《金证研》北方资本中心 含章/作者 廉贞 菘蓝 映蔚/风控

2026年1月30日，中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（以下简称“中科仪”）申报北交所的审核状态已进入提交注册阶段。此前在2026年1月16日的审议会议中，中科仪被问询关于收入确认准确性，其被要求说明不同收入确认方式及合理性、是否存在跨期确认收入等情形。

另一方面，回溯历史，中科仪设立时，鼓励员工入股，因投资者人数较多，为满足工商登记要求，职工股东之间形成委托持股关系。彼时，职工李向新通过代持入股，截至2025年6月末其系中科仪股东之一。此外，李向新和王平倬曾为中科仪前身研发专利。而同名“李向新”、“王平倬”合计持有一家与中科仪多次同场竞标的企业100%股权。且该企业与中科仪的部分产品或存重叠。

而类似的情形不止李向新，慈连鳌亦为中科仪股东之一。而在中科仪办公地址当地，一家“同业”企业的实控人与慈连鳌“同名”，关系或待解。而信披方面，中科仪称核心技术人员王启佳于2012年10月入职，而次月王启佳现身其前东家专利申请的发明人名单。除此之外，中科仪披露一家可比公司的研发投入占比与该同行披露的数据或“对不上”。在此背景下，中科仪此次聘请的审计机构多次因执业问题被“点名”，或难勤勉。

一、诺思真空与中科仪产品或存重叠且多次同场竞标，两者现“同名”股东或关系待解

招标投标活动应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。然而，中科仪的股东李向新，与中科仪多次同场竞标的企业股东“同名”，且该同场竞标企业的实控人与中科仪的专利研发人员亦现同名异象。

1.1 成立初期鼓励员工入股其中李向新作为隐名股东入股，截至2025年6月末对中科仪仍持股

据中科仪签署于2014年6月26日的公开转让说明书（更正后）（以下简称“公转书”），2001年4月，沈阳中科仪技术发展有限责任公司（中科仪前身，以下统称“中科仪”）设立时，鼓励员工入股，因投资者人数较多，为满足工商登记要求，职工股东之间形成委托持股关系。中科仪设立时职工股东的委托持股结构为，显名股东41人，隐名股东139人，合计180人。

彼时，中科仪职工股东“李向新”为隐名股东，持股数为3.4万股，股份代持人为张国栋。

据中科仪签署于2021年3月16日的《首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函回复》（以下简称“科创板首次问询函回复”），2011年，中科仪整体变更为股份公司时，除李迪与张瑶外的其他代持人与被代持人，解除其之间存在的委托持股关系。

据中科仪签署于2026年1月23日的招股说明书（以下简称“2026年1月23日招股书”），中科仪职工李迪和张瑶之间曾存在股权代持关系，2020年1月双方之间的股权代持关系已解除。

据北京市中伦律师事务所签署于2025年12月28日的《关于中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的补充法律意见书（三）》（以下简称“《法律意见书（三）》”）显示，截至2025年6月30日，李向新持有中科仪17.168万股股份，持股比例为0.0999%。

“故事”还在继续。

1.2 李向新及王平倬曾现身中科仪前身专利发明人名单，同名“李向新”与“王平倬”合计持有诺思真空100%股份

据市场监督管理局数据，沈阳诺思真空技术有限公司（以下简称“诺思真空”）成立于2012年10月24日。截至查询日2026年2月6日，诺思真空的法定代表人为王平倬，注册资本为500万元，其中，王平倬、李向新的认缴出资额分别为325万元、175万元。且诺思真空无有关投资人变更的记录。

测算可知，截至查询日2026年2月6日，王平倬、李向新分别持有诺思真空65%、35%的股份。

可见，诺思真空的股东名为“李向新”与“王平倬”。

值得关注的是，同名“王平倬”、“李向新”曾参与中科仪前身的专利研发。

据2026年1月23日招股书，中国科学院沈阳科学仪器厂、中国科学院沈阳科学仪器研制中心（以下统称“沈阳科仪”）系中科仪前身。

据国家知识产权局数据，一项名为“耐烘烤磁力传递装置”的实用新型专利，专利号为902269577，申请日为1990年12月30日，授权公告日为1992年5月6日。截至查询日2026年2月6日，该专利的申请人为沈阳科仪，专利发明人为班跃恒、王平倬，且该专利无变更记录。

