来源丨深蓝财经

撰文丨杨波

近期，粮油巨头金龙鱼因子公司牵涉一起金额高达50亿元的合同诈骗案备受市场关注。

这起案件的一审判决结果若最终生效，可能导致金龙鱼相关主体承担18.81亿元的巨额赔偿，金额相当于其2024年全年净利润的七成以上，或将严重拖累2025年业绩。

祸不单行的是，日前全球知名指数公司MSCI宣布了2024年11月份指数审核结果，金龙鱼被该指数剔除，且本次调整将于11月24日收盘后正式生效。

受上述消息影响，最近3个交易日金龙鱼股价大跌近8%。

不过金龙鱼方面持续喊冤，称自身是被蒙蔽的一方，案件背后另有隐情。这究竟是怎么回事？

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子公司沦为“诈骗共犯”，金龙鱼坚决不认

11月20日，金龙鱼公告，其下属子公司益海（广州）粮油工业有限公司（下称"广州益海"）因涉及一起50亿元棕榈油诈骗案，被淮北市中级人民法院一审判决构成合同诈骗罪，需承担18.81亿元退赔责任及100万元罚金。

面对有罪判决，金龙鱼方面表示已当庭上诉。

这起纠纷的核心围绕三方主体展开：

原告安徽华文国际经贸股份有限公司（简称"安徽华文"），国有控股企业，是本案的垫资方；

被告益海（广州）粮油工业有限公司（简称"广州益海"），系金龙鱼下属公司，在本案负责油品中转存储；

另有关键关联方云南惠嘉进出口有限公司（简称"云南惠嘉"），为实际采购需求方。

案件的起因要追溯到2008年，彼时广州益海与云南惠嘉、安徽华文签订三方棕榈油贸易《中转协议书》，广州益海作为中转仓储方，储存由安徽华文代理云南惠嘉进口的棕榈油，货物权归安徽华文所有。

原本应为“先款后货”模式，但云南惠嘉实际控制人张利华通过向安徽华文高管（时任董事长王民、时任财务总监王小虎）行贿，将交易模式变更为“先货后款”。然后他疯狂超量提货，还伪造对账单，让安徽华文以为货还在广州益海的仓库里。后来他又贿赂了安徽华文的业务员，用假文件继续提货，把对账单上的数字和账本对平。

直到2021年，安徽华文报案声称有107万吨棕榈油存放于广州益海未出库，这颗埋藏多年的“雷”才被引爆，广州益海也因此被告上了法庭。

从上面的经过来看，广州益海是这起诈骗案的“局外人”，至于为何被一审法院裁定为“诈骗从犯”，逻辑闭环在于两点：其一，广州益海在多年间持续向安徽华文出具库存确认函，客观上为云南惠嘉的虚构交易提供了支撑；其二，广州益海原总经理柳德刚因收受贿赂，被判处有期徒刑19年，这是法院认定广州益海“单位犯罪”的重要依据！

对此，广州益海提出抗辩意见，认为作为中转仓储方，凭安徽华文出具的提货委托书或货权转让通知书办理出库，在历次货权转让时均通过电话向安徽华文指定联系人确认，并定期寄送库存确认单，已尽到了合理审慎义务。

11月21日，金龙鱼召开投资者说明会公开"喊冤"。金龙鱼表示，广州益海未参与任何"诈骗行为"，也不知晓，更未实施过任何帮助行为；广州益海每次货权转让前均取得了安徽华文授权人员的确认，并以多种方式告知了安徽华文实际库存情况；广州益海的采购价格并未低于"市场价格"，甚至高于市场价格，并未获取任何不当利益，不构成合同诈骗犯罪。

金龙鱼还提出多项关键意见：比如广州益海的油罐总容量仅16万吨，根本装不下100万吨棕榈油；且棕榈油保质期短，不可能存放十多年。同时金龙鱼透露，七位权威刑法学者论证后均认为广州益海不构成合同诈骗罪。

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粮油一哥，前三季度归母净利润大涨92%

目前，金龙鱼方面已就此案提起上诉。若二审法院认定广州益海将承担连带责任，18.81亿元的赔偿，相当于去年金龙鱼净利润的75%，影响不容小觑。

作为“粮油一哥”，金龙鱼2025年前三季度的业绩表现亮眼。

2025年前三季度，公司业绩大幅回暖，实现营业收入1842.70亿元，同比增长5.02%；归母净利润为27.49亿元，同比增长92.06%；扣非归母净利润为20.17亿元，同比增长745.88%。

单看第三季度，表现更为突出，当季营收685.88亿元，同比增长3.96%，归母净利润9.93亿元，同比增幅高达196.96%，盈利增长势头强劲。

金龙鱼，隶属于益海嘉里集团，公司主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。金龙鱼公司是国内重要的农产品和食品加工企业，旗下拥有"金龙鱼"、"胡姬花"、"欧丽薇兰"、"香满园"、"元宝"“鲤鱼”等知名粮油消费品牌。

（图源：金龙鱼官网）

益海嘉里由爱国华侨郭鹤年及其侄子郭孔丰共同创立，目前郭孔丰作为核心管理者执掌集团相关核心事务。

1988年，益海嘉里集团在深圳开工建设第一家油脂精炼工厂——南海油脂工业（赤湾）有限公司，正式拉开在中国粮油业务的序幕。1991年，第一瓶金龙鱼小包装油面世，打破了当时中国以散装油为主的消费格局。随后1992年和1994年，集团分别投产了在中国的第一家面粉加工厂和第一家油籽压榨厂，逐步搭建起油脂、面粉等核心粮油产品的生产框架。

2006年，集团第一家米厂益海（佳木斯）粮油工业有限公司投产，切入大米加工领域；同年，金龙鱼成为北京2008年奥运会食用油独家供应商，大幅提升了品牌知名度。

2020年，金龙鱼登陆创业板，当年创造了创业板最大IPO纪录，并且在短短3个月之内大涨450%，市值最高超7800亿元，冲进A股总市值排行榜第11名。不过，2021年1月股价达到最高点后，金龙鱼股价开启了慢慢跌途，如今市值相比于巅峰时期大跌79%，市值蒸发约6200亿元左右。

最后，你怎么看这起案子，广州益海真的那么无辜吗？

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