本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

时隔近一年，蚂蚁集团要约收购耀才证券正式获批。

3月16日晚间，耀才证券金融公告称，蚂蚁集团发起的要约收购已通过有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。这意味着，此次收购最为关键的环节目前已完成。

3月17日，耀才证券金融复牌高开，盘中涨幅一度超过80%，收盘报13.60港元，当日涨幅为46.71%，总市值超230亿港元，当天成交创下83.84亿港元的历史天量。

“蚂蚁的入场，意味着流量巨头正式切入证券赛道，其超十亿级用户基础和AI能力，可能将佣金战、体验战推向新高度，倒逼传统券商加速数字化转型。”南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示。

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收购耗时近一年落地，耀才证券两个交易日涨超96%

蚂蚁集团此次收购始于去年4月。2025年4月25日，蚂蚁集团通过上海云进信息技术有限公司（下称“上海云进”）的子公司，以每股3.28港元的价格向耀才证券发起要约收购，收购股份总数约占耀才证券股份总数的50.55%，交易总金额为28.14亿港元。

据耀才证券公告，上海云进由蚂蚁集团全资拥有，持有各种投资，包括其全资子公司蚂蚁财富。蚂蚁财富是蚂蚁集团旗下互联网理财服务平台，目前超150家资管机构在蚂蚁财富上为数亿用户提供余额宝（货币基金）、债券基金、权益基金等丰富的产品。

按照两地监管规定，蚂蚁要约收购耀才需进行审批。2025年9月23日，香港证监会已审批通过，有效期截至2026年3月23日。此外，要约人向国家发改委提交申报材料，并一直积极与其进行沟通。与国家发改委就收购事项的相关流程正按计划推进中。要约人及耀才证券将继续推进完成条件的达成。

时隔近一年，这场耗资数十亿的收购即将落地。

3月16日，耀才证券金融公告，自当日上午9时起短暂停牌，以待公司刊发一则有关公司内幕消息的公告。当日晚间，耀才证券金融宣布，蚂蚁集团发起的要约收购已通过有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。此次公告亦显示，香港证监会的审批将延期至4月30日。

对于此次收购，二级市场的反应更为激烈。

去年4月，耀才证券金融发布收购相关公告后，股价迎来一波大幅上涨。Wind显示，2025年4月～7月，耀才证券金融股价涨幅达到434.78%。不过，由于审批过程的不确定性及市场情绪波动，其股价在后续几个月有所回落，从最高点的17.68港元一度跌至6.8港元。截至本次公告收购落地，耀才证券金融股价自2025年4月至今已经翻了近4倍，达到392.75%，总市值也从51亿港元左右增加至230.83亿港元。

时代周报记者注意到，本次公告发布的前一个交易日（3月13日），已有资金提前“抢跑”。

3月13日开盘后，耀才证券金融持续走高，截至收盘涨幅33.96%，全天交易额达37.91亿港元。3月17日复牌后，耀才证券金融高开64%，盘中涨幅一度超过80%，收盘涨幅为46.71%，全天交易量达到83.84亿港元，创历史新高。两个交易日内，耀才证券金融涨幅已达96.53%。

值得一提的是，3月6日，深交所公告称，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2026年3月9日起生效，调入名单中就包括耀才证券金融。

华源证券研报认为，被纳入港股通后，资金可通过港股通渠道交易耀才证券金融，预计股票的潜在投资者基础扩大，进而影响流动性与资金结构。

蚂蚁补齐金融版图，或将加速香港券商行业分化

蚂蚁集团花费如此大手笔拿下香港券商牌照，背后有何考量？

公开信息显示，蚂蚁集团旗下金融牌照众多，涵盖支付、银行、保险、基金销售、个人征信等。东海证券此前发布的一份研报分析称，虽然蚂蚁集团早先通过持股云锋金融参与证券市场业务，但业务资质有限且未实现有效的规模扩张，此次对耀才证券的收购，有望借力香港本土券商优势和金融牌照资源，快速建立面向全球市场的证券服务能力，完善跨境金融服务网络布局。

耀才证券金融成立于1995年，2010年登陆港交所，是香港本土的老牌券商，从业务资质上来看，耀才证券拥有香港1、2、3、4、5、7、9号牌照，覆盖港股、美股、沪深港通、开展融资及期货业务。

耀才证券金融此前在公告中表示，由于地缘政治因素及经济增长疲弱，港股市场经历了一段充满挑战的时期，香港的证券经纪行业深陷收入下降及利润恶化的困境。同时，业界竞争日益激烈，经纪商总数超过500家，还有新经纪商通过自行申请牌照或收购现有经纪商不断涌入市场。

得益于去年港股市场回暖，公司业绩实现大幅增长。据耀才证券金融发布的截至2025年9月30日止六个月的中期业绩，报告期内实现收入4.97亿港元，同比增长10.72%；实现股东应占税后纯利3.27亿港元，同比增长4.8%。收入方面，其中证券经纪业务收入2.54亿港元，同比增长77.4%；手续费及结算收入6105万港元，同比增长5%。

对于本次收购，耀才证券金融表示，要约人对内地和香港经济的长远发展充满信心，并深信透过科技与财富管理的结合可带来巨大的市场机遇。借助要约人集团的产品及技术创新能力，本集团有望将其服务扩展至年龄层分布更广泛的客户。

田利辉向时代周报记者分析称，对蚂蚁集团而言，此次收购是补齐金融版图的关键落子，实现了从“支付—理财”到“证券”的业务闭环。耀才证券持有的全牌照，让蚂蚁集团终于拥有自主的证券交易载体，可摆脱第三方导流的局限，直接承接港股、美股等跨境投资需求。对耀才证券来说，这是从传统区域券商向科技金融平台的跃迁。借助蚂蚁集团的AI技术、流量入口和数字化运营能力，耀才证券可突破“低佣经纪”的盈利瓶颈，实现客户规模与业务边界的双重扩张。

田利辉进一步表示，蚂蚁集团入主传统零售券商，将加速香港券商行业的分化与重构。中长期看，行业将向“科技+金融”双轨制演进：一端是固守机构业务的传统巨头，另一端是以蚂蚁、富途、老虎为代表的科技券商，通过“低佣金+智能投顾+极致体验”争夺零售市场。