一项名为“一种适应不同样品的镀膜机工件架”的实用新型专利，专利号为2004200300262，申请日为2004年1月7日，授权公告日为2005年2月16日。截至查询日2026年2月6日，该专利的申请人为沈阳科仪，专利发明人为李向新，且该专利无变更记录。

即是说，诺思真空合计持股100%的两名股东，与中科仪前身两项实用新型专利的发明人“同名”。

另外，中科仪与诺思真空多次同场竞标。

1.3 截至查询日2026年2月6日，诺思真空与中科仪多款产品或存重叠

据2026年1月23日招股书，中科仪的主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务。且其真空科学仪器设备包括用于薄膜制备的仪器设备和用于重大科技基础设施的高能物理真空装置。其中真空薄膜仪器设备产品主要包括PVD、CVD设备。

2022-2024年及2025年1-6月，中科仪主营业务收入分别为6.92亿元、8.49亿元、10.81亿元、5.74亿元，占其当期营业收入的比例分别为99.14%、99.68%、99.88%、99.9%。

同期，中科仪真空科学仪器设备的收入分别为1.66亿元、1.53亿元、1.75亿元、1.04亿元，占其当期主营业务收入的比例分别为23.92%、18.04%、16.22%、18.15%。

据中科仪官网，截至查询日2026年2月6日，中科仪的产品展示中，PVD设备包括磁控溅射镀膜系统、蒸发镀膜设备等。此外，中科仪的产品展示中，CVD设备包括PECVD镀膜设备、MOCVD镀膜设备等。

据诺思真空官网，截至查询日2026年2月6日，诺思真空称其是一家以超高真空技术为基础、以生产真空设备及各种电源为产品方向的科研生产型厂家。其主要产品包括磁控溅射设备、CVD设备、蒸发镀膜设备等。其中，CVD设备包括单室PECVD沉积设备1S-300、三室PECVD沉积设备3S-300等产品。

不难看出，中科仪与诺思真空多款产品或存重叠，涉及磁控溅射设备、CVD设备、蒸发镀膜设备等。

另外，近两年，中科仪与诺思真空多次同场竞标。

1.4 截至2025年9月末，诺思真空多次与中科仪同场竞标且中科仪曾中标

据招标投标公共服务平台发布的公开信息，招标项目编号为C1100000096013907001，项目名称为“透射式光电阴极光电倍增管自动排气台”的招标项目，于2024年6月13日开标，中科仪、诺思真空分别为该项目的第一、第二中标候选人。

此外，招标项目“透射式光电阴极光电倍增管自动排气台”于2024年7月2日经建设单位定标，中标单位为中科仪，中标金额为245万元。

据深圳政府采购网发布于2024年6月19日的公开信息，项目编号为SZDL2024001071，项目名称为“尾场结构真空及支撑设备”的招标项目中，中科仪、诺思真空分别为第一、第三候选中标供应商，且中标供应商为中科仪，中标金额为156.2万元。

据招标投标公共服务平台发布于2024年10月9日的公开信息，名为“中国科学院长春光学精密机械与物理研究所分子束外延系统”招标项目中，第一、第三中标候选人分别为中科仪、诺思真空。该项目的中标人为中科仪，中标价格为1,389万元。

据全国公共资源交易平台发布的公开信息，2025年9月30日，招标项目编号为C1100000096016690001，项目名称为“高真空多功能表面处理互联系统”的招标项目进行开标等工作，该项目的第一、第二中标候选人分别为中科仪、诺思真空。

可见，中科仪与诺思真空曾多次同场竞标。

而根据《招标投标法》第三十二条规定，投标人不得相互串通投标报价，不得排挤其他投标人的公平竞争，损害招标人或者其他投标人的合法权益。第三十四条的规定，与招标人存在利害关系可能影响招标公正性的法人、其他组织或者个人，不得参加投标。单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位，不得参加同一标段投标或者未划分标段的同一招标项目投标。

