AI是全新生产力革命/AI生图

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出品/独角兽观察

整个3月，除了小龙虾带火的“token经济学”，科技圈最大的热点事件就是宇树科技申请IPO的消息。相比线上不可触摸的代码跳动，直接在真实世界行走、跳跃的机器人，更容易让大众体会到新技术对日常生活的作用。

随着宇树冲刺A股“人形机器人第一股”，招股书背后的股东们浮出水面，而最大的外部股东，持股9.65%的美团，是一个多少有些意外的名字。

当《独角兽观察》顺着这笔投资深挖下去才发现，宇树科技只是美团科技版图其中一个赛道的头部伙伴。想看清这张科技地图的体量，需要做一个几十倍的乘法。

这家以外卖团购、本地生活起家的平台企业，8年来已悄悄布局了AI大模型、芯片半导体、具身智能、自动驾驶等多个硬科技赛道，累计陪伴了28家独角兽、7家上市公司成长。

那么，一个深耕本地生活的平台企业，为何化身“独角兽挖掘机”，看似以跨界的方式持续进入高投入、长周期、高壁垒的硬科技领域？ 另一个问题是，这些核心科技赛道并不缺少投资方的玩家，为何纷纷与美团合作？

01

明星阵容里最接地气的股东

宇树科技的外部股东可谓星光熠熠。

既有红杉中国、经纬创投、顺为资本等顶级 VC；也有美团、腾讯、阿里、蚂蚁等互联网巨头；还有北京机器人产业基金、中网投、深创投等国资阵营加持，形成 “产业+资本+国资” 的完美矩阵。

毫无疑问，美团是最引人关注的，它以9.65%的股份，成为最大的外部股东。

复盘美团投资宇树的操作，可归纳为“早、持续和加码”。

美团早在2024年初宇树科技B2轮融资时就已下场，以领投方身份重仓入局。此后，美团持续加码投资。

腾讯、阿里、蚂蚁等互联网大厂集体介入，已经是1年半之后的事情了。

公开信息显示，腾讯、阿里、蚂蚁集团等巨头均在2025年年中才入局宇树科技，彼时宇树已凭借春晚舞台上的人形机器人走红，估值已经翻了12倍。

为什么美团的判断最早、投入也更坚定？

当时，哈佛、麻省理工、斯坦福、伯克利等外国顶尖机器人实验室，都是宇树的大客户。前沿学术领域的集中认可，往往蕴藏着后续的产业方向。

同时，宇树也是国内机器人关节灵活性、动作稳定性最强的，产品性能决定了在真实世界“完成任务”的成功率。

但在那时，这些话题还过于超前。国内外的大多数机器人，都还没有走出“实验室”的保护期，进入应用落地的机器人，也都集中在工厂流水线等固定场景——它们认识“世界”的大脑能力还处在襁褓期。

想要“成年”，走出实验室和工厂的围墙，当下的学习训练还远远不够。

把视野放宽一些，仅在具身智能领域，美团就至少投资了16家头部企业，且均是早期的“潜力股”。

为何美团愿意把大量的投入，放在一个商业化、规模应用还尚未到来的赛道？

也许美团的业务生态能够回答。

本地生活领域为何很少诞生互联网巨头？因为这个领域太“泥泞”了。外卖到家、用户到店消费、高峰低谷的履约调度、消费决策的真实供给、客服沟通的效率、中小商家的经营提效，每一个环节都有对效率的需求、仅凭人力人脑难以应对的问题。

当行业规模的边际效应见顶，技术创新的提效成为必然。

一方缺少认识世界的数据、“大脑”极度渴望学习，另一方则拥有规模化且复杂细化的多个“执行任务”的场景——让机器人进入中国最接地气的环境里练兵，是必然的“双向奔赴”。

02

不止机器人，五个赛道都“硬核”

美团的科技版图底有多大？相当于覆盖了整个硬科技行业。

在过去几年里，美团在硬科技领域持续落子，覆盖了具身智能/机器人、AI大模型、芯片/半导体、智能硬件、自动驾驶五大核心赛道，几乎囊括每个赛道的潜力企业，陪伴了28家独角兽、7家上市公司的成长。

