1月30日，恒隆集团有限公司（恒隆集团，00010.HK）和恒隆地产有限公司（恒隆地产，00101.HK）发布2025年全年业绩。

财务数据显示，报告期内恒隆集团总收入约104.14亿港元，同比减少11%；股东应占基本净利润约24.07亿港元，同比增长3%；股东应占净利润约13.7亿港元，同比减少15%。恒隆地产总收入约99.5亿港元，同比减少11%；股东应占基本净利润约32.02亿港元，同比增长3%；股东应占净利润约18.06亿港元，同比减少16%。

恒隆方面表示，恒隆集团于恒隆地产的总收入下跌是受物业销售收入贡献减少影响。由于内地办公楼市场持续疲弱及香港经济复苏缓慢，恒隆集团与恒隆地产的总租赁收入分别同比下跌2%及1%至港币98.53亿元及港币93.89亿元。

业绩报告披露的数据显示，2025年恒隆集团来自内地物业租赁的收入约67.57亿港元，同比减少1%；来自香港物业租赁的收入约30.96亿港元，同比减少3%。不过，2025年恒隆来自内地酒店的收入同比增长57%，录得约2.97亿港元。

上海港汇恒隆广场和无锡恒隆广场商场均满租

内地组合方面，恒隆披露的数据显示，整体租赁收入和营业利润按人民币计算均下跌1%。其中来自商场的租赁收入约48.71亿元，同比增长1%；来自办公楼的租赁收入约12.23亿元，同比减少7%；来自住宅及服务寓所的租赁收入约9800万元，同比减少23%。

恒隆集团指出，由于公司的运营策略见成效和内地消费信心回升，令商场组合出租率维持高企，收入亦相对稳定。相反，旗下高端办公楼组合收入下降7%，主要受压于办公空间市场竞争激烈、供应过剩和需求疲弱，在上海等一线城市影响尤甚。

根据恒隆集团披露的数据，内地商场组合中，无锡恒隆广场和大连恒隆广场的收入均同比两位数增长；天津恒隆广场的收入同比减少3%，武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的收入分别同比减少31%和36%。

从出租率来看，截至报告期末，仅上海恒隆广场和天津恒隆广场的出租率录得同比下滑，两个商场的出租率分别同比下滑3个百分点和1个百分点至96%和94%。其他商场的出租率均录得同比增长，其中上海港汇恒隆广场和无锡恒隆广场的出租率都达到100%，均同比增长1个百分点。

不过，恒隆集团表示，上海恒隆广场的出租率同比下滑是受到扩建项目短暂影响。在消费习惯转变的趋势下，高端奢侈品需求依然旺盛，商场（上海恒隆广场）收入和租户销售额分别上升1%和4%。此外，上海恒隆广场的租户组合更为丰富，带来大量客流，使收入和租户销售额分别增长2%和20%。

其他商场方面，无锡恒隆广场收入在租金上调的带动下上升10%，租户销售额上升3%；大连恒隆广场收入和租户销售额分别上升12%和14%；昆明恒隆广场收入和租户销售额分别上升9%和7%；济南恒隆广场收入和租户销售额分别增长2%和6%；沈阳皇城恒隆广场收入和租户销售额分别录得6%和17%的增长。

收入同比下滑的3个商场中，天津恒隆广场的租户销售额上升2%、武汉恒隆广场的租户销售额下降23%、沈阳市府恒隆广场的租户销售额同比下降54%。

内地办公楼总收入同比下跌7%，“中长期有机会”

内地办公楼组合方面，恒隆集团表示，主要受租出率下降和租金下调影响，办公楼总收入同比下跌7%至12.23亿元。上海恒隆广场高端甲级办公楼占整体收入跌幅70%，显示室内办公楼租金普遍疲弱和供应充裕，不少租户出于节省成本考量而选择搬迁。

从恒隆旗下内地办公楼组合来看，所有办公楼的收入均录得同比下滑，其中上海恒隆广场的收入同比下滑11%。出租率方面，仅昆明恒隆广场的办公楼出租率与去年同期持平，其余办公楼出租率均录得同比下滑，其中无锡恒隆广场的出租率同比下滑10个百分点。

恒隆集团方面表示，由于市场持续疲弱和供应长期过剩，上海恒隆广场两座甲级办公楼单位租金下调，收入共跌11%。年末租出率下滑5个百分点至82%，反映室内甲级办公楼市场租金和租出率双重受压。

当日，恒隆集团及恒隆地产CEO卢韦柏在业绩会上表示：“我们看到前几天很多外资回到中国，也希望投资中国。如果有一天外资回来，应该对我们办公楼有一个正面的影响。现在这个比较困难的时间可能要维持18-24个月。如果有外资回流的话，也希望（时间上）可以比较短一点。”

恒隆集团及恒隆地产董事长陈文博则在业绩会上进一步表示，大陆办公楼市场现在虽然有压力，但是从整体的经济来看，中长期“还是挺有信心的”。“我还是在中长远期觉得大陆办公楼市场还是有机会。”陈文博表示。

香港市场方面，恒隆方面指出，受惠于入境旅游复苏及租户组合优化，零售及办公楼组合的租出率保持稳定。此外，在政府的优秀人才入境计划支持下，住宅及服务式寓所业务势头强劲，收入与租出率分别录得6%及3个百分点的增长。

恒隆集团董事会建议（以待股东批准）派发末期股息每股港币6角5仙，将于2026年6月15日以现金派发予于2026年5月8日名列恒隆集团股东名册之股东。连同恒隆集团已派发的中期股息每股港币2角1仙，2025年度全年股息为每股港币8角6仙。

此外，恒隆地产董事会建议派发末期股息每股港币4角，将于2026年6月15日派发予于2026年5月8日名列恒隆地产股东名册的股东。连同恒隆地产已派发的中期股息每股港币1角2仙，2025年度全年股息为每股港币5角2仙。

陈文博表示：“2025年是恒隆扭转形势、稳步向前的一年。尽管经济环境充满挑战，我们仍在下半年重拾增长。展望2026年，杭州恒隆广场将于数月内开幕，我们对其发展前景充满期待；项目的前期推动效应已为当地零售市场注入动力。近期公布的‘V.3’策略以高资本效益方式，助我们在重点城市扩大影响力及业务版图，并获得顾客、租户及股东的广泛关注。这一切均基于我们领先的可持续发展方针，确保持份者能在其所在市场享有最优质的环境与设施，并巩固我们作为具前瞻性的发展商、专注缔造长远价值与增长的行业领导地位。”

卢韦柏表示：“从运营层面来看，2025年业务势头理想，下半年表现尤佳。我们整体物业组合维持高租出率及稳定租赁收入，充分印证资产的卓越品质、以客为本的运营方针，以及与租户的深厚关系。我们洞悉消费模式转变并占领先机，积极优化旗下物业的租户组合，以满足不断演变的需求。这积极进取的策略，进一步巩固我们物业在购物、餐饮、娱乐和休闲体验方面的首选地位，并反映恒隆以顾客为导向的理念。在此基础上，我们将继续提升资产管理能力，始终如一地创造长远价值。”

截至当日港股收盘，恒隆集团报16.83港元/股，涨0.48%；恒隆地产报9.44港元/股，涨0.96%。

澎湃新闻记者 唐莹莹