2026年3月10日，融创集团一纸公告揭开了其与中融信托债务纠纷的新进展——哈尔滨市道外区人民法院向融创集团及相关关联公司送达《恢复执行通知书》，双方涉案金额达14.63亿元的合同纠纷案件正式重启执行程序。这起看似单一的债务执行事件，背后是两家企业在行业周期波动中的艰难博弈，更是房地产行业与信托行业风险处置的一个缩影。

回溯案件源头，这场债务纠纷的种子早在2021年便已埋下。根据融创集团披露的诉讼公告，2021年3月，中融信托与会昌置业、合富联银签署《股权收益权转让协议》及《股权收益权回购协议》，中融信托受让会昌置业持有的合富联银90%股权收益权，并约定会昌置业履行回购义务。

随后，融创集团与中融信托签订《债务承担协议》，自愿作为共同还款义务人，为该信托计划项下全部付款义务承担共同还款责任，同时另有多家融创关联公司提供抵押、质押及保证担保，涉及武汉、大连、天津等地多宗地块及相关股权。

纠纷的爆发源于2022年的违约事件。截至2022年4月，会昌置业未能按约定足额支付回购本金及溢价款，构成实质性违约。中融信托随即发出《违约通知》，宣布全部回购价款提前到期，但融创方及相关被告均未履行付款义务，中融信托遂提起诉讼，拉开了这场漫长司法纠纷的序幕。

2024年9月，该案首次公开披露时，中融信托最初主张的回购价款、投资收益及违约金合计超15亿元，经过北京金融法院一审、北京市高级人民法院二审终审，最终判定融创集团等四被告偿还本金14.63亿元、期内利息0.73亿元，中融信托对相关抵押物及股权享有优先受偿权，二审判决维持原判，为此次恢复执行奠定了法律基础。

值得注意的是，这起14.63亿元的债务纠纷，只是中融信托与融创集团众多债务纠葛中的冰山一角。作为曾经激进布局房地产行业的信托巨头，中融信托早年与融创合作密切，双方涉及多个信托计划，且多因融创违约陷入纠纷。

早在2020年，中融信托首个百亿级爆雷项目便是“融创青岛万达城”，涉及资金120亿元，因文旅地产去化困难陷入烂尾。此外，双方还因“承安96号”“丰腾83号”“承安58号”等多个信托计划产生纠纷，涉及金额从十几亿元到几十亿元不等，部分项目已进入强制执行阶段，部分则在政府协调下艰难推进处置。

从双方的企业背景来看，此次恢复执行的背后，是两者各自面临的发展困境与现实诉求。

对于融创集团而言，尽管其已完成境内外全口径债务重组，剩余有息债务约1750亿元，年利息支出降至55亿元左右，债务结构得到显著优化，但短期流动性压力仍未完全缓解——截至2025年11月，融创到期未偿付借款本金仍达1183.33亿元，此次14.63亿元债务恢复执行，无疑会进一步加剧其现金流紧张局面，且中融信托享有的优先受偿权，可能导致融创部分核心资产面临司法处置风险，进而影响其后续资产盘活与业务恢复进程。

不过，融创目前手握1.24亿平方米核心土储，货值超1.2万亿元，经营端毛利已能轻松覆盖年利息支出，具备一定的债务化解基础，这也为双方后续协商和解留下了空间。

对于中融信托而言，此次恢复执行则是其加速债权回收、缓释自身风险的重要举措。曾几何时，中融信托是资产规模超8000亿元的行业黑马，但近年来因频繁踩雷地产、工商企业项目，陷入风险处置的攻坚期。

截至2025年11月，中融信托存量风险项目规模仍达126亿元，主要集中在前期违约的地产项目，平均回收率约35%。此次对融创的14.63亿元债务恢复执行，意味着中融信托可通过司法强制手段推进回款，加快债权回收进度，降低信托计划违约风险，同时也向市场传递出其通过司法途径追偿房企债务的决心，为行业内其他信托公司处置地产类风险项目提供了参考范本。

与此同时，中融信托正处于业务转型阵痛期，不断收缩非标业务，转向标品信托与服务信托，债权回收效率的提升，也能为其转型发展注入更多资金支持。

从行业视角来看，这起案件的进展也折射出当前房地产行业与信托行业的转型与阵痛。房地产行业经历深度调整后，出险房企的债务化解仍处于关键阶段，即便像融创这样已完成大规模债务重组的头部民企，仍面临零星债务的执行压力，这也说明房企债务化解是一个长期、复杂的过程。

而对于信托行业而言，随着监管趋严与行业转型，此前依赖房地产非标融资的模式已难以为继，如何高效处置存量地产风险项目、实现业务转型，成为众多信托公司亟待解决的问题。中融信托与融创的债务博弈，不仅关乎两家企业的自身发展，也为行业提供了“司法追偿+债务重组”的双重处置思路。

展望后续走向，这场14.63亿元的债务执行大概率将呈现两种可能：一方面，哈尔滨市道外区人民法院将依法对融创集团及相关方的财产进行查控、处置，中融信托有望通过抵押物拍卖、股权变现等方式优先受偿，加快债权回收进度；另一方面，考虑到融创的经营基本面已有所改善，且双方存在多笔债务纠葛，不排除在执行过程中达成和解，融创通过资产处置、债务展期等方式分期偿还债务，避免核心资产被低价拍卖，实现双方利益的最大化。

归根结底，融创与中融信托的这场债务博弈，是行业周期波动下企业经营困境的真实写照。对于融创而言，唯有持续盘活核心资产、稳定经营现金流，才能逐步化解剩余债务压力，巩固债务重组成果；对于中融信托而言，高效处置存量风险、加快业务转型，才能摆脱风险困境，实现可持续发展。而这起案件的最终走向，也将为房地产行业与信托行业的风险处置提供更具价值的实践参考，推动行业逐步回归健康发展轨道。