简言之，中科仪成立初期鼓励员工入股，因投资者人数较多，为满足工商登记要求，职工股东之间形成委托持股关系。其中，李向新系隐名股东之一。2011年中科仪整体变更为股份公司时，前述李向新的委托持股关系已解除。截至2025年6月末，李向新为中科仪股东之一。此外，李向新、王平倬曾参与中科仪前身的专利研发。

另一方面，同名“李向新”、“王平倬”系诺思真空的股东，二者对诺思真空的持股比例分别为35%、65%。巧合的是，从两家企业的官网展示的产品来看，截至查询日2026年2月6日，诺思真空与中科仪或存在多款重叠的产品。不仅如此，2024-2025年，中科仪与诺思真空多次进行同场竞标。基于上述情形，诺思真空与中科仪股东李向新之间或关系待解。

二、股东慈连鳌曾以员工身份入股，当地“同业”企业腾鳌真空实控人与慈连鳌“同名”现疑云

研究发现，中科仪另一名以职工身份入股的股东慈连鳌，与当地一家企业实控人同名，且该企业的主要产品与中科仪产品或高度相似。

2.1 设立时职工股东“慈连鳌”为显名股东，截至2025年6月末持股比例为0.21%

据公转书，中科仪设立时，职工股东“慈连鳌”为显名股东，彼时持股数量为10.2万股。

据《法律意见书（三）》，截至2025年6月30日，慈连鳌持有中科仪35.57万股股份，且持股比例为0.21%。

“故事”还在继续。

2.2 1997年，慈连鳌作为中科仪的员工获得中科院沈阳分院科技工作者奖

据中科院沈阳分院发布的公开信息，1997年第四届优秀青年科技工作者获奖名单中，慈连鳌为获奖人员之一。彼时，慈连鳌工作单位为沈阳科仪。

“问题”才刚刚开始。

2.3 同名“慈连鳌”控制腾鳌真空，腾鳌真空与中科仪产品高度相似且皆位于沈阳市

据市场监督管理局数据，沈阳腾鳌真空技术有限公司（以下简称“腾鳌真空”）成立于2009年11月24日。截至查询日2026年2月6日，慈连鳌、慈连庆对腾鳌真空的认缴金额分别为475万元、25万元。

变更记录显示，2021年4月19日，腾鳌真空进行第一次高级管理人员备案变更，变更前后，慈连鳌皆为腾鳌真空执行董事。2024年10月18日，腾鳌真空再次进行高级管理人员备案变更，变更前，慈连鳌为腾鳌真空执行董事，变更后，慈连鳌为腾鳌真空董事、经理。2025年5月9日，腾鳌真空第三次进行高级管理人员备案变更，变更前，慈连鳌为腾鳌真空董事、经理，变更后，慈连鳌为腾鳌真空董事。

此外，2021年4月19日，腾鳌真空进行投资人变更，变更前，腾鳌真空的投资人为慈连鳌、修金利，变更后，腾鳌真空的投资人分别为慈连鳌、修鹏。2024年10月18日，腾鳌真空再次进行投资人变更，变更后，腾鳌真空的投资人为慈连鳌。2025年12月16日，腾鳌真空第三次进行投资人变更，变更前后，慈连鳌皆为腾鳌真空投资人，且慈连庆系新进股东。

经测算，截至查询日2026年2月6日，慈连鳌持有腾鳌真空95%的股份。

不仅如此，腾鳌真空与中科仪或存在相似产品。

据腾鳌真空官网，截至查询日2026年2月6日，腾鳌真空的产品介绍显示，薄膜制备设备（PVD）包括磁控溅射镀膜系统、蒸发镀膜系统等。其化学气相沉积设备(CVD)包括PECVD、MOCVD等。

前述可知，中科仪的产品包括磁控溅射镀膜系统、蒸发镀膜系统、PECVD、MOCVD。

据2026年1月23日招股书，截至招股书签署日，中科仪的办公地址及注册地址皆位于辽宁省沈阳市浑南新区新源街1号。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年2月6日，腾鳌真空的住所为辽宁省沈阳市苏家屯区瑰香街83-5-3号。

