本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年2月10日，维达力科技股份有限公司（以下简称“维达力科技”）向港交所主板递交上市申请，中金公司和德意志银行担任联席保荐人，此次IPO拟募资用于业务扩张、研发投入、全球布局及营运资金补充，巩固全球界面增强技术领域龙头地位。

据招股书及灼识咨询数据，维达力科技是全球化界面增强技术及材料工程科技公司，核心聚焦PVD物理气相沉积技术应用，主营PVD界面增强解决方案研发、生产与销售，产品覆盖消费电子、智能汽车及新兴智能终端领域，在全球布局4个生产基地。以2024年收益计，该公司是全球最大消费电子金属组件PVD界面增强解决方案提供商，相关市占率达到26.2%，同时位列全球消费电子玻璃组件PVD界面增强解决方案提供商前三，市占率为14.9%；智能汽车领域，按2024出货量计，公司激光雷达玻璃窗口片出货量位居全球第一，市占率达28.8%，HUD玻璃自由曲面镜出货量排名全球第二，市占率为9.2%。

核心业务上，消费电子仍是维达力科技营收主力。招股书披露，2024年智能手机、平板电脑及笔记本电脑相关业务营收占比达76.3%。智能可穿戴设备业务增速迅猛，2024年同比增幅达到117.5%，毛利率高达48.2%，成为公司盈利亮点；智能汽车业务目前处于战略拓展期，2024年营收同比增长110%，但收入贡献仅为1.3%，且2025年前三季度毛利率大幅下滑至9.5%，短期盈利承压明显。

业绩层面，招股书显示，维达力科技整体保持高速稳健增长，2023年至2024年，营收从34.81亿元增长至51.99亿元，期内利润从3.63亿元增长至6.18亿元；2025年前九个月，该公司营收达46.18亿元，期内利润为5.72亿元，整体毛利率稳定在23%左右，盈利能力持续稳固。

技术与客户方面，招股书中提到，维达力科技是业内最早将PVD技术推广至消费级产品并实现商业化的企业之一，该公司研制DCL类金刚石镀膜技术，同时通过合资设立相关企业，实现真空镀膜核心装备国产替代，打破国外垄断。该公司客户资源优质且粘性极高，深度绑定苹果、三星等全球头部消费电子品牌，与两大核心客户的合作年限均超过10年，2025年前九个月前五大客户收入占比高达85.2%，客户集中度处于较高水平。

与此同时，招股书提示维达力科技面临多项经营及财务相关风险。报告期内，该公司的客户集中度较高，意味着单一核心客户的业务调整、供应链变动都可能引发公司业绩波动；智能汽车业务盈利持续承压，新客户导入产生的前期成本进一步侵蚀利润，短期难以形成稳定盈利支撑；该公司超九成收入来自消费电子领域，业务结构较为集中，易受行业创新放缓、换机周期拉长等行业周期波动影响；此外，该公司还面临技术迭代与市场竞争的双重压力，海外工厂也存在地缘政策、劳工管理等潜在运营风险。

作为全球PVD界面增强领域的龙头企业，维达力科技凭借领先的技术实力、优质的客户资源及稳健的业绩增长，此次递表港交所备受资本市场关注。该公司依托消费电子领域的稳固根基，积极拓展智能汽车及新兴终端赛道，具备较强的发展韧性，后续能否优化客户结构、改善智能汽车业务盈利水平、化解行业周期及全球化运营风险，将成为其长期发展的关键。

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