12月10日晚间，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）相继发布中期分红公告，将分别于12月19日、12月18日派发中期分红，两大白酒巨头合计派发中期红利约400亿元。

其中，贵州茅台2025年中期分红方案为：每股派发现金红利23.957元（含税），总股本12.52亿股，共计派发现金红利300.01亿元（含税）。五粮液中期利润分配方案为：以公司总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派25.78元现金（含税），合计100.07亿元（含税）。

有行业人士分析认为，头部白酒企业高分红是其稳健的财务状况、积极回馈投资者、投资价值的体现，也应注意到高分红仅是上市公司的单一指标，投资者需要结合多维度综合考虑投资价值。

贵州茅台、五粮液此前发布《股东回报规划》，明确分红比例

2024年以来，不少白酒上市公司发布《2024-2026年度股东回报规划》。据贵州茅台2024年8月份发布的《股东回报规划》，2024-2026 年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）。

五粮液也在2024年10月份发布《股东回报规划》：2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）；公司每年度的现金分红可分一次或多次（即年度分红、中期分红、特殊分红）实施。

来源于五粮液《股东回报规划》

据南都湾财社记者统计，贵州茅台2024年中期分红300亿元、2024年年度分红346.71亿元，合计超600亿元，占茅台2024年净利润862.3亿元的比例为75%；五粮液2024年中期分红100亿元（含税）叠加2024年度分红123.01亿元（含税），合计223.01亿元，占公司2024年度净利润的比例为70.02%。

按照上述《股东回报规划》，并结合两家上市公司今年前三季度业绩来看，贵州茅台、五粮液2025年年度分红又将是百亿级红包。

南都湾财社记者注意到，不仅是贵州茅台、五粮液，近年来，不少上市公司都推出《股东回报规划》。泸州老窖今年4月份在《回报规划》中表示：2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于 65%、70%、75%，且均不低于85亿元。

洋河股份（002304.SZ）此前也表示，2024年-2026年度，每年度现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%，且不低于70亿元（含税）。

多家酒企发布《市值管理制度》，明确“现金分红”

南都湾财社记者注意到，贵州茅台、五粮液之外，泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等白酒上市公司都纷纷启动了中期分红，不少白酒上市公司发布《市值管理制度》，明确“现金分红”是市值管理的主要方式之一。

以五粮液为例，今年3月份，公司发布《市值管理制度》表示，公司应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时可以结合自身实际情况，综合运用“并购重组”“股权激励”“现金分红”等方式提升公司价值。

同时，五粮液强调在严格遵守相关法律法规、规范性文件、行业 规范、自律规则、公司内部规章制度的前提下开展市值管理工作；综合考虑市值影响因素，结合行业及市场指 标，建立科学合理的市值管理体系，合法合规运用市值管理工具。

值得注意的是，上述《市值管理制度》内容与证监会2024年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》内容相近。该《指引》指出，要进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。主要指数成分股公司应当制定并披露市值管理制度，明确具体负责部门或人员，界定董事和高管的职责，并制定应对股价短期连续或大幅下跌情形的措施。

南都湾财社记者注意到，上述《指引》发布以来，上市公司们掀起市值管理热潮，不少上市公司在市值管理上下足了功夫，包括中期分红、股东回报计划以及回购增持等，还有上市公司推出向股东免门票、赠送火腿、粽子、电影票、折扣酒等福利。

采写：南都·湾财社记者 张海霞