在具身智能领域，美团投资的16家企业已经有10家成长为独角兽，除了宇树科技，银河通用的估值也达到210亿，星海图、自变量等明星企业估值均超百亿。这些机器人的灵巧手、稳定的肢体关节，智能的识别和分拣能力，与美团在仓促物流、零售场景、最后一百米的配送环节，有着可观的合作空间。

AI芯片与算力领域，美团投资的摩尔线程、资沐曦股份，在上市后市值都冲到了3000亿体量。美团还投资了爱芯智元、荣芯半导体、德尔科技、东方算芯、广州众山等一众百亿级芯片企业，覆盖AIoT芯片、功率芯片、机器人底层芯片等细分领域，一定程度上助力了自主可控的国产算力体系。配送、用户需求高峰的算力供应，紧急场景下无人车、无人机的反应决策，都离不开与这些被投企业的共同研发。

AI大模型领域，美团投资“全球大模型第一股”智谱AI，其最高市值超3200亿港元，还在A1轮布局月之暗面，当前估值超1200亿元，同时覆盖AIG3D等细分赛道。

在自动驾驶、智能汽车领域，美团理想汽车最大的外部股东；投资禾赛科技、九识智能、轻舟智航等明星企业，覆盖激光雷达、自动驾驶无人物流车等核心领域，其中诸多技术已经应用在美团无人车、无人机的测试、实际配送场景。

从表面上看，这些投资横跨多个领域，显得有些“分散”，但背后都有一条主线把他们牵引到了生活服务这个巨大的行业生态里。

03

如何跨越“猴与花”的鸿沟

与轻资产、关注回报率传统互联网投资思路不同，美团的硬科技布局始终围绕行业业务的场景协同，“早、重、全”的布局策略，在硬科技领域形成了更深的扎根。

王兴曾在内部讲话中形象地比喻：“移动互联网和互联网是玫瑰与芍药的区别，而AI和互联网是猴与花的区别”。这一观点精准点出了AI的颠覆性——它不是互联网的延伸，而是全新的生产力革命，其影响力远超互联网时代。

王兴的判断是，物理世界的数字化是AI的核心底座。而美团恰好拥有这份独特优势：覆盖全国2800多个市县的即时配送网络，亿级用户、千万商家，以及实时履约、位置、用户评价等海量“活的数据”。

这些数据是当下通用大模型、具身智能无法自行破解的场景密码，是美团布局物理世界AI的底气，也是其投资硬科技企业的底层逻辑——围绕这些“活数据”，构建从算力到执行的完整AI能力。

补齐全链条短板，升级为“物理世界AI服务商”就成了美团的战略抉择。

过去，美团的核心价值是“连接用户与商家”，而未来，AI将重构这种连接方式——从“被动匹配需求”到“主动满足需求”，从“提供信息”到“执行服务”。

为了实现这一目标，美团通过投资补全了“算力（芯片）－算法（AI大模型）－硬件（具身智能）－执行（机器人/自动驾驶）”的全链条短板：芯片提供算力支撑，大模型提供决策能力，具身智能和机器人提供执行能力，自动驾驶和低空物流提供场景落地能力。

这种全链条布局，让美团得以将AI技术深度融入本地生活场景，比如与银河通用合作的智慧药房，已在北京实现24小时无人值守，未来将扩展至全国。自变量机器人已完成从取餐、过门、进电梯到送达的完整测试，即将投入规模化应用。

王兴说，在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。美团的硬科技布局，正是这种“进攻型”战略的体现——不盲目追求成为“词元工厂”，而是聚焦物理世界AI，将技术与自身业务深度绑定，用投资补全能力短板，用协同实现价值共生。

未来，随着宇树科技等被投企业的持续成长，美团的科技版图不断扩容，这样的双向赋能，生态协同的落地案例会越来越多。

这家从本地生活起家的企业，也将在AI革命的浪潮中，重新定义自己的未来——它长期以来形成的“连接”能力，将是是驱动实体商业智能化的核心引擎，是连接AI与物理世界的关键接口。

“硅谷在 All in AI，我们在 All in 外卖”，这是去年外卖大战时流传甚广的网络段子。但现在看来，“外卖”乃至日常生活可以让AI落地的地方，被远远低估了。（完）