也就是说，中科仪与腾鳌真空部分产品或高度相似，且皆位于辽宁省沈阳市。

2.4 腾鳌真空官网显示，其总经理曾获得中科院沈阳分院先进科技工作者称号

据腾鳌真空官网，截至查询日2026年2月6日，总经理的介绍显示，腾鳌真空总经理毕业后就职于中国科学院下属科研单位，从事科研工作和技术管理工作，曾获中科院沈阳分院先进科技工作者、科技专家等称号。

不难看出，腾鳌真空的总经理曾就职于中国科学院下属科研单位。

综上所述，中科仪设立时，慈连鳌以职工身份入股，彼时系显名股东。1997年，慈连鳌曾获得中科院沈阳分院科技工作者奖，彼时其工作单位为中科仪的前身沈阳科仪。截至2025年6月末，慈连鳌为中科仪股东之一。

另一方面，同名的“慈连鳌”系腾鳌真空的实控人，且腾鳌真空称其总经理曾获得中科院沈阳分院科技工作者称号。不仅如此，中科仪与腾鳌真空皆位于辽宁省沈阳市，且两者的部分产品或存重叠。而基于“慈连鳌”的取名特殊性，中科仪股东慈连鳌与腾鳌真空实控人是否为同一人，或待监管核查。

三、核心技术人员入职次月现身老东家专利发明人名单，披露同行研发投入占比与同行信披或存“出入”

此番上市，中科仪称其一位核心技术人员于2012年10月起在中科仪任职，研究发现，该核心技术人员于2012年11月“现身”前东家专利发明人名单。此外，中科仪披露的一家同行企业的研发投入占比，与该同行企业披露数据或现“不同版本”。

3.1 2020-2023年，中科仪因信披违规及募集资金使用违规被监管层口头警示

据2026年1月23日招股书，2020年6月，中科仪对2017-2018年财务数据进行会计差错追溯调整，2018年期末净资产调整比例绝对值为11.16%，2018年净利润调整比例绝对值为41.15%，前述行为构成信息披露违规。2020年10月16日，中科仪、时任董事长雷震霖、时任财务负责人刘井岩被采取口头警示的自律监管措施。

此外，中科仪2019年发行股票，募集资金使用存在增加实施主体未履行决策程序、中科仪（南通）半导体设备有限责任公司未开设募集资金专项账户以及未按照股票发行方案披露用途使用募集资金，前述行为构成募集资金使用违规。2022年5月30日，中科仪、时任董事长李昌龙、时任财务负责人刘井岩、时任董事会秘书张振厚被采取口头警示的自律监管措施。

2022年，中科仪与关联方发生关联交易，合计金额达到了法律规定的审议及披露标准，未事前履行审议程序并披露。2023年5月31日，中科仪、时任董事长李昌龙、时任财务负责人兼董事会秘书刘井岩被采取口头警示的自律监管措施。

再来关注中科仪此番上市的信息披露情况。

3.2 称核心技术人员王启佳2012年10月入职，次月王启佳现身前东家专利发明人名单

据2026年1月23日招股书，2022-2024年及2025年1-6月，中科仪核心技术产品收入分别为6.14亿元、7.53亿元、9.58亿元、5.1亿元，占营业收入比例分别为87.94%、88.45%、88.55%、88.89%，且中科仪营业收入主要通过核心技术产品销售取得。

此外，截至招股书签署日，王启佳为中科仪核心技术人员之一。2011年3月至2012年10月，王启佳任三一重型装备有限公司（以下简称“三一重装”）机械工程师。2012年10月起，王启佳就职于中科仪。并且，截至签署日，王启佳作为发明人，获得发明专利10项、实用新型专利4项。

而在王启佳入职中科仪的次月，其“现身”前东家专利发明人名单。

据国家知识产权局数据，一项名为“放顶煤过渡液压支架的尾梁结构及放顶煤过渡液压支架”的实用新型专利，申请号为2012206044391。申请日为2012年11月14日，授权公告日为2013年6月19日。截至查询日2026年2月6日，该专利的案件状态为未缴年费终止失效，专利申请人为三一重装，发明人包括王启佳，且该专利并未发生申请人及发明人的变更。

