3月19日，岚图汽车（07489.HK）在香港联交所主板挂牌上市，成为“央国企高端新能源汽车第一股”。从2025年10月递交申请到2026年2月获港交所原则性同意，仅用四个月完成前置审批，创下央企新能源品牌赴港上市的高效范例。

这则消息的价值，远不止于一家企业上市。在新能源汽车行业价格战持续、资本情绪波动、市场对“烧钱换增长”模式日益审慎的当下，岚图的上市，以及它背后所代表的“国家队”新能源力量的崛起，正在为行业提供可持续增长的全新参照。

效率领先，“国家队”改革新样本

先拆解一下岚图上市的路径细节。

2025年8月22日，岚图宣布将以介绍上市方式登陆港交所。10月2日正式递交上市申请。2026年1月28日获中国证监会备案，次日通过港交所聆讯。2月12日取得联交所原则性同意。3月9日股东大会高票通过。3月19日正式挂牌。

这套紧凑的时间表至少传递出两个信号：其一，岚图自身的治理机制和运营规范性已达到上市企业标准；其二，岚图汽车成为央国企高端新能源汽车第一股。作为央企新能源转型的标杆，岚图为其他央企提供一个可复制的样本。

效率的背后，是更深层的政策推力。今年全国两会首场“部长通道”上，国务院国资委主任张玉卓披露了一组关键数据：央企新能源汽车产量和收入三年实现翻番，自主品牌新能源汽车市占率从10%提升至16.5%。他用“领跑”“赶超”“培育”三个词概括未来国资央企的重点发力方向——其中，新能源汽车被明确划入需要“加快赶超突破”的战略领域。

这意味着，新能源汽车的竞争早已不只是汽车本身，而是与人工智能、能源战略深度勾连。

更值得关注的是，就在岚图上市前夕，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局于3月17日联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署进一步规范产业竞争秩序、提升创新能力、扩大汽车消费等重点工作，要求加强部门协同、强化创新驱动，持续推动产业高质量发展。

这一系列政策动向释放的信号是明确的：新能源汽车已不仅仅是市场的自发选择，更是顶层设计层面持续加码的战略方向。在这一背景下，岚图的上市不仅是东风汽车“私有化+优质新能源资产分拆上市”的具体实践，更是一次触及央企改革肌理、重塑产业发展逻辑的深层变革。

高端新能源汽车稀缺标的：岚图做对了什么？

如果说上市流程的效率体现的是制度层面的突破，那么岚图的业绩则提供了市场层面的说服力——而这也是其坚持长期主义的根本底气。

根据招股书披露的数据：2023年至2025年，岚图销量复合年增长率72.8%；毛利率从14.2%提升至20.9%，2025年实现净利润10.2亿元。在新能源车企普遍面临压力的当下，这份成绩单的分量不言而喻。岚图成为快速实现单季度盈利的新能源车企之一，并且2025年实现全年盈利。这意味着它已经跨越初创期的投入阶段，进入自我造血的良性发展轨道。

毛利率20.9%这个数字尤其值得关注。它不仅位居行业前列，更重要的是表明岚图具备通过技术创新引领高端市场、实现品牌价值向上的能力——有足够的资金投入下一轮技术研发，而不依赖外部“输血”。

这种盈利能力的背后，是岚图在产品层面的布局逻辑。作为首个达成30万辆整车规模的央国企高端新能源品牌，岚图在央国企中率先完成了SUV、MPV、轿车三大主流品类的全矩阵布局。岚图梦想家已是高端MPV市场的“三冠王”，单车均价超过40万元，55%的用户来自BBA增换购。这种全品类覆盖能力，使其抗风险能力与市场渗透潜力远超仍依赖单一爆款的新能源品牌。

卢放将新能源汽车行业的竞争比作一场马拉松，唯有坚持长期主义才能走得更远。在他看来，目前国内存量的燃油车超过3亿辆，更新迭代为新能源汽车带来广阔市场空间，行业发展应着眼于长期产业价值，而非短期博弈。岚图的业绩证明，“国家队”在新能源赛道同样具备自我造血能力，为资本市场提供了“央国企+高端+盈利”的稀缺标的。

L3级有条件自动驾驶，岚图打出的新牌

如果将岚图上市置于更宏观的产业背景中，会发现一个值得探讨的视角——市场对新能源资产的关注点正在发生深刻变化。

过去市场更多从成长性角度审视新能源企业：销量增速、渗透率提升、新车型周期。这是典型的增长型关注点，锚定的是未来的想象空间。但如今，随着行业竞争加剧、资本环境变化，市场开始同时追问另一个问题：企业是否具备自我造血能力？是否能在不依赖外部输血的情况下实现持续增长？

岚图的稀缺性正在于此。它不仅有想象空间，有确定的业绩支撑，更重要的是具备通过技术创新引领高端新能源市场的能力，有足够的资金投入下一轮技术研发，形成“盈利—投入—再增长”的正向循环。

而这种正向循环的终点，指向的是L3级有条件自动驾驶的增长空间。

3月19日港股上市当天，岚图发布了一款新车岚图泰山x8。这款定位"中国最大五座SUV"旗舰车型，是搭载四激光雷达的8系SUV，并将首发搭载最新一代鸿蒙座舱。两天前，岚图泰山Ultra已开启量产交付。这款全球量产896线激光雷达的旗舰SUV,标志着岚图L3级智能架构正式落地。

在技术底层，岚图L3级有条件自动驾驶布局脉络已逐渐清晰。L3级系统前瞻测试累计完成11万公里实车测试及90万公里仿真测试，2025年发布的“天元智架”L3级智能架构，为其提供了从底层到应用的全栈能力。截至2026年2月，岚图汽车已累计布局专利5828件，累计授权2042件，其中发明专利布局4974件，占比达85.35%，专利增速位居行业前列。

L3级有条件自动驾驶时代的到来正在打开新的增长空间。当有条件自动驾驶从概念走向现实，掌握核心技术、具备量产能力的企业将在新一轮竞争中占据主动权。这不仅是技术能力的兑现，更是商业模式的延展。当“国家队”的造车底蕴与L3级有条件自动驾驶时代的技术浪潮叠加，岚图正在证明：在智能化的下半场，起跑线或许正在重新划定。

从“中国的岚图”到“世界的岚图”，这是一场需要长期主义定力的跨越。而3月19日港交所的锣响，只是这场跨越的发令枪。