本周五，美联储最关注的通胀指标——美国8月核心PCE价格指数涨幅符合市场预期，显示通胀企稳，暂时缓和市场对通胀上行的担忧。数据公布后，美债收益率短线下行，美股三大指数集体高开。截至收盘，美股在本周最后一个交易日结束连续三天的跌势，三大股指集体上涨，其中道指涨0.65%，标普500指数涨0.59%，纳指涨0.44%。分析认为，这份数据为美联储应对劳动力市场降温提供了更多空间，并强化了市场对未来进一步降息的预期。数据公布后，芝商所美联储观察工具预计，美联储10月降息的可能性为89.8%，12月降息的可能性为65.1%。

大宗商品方面，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击促使俄罗斯削减燃料出口，加上美国继续向多国施压，要求减少从俄罗斯进口原油，以及强于预期的美国经济数据提振，多个因素利多油价，国际油价本周五走高。截至收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格涨1.14%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.02%。

本周，纽约商品交易所轻质原油期货主力合约价格累计上涨4.85%，伦敦布伦特原油期货主力合约价格累计上涨5.17%。

贵金属市场方面，在美国公布通胀数据符合预期、市场强化美联储降息押注后，国际金价周五上涨。截至收盘，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3809.00美元，涨幅为1.01%。本周国际金价累计上涨2.78%。

本周，OpenAI、甲骨文和英伟达之间的交易引发市场关注，投资者对人工智能行业高估值以及行业内部循环关系的潜在风险感到担忧，甲骨文股价本周下跌超过8%。本周美国三大股指集体下跌，其中道指累计下跌0.15%，标普500指数下跌0.31%，纳指下跌0.65%，纳指和标普500指数四个星期以来首次出现下跌。

美国8月通胀指标仍高于目标 消费者支出保持强劲

本周五，美国商务部公布的最新数据显示，美国8月个人消费支出价格指数（PCE价格指数）环比上涨0.3%，核心PCE价格指数环比上升0.2%，同比上涨2.9%，均符合市场预期，但仍超美联储2%的通胀目标。报告显示，经历新一轮关税冲击后，美国8月消费者支出连续三个月保持增长态势。但通胀黏性仍然是美联储面临的主要难题，分析认为，尽管不少美国企业最初通过消耗库存来推迟提价，但如果无法将部分增加的成本转嫁给消费者，其利润率也将面临风险。

美国总统特朗普25日宣布，自10月1日起，将对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税，26日欧洲制药股随之下跌，但受美国个人消费支出数据好于预期的提振，投资者恐慌情绪减弱，当天，欧洲股市收盘齐涨。截至收盘，英国股市涨0.77%，法国股市CAC40指数涨0.97%，德国股市DAX指数涨0.87%。

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