本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

计提新丽18亿元商誉减值，阅文集团虽然再次出现亏损，但终于甩掉了包袱。

3月17日，阅文集团发布2025年财报。数据显示，其2025年实现营收为73.66亿元，同比下滑9.3%，权益持有人应占亏损为7.76亿元，而在上年同期为亏损2.09亿元，不过，阅文集团2025年Non-IFRS归母净利润8.6亿元。

阅文CEO兼总裁侯晓楠表示，“2025年，我们精品内容生态持续迸发活力，首次诞生了两部均订突破30万的现象级作品，充分印证了好内容的强劲吸引力。同时，在IP运营业务方面，我们依托深厚的IP储备，积极拥抱新型生产方式和前沿技术，成果斐然。”

甩掉包袱

2025年，阅文集团收入同比下滑9.3%至73.66亿元。具体来看，在线业务收入同比增加0.4%至40.47亿元，占总收入54.9%。

阅文集团提供的数据显示，2025年阅文集团吸引40万新作家入驻，诞生超80万本小说，为优质内容提供了源源不断的创作活水。同时，新生代作家展现了惊人的商业潜力，年入百万的00后作家数量激增150%。此外，旗舰平台起点读书APP新增均订过10万的作品同比增长40%，并首次诞生《诡秘之主》《大奉打更人》两部突破30万均订的现象级作品。

虽然在线业务收入增长，但是阅文集团另一大业务是版权运营授权及其他业务收入同比减少18.9%至33.19亿元。

这其中，阅文集团2025年版权运营收入同比减少20.0%至31.92亿元。该减少主要是受排播延期影响，2025年上线的影视剧项目数量减少。与此同时，IP衍生品、短剧及AI漫剧等多项新业务发展迅速。其中，IP衍生品业务于2025年创造了逾11亿元的GMV，较2024年的5亿元增长逾两倍；而阅文集团的AI漫剧业务于2025年下半年创造了逾1亿元的收入。

据了解，2025年，新丽传媒出品的精品剧《扫毒风暴》在腾讯视频播出，热度值突破28000，豆瓣评分8.0，是暑期档评分最高的剧集。

阅文集团高级副总裁、新丽传媒首席执行官曹华益在3月17日晚间财报电话会上表示，2026年新丽有望播出6—8部电视剧。其中《年少有为》和《除恶》已在今年2月率先播出。其中《除恶》播出期间一举登顶爱奇艺站内十大热榜top1，并持续领跑酷云全端播放top1及猫眼网络剧热度榜top1等多个权威榜单。

“今年，新丽传媒预计上线的电视剧还有《尚公主》《千里江山图》《刑警时刻》《爱情没有神话》《此刻的生活》等。”曹华益还表示，电影方面，《年夜“犯”》《神探》也预计将于今年上映。

不仅收入下滑，阅文集团2025年权益持有人应占亏损为7.76亿元，上年同期为亏损2.09亿元。而两年出现亏损都与计提新丽传媒商誉减值有关。

在2024年，阅文集团计提新丽传媒11.04亿元商誉减值，2025年，阅文集团计提新丽传媒18亿元商誉减值。不过，本次减值后，新丽传媒的商誉已全额减值。因此，不再存在需对新丽传媒商誉进行进一步计提减值的金额。

有不愿具名行业人士向《华夏时报》记者表示，此次计提商誉减值后，新丽的商誉风险已彻底出清。虽然此举将使阅文集团当期业绩承压，但由于商誉减值属于非现金性质项目，并不会对上市公司的现金流造成实际影响。

押注新业务

虽然阅文集团版权运营业务收入出现了双位数的下滑，但IP衍生品、短剧及AI漫剧等多项新业务快速崛起。

文娱产业分析师张书乐在接受《华夏时报》记者采访时表示，阅文集团版权运营过去依赖长剧集，但长剧集回报周期较长，导致业务规模受限。反观新的衍生业务，从潮玩到短剧、漫剧，都可以较低成本、较快速度地实现网文IP的转换和增值，表面上看，短漫剧切割了一部分长剧市场，但也扩大了整个受众市场，并能从短视频直播领域吸引用户回流，最终通过IP衍生品实现增值，整体并非对冲而是催生增量。

2025年10月，阅文集团官宣布局漫剧赛道后，AI技术的快速发展为旗下海量IP的快速视觉化开辟了通道，目前阅文漫剧已取得阶段性成果。2025年，阅文漫剧产出作品近一千部，其中超百部播放量破千万，《大明贤婿》等12部作品播放量破亿，推动AI漫剧业务收入爆发增长，成功突破亿元大关。

侯晓楠在财报电话会上表示，和真人短剧的模式类似，AI漫剧的生产包括IP与剧本创作、AIGC内容制作、商业化与发行运营三个核心环节。他表示，剧本创作是阅文集团重要的布局环节和核心优势；在AIGC内容制作方面，其已经和行业中的优质产能展开合作，并战略投资了头部漫剧制作公司酱油动漫，以进一步充实产能。

此外，在漫剧商业化领域，阅文集团在付费漫剧和免费漫剧均有所布局，并与各大短视频平台以及中、长视频平台建立起了广泛的合作。

侯晓楠预测，市场对高质量精品漫剧的需求会越来越旺盛。“短期的漫剧战略目标是沉淀打造爆款漫剧的打法，2026年公司将进一步聚焦精品和爆款的突破，为未来的规模化扩张做好准备。”

针对AI漫剧，张书乐表示，作为新质生产力，其目前仍受大模型能力与生成成本的制约。但随着技术成熟和成本下降，动漫走向AI生成是必然，未来阅文集团有望通过授权方式让中小工作室的内容创作者们批量“生产”，以海量内容冲击市场，实现高速增长，这与动漫制作从手绘到电脑绘图、再到引擎生成CG的演进一样。

此外，得益于业务团队在产品设计、生产、渠道、用户运营各个产业链维度的持续突破，阅文集团衍生品业务在2025年GMV突破11亿元。

据记者了解，阅文集团与超级元气工厂合作开发的潮玩产品“酱酱”已于2025年下半年推出，一经上市几度售罄。

侯晓楠表示，阅文集团会继续深耕谷子、卡牌等轻软周赛道，推出更多用户喜欢的产品。他还直言，长期来看，公司看好衍生品业务的增长潜力。“公司希望凭借在内容方面多年积累的领先优势，以及对衍生品市场及用户的敏锐洞察，打造出中国市场本土的IP衍生品爆款，从而走出更快的业务增长曲线。”

张书乐认为，阅文集团此前对衍生品有过探索但效果一般，反而授权IP给专业的厂商成效更佳。他表示，手握大量经典网文IP的阅文集团，若能加快推进文字变成影像的速度，“图文转视频”，将IP转化为长剧、短剧乃至AI漫剧，就有持续竞争力。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