“问题”还在继续。

3.3 披露一家同行企业研发投入占比，与该同行企业年报披露的数据或“对不上”

据2026年1月23日招股书，2022-2024年及2025年1-6月，中科仪同行业可比企业华海清科股份有限公司（以下简称“华海清科”）研发投入占营业收入的比例分别为13.14%、12.12%、11.22%、12.53%。

据华海清科2024年年报及2025年半年报，2022-2024年及2025年1-6月，华海清科研发投入占营业收入的比例分别为13.14%、12.12%、11.56%、12.63%。

即是说，关于可比公司华海清科2024年及2025年1-6月的研发投入占营业收入的比例，中科仪招股书与同行年报披露的数据或存差异。

3.4 2025年9月，中科仪审计机构容诚所因执业问题被罚款1,682.92万元

据2026年1月23日招股书，此番上市，中科仪的审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“容诚所”）。

据厦门证监局公开信息，2024年9月10日，容诚所及相关人员在执行罗普特科技集团股份有限公司（以下简称“罗普特”）2020年财务报表审计项目中，未关注到贵州省都匀市项目售出货物存放地实际为罗普特租赁的仓库，而被厦门证监局采取出具警示函的监督管理措施，并记入诚信档案。

并且，厦门证监局公开信息显示，2025年6月3日，容诚所及相关人员因执行的瑞达期货股份有限公司年报审计项目中存在对收入审计程序执行不到位、函证程序执行不到位、底稿记录不完整、不准确等问题，被厦门证监局采取出具警示函的监督管理措施，并记入诚信档案。

此外，据厦门证监局公开，依据相关法规，厦门证监局对容诚所在红相股份有限公司（以下简称“红相股份”）年报审计执业未勤勉尽责行为进行了立案调查。经查，容诚所为红相股份提供年报审计服务，出具的2019-2021年年度审计报告存在虚假记载。

2025年9月19日，容诚所被责令改正，没收业务收入622.64万元，并处以1,682.92万元罚款。

可见，2024-2025年，中科仪的审计机构容诚所多次因执业问题被“点名”。

不难发现，2020-2023年，中科仪在新三板挂牌期间曾因信披违规、募集资金使用违规被采取口头警告的自律监管措施。此番上市，中科仪称其核心技术人员王启佳于2012年10月起在中科仪任职，而王启佳于2012年11月“现身”其前东家申请专利的发明人名单中。此外，中科仪披露同行华海清科研发投入占营业收入的比例，或与华海清科年报“对不上”。且2024-2025年，中科仪的审计机构容诚所多次因执业问题被“点名”。

四、结语

回溯历史，中科仪设立时，李向新和慈连鳌曾以职工身份入股。截至2025年6月末，李向新和慈连鳌仍持有中科仪股份。研究发现，李向新、王平倬曾为中科仪前身研发专利。而同名的“李向新”、“王平倬”合计对诺思真空持股100%，诺思真空部分产品与中科仪或存重叠。不仅如此，2024-2025年，中科仪与诺思真空曾多次进行同场竞标。

此外，慈连鳌曾获得中科院沈阳分院科技工作者奖，彼时其工作单位为中科仪前身。“同名”慈连鳌为中科仪“同业”企业腾鳌真空实控人，且腾鳌真空称其总经理曾获得中科院沈阳分院科技工作者称号。基于上述情形，中科仪股东李向新与诺思真空的关系、中科仪股东慈连鳌与腾鳌真空的关系，或待核查。

另一方面，中科仪称其核心技术人员王启佳于2012年10月起在中科仪任职，而王启佳于2012年11月“现身”其前东家专利申请的发明人名单。不仅如此，中科仪披露同行华海清科2024年及2025年1-6月研发投入占比，与华海清科披露的数据或“对不上”。在此背景下，中科仪此次上市聘请的审计机构频因执业问题被“点名”。