文 | 清和 智本社社长（可点击上方小程序直接阅读）

今年，资本市场对AI的预期，从一个极端走向另一个极端：从担忧AI不够成功导致泡沫风险，迅速转向担心AI过度成功引发系统性金融危机。

上月，美国投资研究机构Citrini Research与Alap Shah合作发表的一份报告——《The 2028 Global Intelligence Crisis》（《2028全球智能危机》），被称为“2028AI末日预言”，震惊资本市场和全球AI领域。

实际上，这份报告所引发的市场担忧，正在恶化美国信贷市场的赎回潮。

AI将给我们带来什么？“幽灵GDP”，还是“共产主义”？

本报告（1.5万字）从经济学的角度，深入分析了AI与之相关的经济、就业、通胀、债务、竞争、前景、资产、贫富差距、政府干预、中美竞争、人口演变、共产主义12个严肃问题。

经济：AI成功，经济失败？

就业：AI毁灭工作，还是创造工作？

通胀：AI制造将一个“幽灵GDP”，进入持续通缩时代？

债务：AI将冲击中产家庭资产负债表，引发债务危机？

竞争：AI压缩了分工，还是拓展了分工？

前景：AI是消费终端，还是生产工具？

资产：AI如何重构资产定价逻辑？哪些升值、哪些崩溃？

贫富差距：AI将扩大“超级个体”与普通个体之间的收入差距？

政府干预：政府在AI时代应该做什么、不做什么？

中美竞争：AI大战，谁将胜出？

人口演变：AI催生“硅基生命”，摧毁“碳基生命”？

共产主义：AI将创造极度丰裕的商品和闲暇的时光？

本报告认为：

一、“AI越成功，经济越失败”，这是一个伪命题。尽管创造性破坏给宏观经济稳定带来挑战，但新进入者持续加入，为内生增长提供了可靠的经济力量。

二、毫无疑问，AI将毁灭一部分工作，而首当其冲的是中产，同时 市场五种补偿机制将催生更多工作，以对冲技术性失业。

三、中产持有的巨量个人住房贷款集中违约是未来五年最大的风险事件。而当下正遭遇赎回潮的信贷基金，则不会演化为系统性金融风险。

四、最被忽略的风险是区域性失业，AI在一个国家创造就业，在另外一个国家毁灭就业。由于国家之间限制劳动力自由流通，这将导致劳动力市场失灵，区域性失业增加，进而可能引发全球经济失衡。

五、AI不可能制造一个“幽灵GDP”，任何持续通缩的商品、资产都会被市场淘汰，而通胀是经济增长的结果。

六、AI将重构商业模式，但不会摧毁分工，而是拓展分工，之前被“误杀”的企业级软件以及互联网厂商的价值被严重低估。

七、AI是消费终端，更应该是生产工具；当前大模型错误的定位，降低了AI应用和商业化的进程，导致上游算力超万亿美元的投资陷入巨大的折旧风险。

八、垂直行业龙头企业资产将崛起，个人的无形资产（创造力）也将迅速增值。

九、AI时代是“超级个体”的时代，超级个体与技术性失业者之间的收入差距将明显扩大。

十、政府应该大幅度提供失业金以应对技术性失业风险，家庭基本收入账户和金融证券账户将是AI时代两项标配福利。

十一、中国在AI应用阶段优势将凸显，当前大型互联网企业的资产仍被低估，具有长期投资价值。

十二、AI扼杀更多生育计划，加速生育率滑坡，但同时提升“碳基生命”质量，创造“硅基生命”，以对冲人口数量骤降的风险，最终拯救人类。

十三、AI将大幅度提升人类的财富总量，但需求不息，竞争不止，稀缺常在，人类就像在执行一项“永不停歇的任务”。

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报告全文（1.5万字）

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