爱奇艺：由盈转亏、押注AI，计划回港上市 爱奇艺港股上市回购美股 爱奇艺借壳st明诚
5月18日，爱奇艺发布2026年第一季度财报。
财报显示，爱奇艺Q1总营收62.3亿元，同比下降13%；归母净亏损2.95亿元，而去年同期为盈利1.82亿元。Non-GAAP口径下，同样由盈转亏，净亏损2.34亿元。
从收入结构来看，会员业务仍是核心收入来源。Q1会员服务收入42亿元，同比下降5%。不过，受季度爆款剧集带动，会员收入实现环比增长。管理层表示，平台在国内长视频播放市占率继续保持领先。
相比会员业务的阶段性修复，广告业务仍然承压。Q1在线广告收入12.4亿元，同比下降7%。爱奇艺将其归因于宏观环境下广告主投放策略趋于谨慎。
内容发行收入则同比大幅下降43%至3.59亿元。财报解释称，主要受到版权置换交易减少影响。
利润端压力则进一步显现。报告期内，爱奇艺运营亏损2.28亿元，而去年同期运营利润为3.42亿元；Non-GAAP运营亏损为1.49亿元。与此同时，公司经营现金流同比下降45%至1.86亿元，自由现金流仅1.1亿元。
这对于爱奇艺来说是艰难的一季，但它也在尝试新的增长逻辑。
首先是海外业务。管理层透露，海外会员收入在本季度创下历史新高，海外市场仍保持较快增长。
其次是AI。CEO龚宇在财报中提到，公司将利用AI降低内容制作成本、缩短生产周期，并扩展内容生态。AI开始被视为改善长视频成本结构的重要工具。
资本市场的动作也在同步推进。今年3月，爱奇艺已启动港股主板上市计划，并推出总额1亿美元的股票回购方案。截至财报发布，公司已累计回购约650万股ADS，耗资约800万美元。
整体来看，2026年Q1的爱奇艺，爆款重新带动了会员活跃度，但长视频平台高内容成本、低利润率的问题依旧没有根本改变。对于市场而言，接下来真正重要的问题，不再是爱奇艺能否再出爆款，而是它能否找到一种更可持续、更低成本的增长方式。
（策划/制图：陈丹）
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