1月28日，在黄金、白银等贵金属轰轰烈烈大牛市之下，竟然有黄金预定平台暴雷，市场传闻涉及资金超过 百亿，超十万客户蒙受损失，受害人群遍及全国。所以，在黄金、白银迎来波浪壮阔大牛市，黄金突破5300美元，白银逼近120美元之际，该黄金预定平台到底做了什么孽，才能导致资金链断裂，维权人群众多？

杰我瑞，成立于2014年， 是深圳市一家珠宝公司，主营 黄金回收 、销售及 盲盒业务，公司法定代表人兼董事长为张志腾。

期初，该公司主要做黄金回收业务，由于体验好、价格透明、不乱扣费而逐渐积累了一定口碑；但是后来该公司逐渐黄金、白银类期货锁价交易，风险敞口不断扩大。

如果只是收取一定的手续费、佣金，杰我瑞一般不会出现什么问题，但是该平台的交易规则因预定金制度带来的漏洞越来越大。

比如你想投资黄金，大盘是1500一克，你买100g，一般需要15万。但在杰我瑞的小程序上，50元就能锁定1克黄金多单，20元就能锁定一克黄金空单。100g的看多黄金，只要投5000块钱，就能撬动15万黄金的投资，杠杆高达30倍。

在预定价交易机制下，若投资者“看空”金价，可选择“约价回收”。例如，约定以1500元/克的价格在未来卖出黄金，假设100克，只需要5000元就能锁定18万元，杠杆36倍；

若届时金价跌至1200元/克，投资者每克可赚取300元差价，10克瞬间赚了3000元。但如果金价涨到1600元，投资者一般不会卖，就损失了预定金。

但是，大家都知道，从去年开始，黄金、白银持续暴涨，尤其去年下半年开始，黄金、白银结构性牛市明显， 2025年，黄金暴涨64.56%，白银暴涨148%，LME铜涨42%，LME铝涨17.46%，A股的钨矿指数暴涨157%。

在这种情况下，投资者们纷纷买入黄金、白银的多单，同样上面这个例子，还是100克，5000元锁定，假设去年7月是800元，现在已高达1600元，基本翻倍；投资者用5000元撬动了8万元的资金，杠杆为16倍，目前净赚8万元。随着黄金暴涨，大家都想获利为安，集中找杰我瑞兑付，这就产生了挤兑危机。

这里面杰我瑞其实扮演了看跌金银期权的庄家，且是做空金银的私盘，没有对冲，是投资人的对手盘，你赚了他就亏了：如果你用20倍杠杆买多，一旦黄金涨了，他用自己的钱买黄金补给你；当大家集体做多的时候，杰我瑞就自动成为一个做空贵金属的庄家了。

动辄20倍、40倍杠杆，远超过正规场所的杠杆。同期，上海黄金交易所黄金合约保证金比例约为18%，期货公司通常额外加收2%-5%手续费，同样锁定100克黄金的杠杆比例最多是5倍。

更让杰我瑞雪上加霜的是，时间到了1月份，白银暴涨，大量散户涌到杰我瑞账户，以3%的保证金锁定当日白银价格（33倍的杠杆）；白银跌，平台可以吃掉保证金；但是白银暴涨，1月涨幅高达60%，据说有1.2万吨白银需要兑付，平台需要补的差价之大让人不忍直视。

据报道，本次涉案金额高达134亿，受害者遍布全国，涉及客户超10万之众。

其实，综合以上消息，杰我瑞存在几大问题：一是高杠杆，动辄20倍以上的杠杆，且是投资者的对手盘，是黄金白银的空方，相当于跟市场对着干，不暴雷才怪；

二是，打着黄金回收的幌子，干着非法金融的勾当，非法从业贵金属期货盘，实质为看跌期权对赌模式。

三是，既然做金融衍生品，又没有风险对冲，多空失衡严重，广大的客户就是平台的对手盘，极易造成平台的资金枯竭。

四是，缺乏严格的保证金制度，且杠杆比例过大，对黄金、白银没有专业的分析和预警机制，结果只能是悲剧。

最新消息显示，罗湖区已发布通告，杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作。

1月25日，杰我睿公告称，已主动申请政府部门对全部资产进行监管，并强调资产未被转移，并将每日兑付金额限定为1克黄金或等值500元现金，具体处置方案仍需协商，预计需7至15天方可处理。也就是说，如果你有10万贷兑付，全部兑付需要200天，到时候可能公司都倒闭了。

其实，在社区平台，不少人也在做空白银。金石杂谈认为，金银仍然有的涨，不要轻易做空，看空不做空才是王道。对于未来走势，金石杂谈昨日引用卖方观点：

刘郁认为，盘面调整仍是配置良机，黄金长期上涨趋势尚未终结，她认为，尽管短期面临监管扰动，但特朗普在关税问题上的摇摆及美伊地缘冲突的潜在升级，使得避险需求难以实质性消退。叠加美联储降息预期明确，及全球央行持续购金的底层逻辑，黄金的长期上涨趋势尚未终结，若短期调整或提供更好的配置机会。

广发策略首席刘晨明认为，黄金长期看多逻辑坚挺。新一轮大宗商品周期是在全球债务困境与科技突破交汇处产生的结构性机遇。配置层面，建议关注“AI+黄金+稀缺工业金属”。

此前在黄金期货4500美元高调宣布清仓的洪灏不知何时也是坚定看多黄金：黄金、白银贵金属远未涨完。