红星资本局3月19日消息，曾经的“中国影视娱乐第一股”华谊兄弟（300027.SZ）及其法定代表人王忠军近日再度收到限制消费令。天眼查APP显示，此次限制消费令由北京市朝阳区人民法院发布，案件流程信息显示此前该公司已因此案被执行189万余元。

红星资本局注意到，这已是华谊兄弟又一次陷入限消困境。2025年12月，华谊兄弟及王忠军就曾因广告合同纠纷案件被同一法院发布限消令，当时涉及被执行金额超过1140万元。截至目前，华谊兄弟有两条被执行人信息，被执行金额达7662.86万元。

上海，华谊兄弟电影中心 图据视觉中国

七年亏超82亿，净资产濒临负值：

华谊兄弟面临退市风险

接踵而至的限消令背后，是华谊兄弟持续多年的经营困境。这家影视巨头成立于2004年11月，2009年上市，曾被称为“中国影视娱乐第一股”，控股股东、实际控制人为王忠军、王忠磊兄弟，巅峰时市值一度突破900亿元。

但自2018年起，华谊兄弟便陷入业绩泥潭。

财报数据显示，2018年至2024年，华谊兄弟连续7年累计亏损超过82亿元。而2025年的情况仍未好转。公司1月30日发布的业绩预告显示，预计2025年归母净利润亏损2.89亿元至4.07亿元。

更令人担忧的是净资产的变化。3月13日，华谊兄弟发布公告，公司预计2025年度期末净资产为-9,400万元至+6,300万元（未经审计）。若经审计的2025年度期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条的规定，公司股票将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。公司2025年年度报告预计于2026年4月29日披露，最终财务数据以正式披露的经审计报告为准。若年报确认期末净资产为负，公司将于年报披露当日同步披露股票交易将被实施退市风险警示的公告，股票于公告后停牌一天，复牌之日起实施退市风险警示。

图据公司公告

红星资本局注意到，回顾近年数据，华谊兄弟的净资产呈断崖式下滑：2020年末尚有36.28亿元，2023年末降至8.46亿元，而到2025年三季度末，公司净资产仅剩3.22亿元。

在业绩持续亏损的同时，华谊兄弟的债务问题同样不容乐观。

2025年12月10日，华谊兄弟发布公告显示，截至当日，公司在银行等金融机构逾期债务合计为5250万元，主要债权人为杭州银行（600926.SH）。

为缓解资金压力，华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊的股份已被轮候冻结并进行司法拍卖。

2025年12月8日10时至12月9日10时止，北京市第三中级人民法院对华谊兄弟15392万股无限售流通股进行拍卖，起拍价为2.23元/股，总计约3.432亿元，要求保证金为0.15元/股；增价幅度为0.01元/股，最小申报数量为300万股。该拍卖最终流拍。

在经营困境的背景下，阿里对其进行了减持。2025年12月17日，华谊兄弟发布公告称，阿里创投于当日通过大宗交易方式减持公司股份，导致阿里创投及其一致行动人马云的权益变动触及1%及5%的整数倍，阿里创投的持股比例由3.467799%下降至2.403580%，阿里创投及其一致行动人马云的持股比例由6.064215%下降至4.999996%。本次变动之后阿里创投及其一致行动人马云不再是华谊兄弟持股5%以上股东。

多重困境下，《逐玉》热播难解燃眉之急：

华谊股价跌至1.59元

在多重困境中，华谊兄弟仍在积极寻求转机。红星资本局注意到，公司押注了正在热播的古装剧《逐玉》。该剧自3月6日开播以来热度持续领跑，全网累计正片播放量已达13.57亿，强势登顶2026年全网剧集正片播放量年榜榜首。灯塔专业版数据显示，该剧连续8天单日播放量破亿，正片集均播放量已突破5000万，同样位列2026年全网剧集集均播放量排行榜第一。云合市占率最高达46.8%，单日有效播放破亿，成为2026年首部热播榜市占率突破50%和单日有效播放破亿的剧集。

天眼查APP显示，该剧出品方之一浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司正是由华谊兄弟持股49.25%，实际控制人为王忠军和王忠磊。

值得一提的是，2025年，影视行业绕不开“漫剧”这个词。漫剧成了继短剧之后又一个火速崛起的新类目，甚至踩在短剧肩膀上，仅用短剧1/3的时间就拥有了相对完整的商业版图和发展前景。面对这一蓝海市场，各家上市公司利用自身优势火速布局，争取在最短时间内完成跑马圈地。

华谊兄弟也不例外。红星资本局注意到，2018年在短剧概念还未成型时，华谊兄弟就推出全网首部竖屏短剧《生活对我下手了》破圈大爆。但此后华谊未能继续探索，直到2024年才正式创建短剧厂牌“华谊兄弟火剧”。

2025年11月，华谊又推出“H·AI火种计划”片单，该计划涵盖9部AI短剧与1部AI电影。其中已上线的《0号档案之双鱼玉佩》《家规七则》的热度在千万徘徊，收藏量仅为1222和271。

对于曾经的影视巨头而言，在连续亏损、债务压顶、退市风险逼近的多重困境下，内容生态上还有欠缺的短剧和漫剧“远水”解不了连年亏损的“近渴”，而其能否通过热剧《逐玉》等新作品扭转颓势，仍需时间检验。

截至3月19日收盘，华谊兄弟股价为1.59元/股，下跌3.64%，市值仅剩44.11亿元，较巅峰时期的900亿元已蒸发超过95%。

编辑 肖子琦 综合自界面新闻、澎湃新闻、公司公告等 审核 高升祥