广东梅州这位小伙，直接干翻了 gopro。

没错，说的是国产科技之光：影石Insta360。

这家科技公司，早在 2020年就提交IPO材料。

足足等了5年，马上要冲击上市了。

影石创新创始人刘靖康，终于等到这一天。

去年，刘靖康在朋友圈发文澄清解释A股卡审核的情况。

他提到，2017年只有龙头GoPro的1/40，到去年上半年实现了反超。

而他那句“ 别让真正想通过科技让全世界认识到中国智造和科技崛起的2000个90后伤了心”，也终于有了回应。

影石创新拟募集 资金4.64亿，计划投向“智能影像设备生产基地建设项目”、“影石创新深圳研发中心建设项目”。

影石创新此前被“卡”IPO，原因有三点：

敏感的股权架构引发利益输送质疑、提前套现（刘靖康套现数千万）、以及财报存在水分。

回看影石创新这份长达560页的招股书，这家科技企业曾经饱受争议的股权架构问题，解决了吗？

影石创新的财务状况又是如何？

接下来，详细聊聊。

图源自Insta360影石

首先，关于“敏感股东”厦门富凯、深圳麦高的身影，依旧还是能从招股书中窥见。

厦门富凯、深圳麦高仍持有影石创新股份，而深圳麦高目前实控人仍为陈斌（ 前深交所、证监会高管，曾被质疑潜伏持股、利益输送）。

不过，在今年2月，影石创新说已经清理。

此前刘靖康的朋友圈发文也证实了这一点，他称敏感股东（疑似指陈斌）非审核岗，只不过花大价钱入股。

并且，当时的刘靖康还表示：

一年半前已经清理敏感股东，现在自身每个月工资基本拿去还利息，一年要还的利息高达七位数，即上百万。

猫崽看了下刘靖康去年的年薪，376.3万。

其次，关于影石创新去年的财务表现。

不得不说，还是有点东西的。

影石创新已经在美日之间，杀出了一条血路：

2023年，在全景相机领域，影石创新的市占率达到67.2%，排第一，秒杀日本理光和美国的GoPro。

而在运动相机领域，影石只能排到第二，第一是GoPro。

要知道，日本理光至今成立89年，GoPro是23年，而影石只成立了10年。

从财务数据对比，影石创新和GoPro的营收规模已经不相上下了。

去年，影石净赚10亿，而 GoPro净亏31亿。

看回影石创新近三年的财务表现，营收、净利润均保持增长。

去年，影石创新的收入增幅为53%，净利润增幅19.88%。

但和上一年相比，影石创新的收入、净利润增幅已经有所下滑，略显疲软。

另外，影石近三年的毛利率维持在51%以上。

影石成立至今一直没有分红，而研发投入占收入的比例维持在12%-13%。

从销售模式来看，影石采用线上+线下两个渠道，基本五五分。

而线下销售以买断式经销为主，占比超4成。

这种买断式经销的好处是可以加速资金回笼，缓解库存压力，但是毛利率不如线上销售渠道。

不过，影石创新还有一个特点，境外销售收入远超境内。

最近三年， 影石创新的境外销售占比达到76%以上，可见十分依赖海外市场的表现。

并且，今年美国挑起外贸关税战，也让影石的业绩蒙上了一层阴影。

影石至今已经推出多达10款产品，不过卖得最好的，是ONE X系列。

根据招股书，ONE X系列销售收入已经占到影石总收入的一半以上。

在短视频崛起的年代， ONE X系列成为不少视频博主的必买设备，滑雪人基本人手一台。

从成像广度、清晰度再到隐藏自拍杆等技术，似乎都要优于GoPro。

不过，影石有一个致命弱点。

影石的原材料基本都靠采购，比如IC芯片、镜头模组、结构件、配件、包材和电池等。

其中，影石一年花在买芯片上的成本就高达8个多亿。

据猫崽了解，影石核心芯片主要是采购索尼（日本）、安霸（美国）等国际品牌，并且可替代性差。

如果未来因特殊贸易原因或全球芯片短缺~

你怎么看这家即将上市的科技企业？

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