周四，欧洲央行行长拉加德发出了迄今为止最直接的警告之一，指出持续的伊朗冲突可能带来的通胀后果。她表示，这场战争“使前景显著更加不确定”，并将在短期内对通胀产生“实质性影响”。

能源冲击成为通胀上调的核心因素。拉加德强调，这场冲突正通过石油和天然气市场带来“通胀上行风险”，并对消费者价格产生直接影响。

欧洲央行最新的工作人员预测显示，通胀在2026年平均为2.6%，随后在2027年回落至2.0%，2028年为2.1%。与此前预测相比，上调主要源于与中东冲突相关的能源价格上涨。剔除能源和食品的核心通胀预计在整个预测期内仍将略高于目标，反映出能源成本通过经济传导带来的间接影响。

不过，拉加德明确指出，这一基准情景假设能源供应扰动相对有限。在更不利的情景下——如果霍尔木兹海峡的石油和天然气供应受到更强且更持久的冲击，2026年通胀可能升至3.5%。在严重情景中，如果能源价格长时间维持高位，整体通胀在2026年甚至可能高达4.4%。

欧洲央行特别关注所谓的“第二轮效应”，即最初的能源冲击扩散至工资、服务和核心通胀。拉加德表示：“如果持续存在，更高的能源价格可能通过间接和第二轮效应引发更广泛的通胀上升——这一情况需要密切监测。”

能源市场带来的通胀压力，恰逢欧元区经济的关键时点。2026年GDP增速被下调至仅0.9%，接近停滞水平，因为战争拖累实际收入、企业信心和消费。这使政策环境更加复杂：油价冲击一方面推高通胀，另一方面又通过侵蚀实际收入和打击信心来压制增长。

拉加德重申，若冲突持续，将同时推高通胀并削弱经济活动，使欧洲央行的政策应对更加棘手。

拉加德表示，政策制定者正密切关注关键指标，包括工资增长、通胀预期以及能源市场变化。她说：“我们不会预先承诺特定的利率路径。如有必要，欧洲央行将调整政策工具，以确保通胀可持续回到目标水平。”

在霍尔木兹局势仍未解决、且伊朗相关升级随时可能引发油价剧烈波动的背景下，欧洲央行在4月30日会议前面临异常广泛的不确定性区间。分析称，拉加德传递的信息本质上是“审慎观望”：欧洲央行拥有政策工具、数据框架，以及至少目前，足够的时间窗口，在采取行动前继续观察形势发展。

拉加德呼吁各国政府在帮助民众应对能源价格飙升时不要“用力过猛”，强调应保持财政克制。分析指出，她的表态似乎是在警告，不要重演2022年俄乌冲突爆发后大规模财政援助的情形。

拉加德表示：

管理委员会强调，在保持公共财政稳健的同时，迫切需要加强欧元区经济。针对能源价格冲击的任何财政应对措施，都应是临时性的、有针对性的，并且量身定制。
新冠疫情和能源危机导致的财政恶化，以及由此带来的再融资成本上升，显著限制了许多欧洲国家的政策空间。如果冲突持续，任何措施都需要更精准地针对弱势家庭，以及在适当情况下针对能源密集型行业。

由于伊朗战争带来的持续能源冲击，欧洲各国政府已开始采取应对措施。布伦特原油价格仍高于每桶100美元，而在卡塔尔全球最大液化天然气出口设施受损后，欧洲基准天然气期货周四大幅上涨。

拉加德也承认能源冲击已对消费者造成影响，称其“正在侵蚀实际收入和信心”，而在欧洲央行的更极端预测情景下，这种冲击还会进一步加剧。

她借此重申推动能源脱碳和经济改革的必要性：“当前的能源危机凸显了进一步减少对化石燃料依赖的紧迫性。完善储蓄与投资联盟对于资助创新以及支持绿色和数字转型至关重要。”

伊朗战争也是周四欧盟领导人在布鲁塞尔峰会上的核心议题之一。拉加德提前结束新闻发布会，前往参加该会议。