行业经历了其历史上月度流入规模最大的五个月份，集中程度罕见。

从资金流向来看，主动管理型ETF表现尤为突出。年内主动ETF共获约4000亿美元流入，占行业总流入比例接近40%，而其资产规模仅占整体约13%。集中主题型ETF的崛起被视为2026年的重要新趋势，延续了2024年现货加密货币ETF开辟新市场通道的逻辑。

交易量暴增50%，杠杆ETF成最大变量

上半年ETF生态系统的成交量"全速运转"。日均成交量达3250亿美元，6月单月累计成交量达7万亿美元，同样位居历史第二高。

杠杆类ETF是本轮成交量激增的核心推手。6月，杠杆ETF名义成交量创下单月纪录，达1.1万亿美元，较2025年同期增幅同样超过50%。若将杠杆效应换算为实际敞口，以3倍杠杆产品计算，杠杆ETF在6月产生的总敞口接近3万亿美元，相当于当月全部美国上市ETF名义成交量的约40%。

目前杠杆ETF管理资产约为1750亿美元，但其实际总敞口已超过4300亿美元，两者之间的倍数关系凸显出该类产品对整体市场流动性的放大效应。

在全球权益市场，成交量加速同样显著。矿业ETF整体成交量已超过2025年全年总量；新兴市场最大的两只ETF——EEM与IEMG的成交量也接近追平去年全年水平。

ETF数量超越本土上市公司，新品发行加速

美国上市ETF数量已达约5400只，而本土上市公司数量约为4000家，ETF对股票的"数量超越"仍在持续扩大。今年迄今已有逾770只新ETF面市，其中54%使用衍生品工具，33%被归类为杠杆或反向产品。

高盛预计，衍生品应用与集中主题型产品的快速扩张将是下半年行业的核心趋势。随着大量待批产品陆续生效，新品发行节奏预计将维持高位。

DRAM超越EWY，存储主题ETF格局重塑

集中主题型ETF崛起带来的资金迁移效应，在存储芯片主题上得到典型体现。聚焦DRAM存储芯片的主题ETF DRAM在总资产规模上已正式超越有着26年历史的韩国ETF EWY。

尽管EWY自今年4月以来基金净值上涨近50%，却同期录得约20亿美元的资金净流出。高盛指出，EWY与DRAM的持仓重叠度约为46%，这意味着EWY在一定程度上曾是投资者布局国际存储主题的替代工具。当更精准的主题通道出现后，资金迁移迅速且明显，清晰展示了新型市场接入工具引入后行业格局可以改变的速度。