2026年5月7日，旧金山。DarioAmodei站在自家Anthropic开发者大会的舞台上，说了一句让台下工程师目瞪口呆的话："我们计划了10倍增长。实际发生的是80倍。"他停顿了一下，然后补充："就是太疯狂了。难以应对。"

Dario Amodei 图源：网络

这话不仅没有夸张，甚至可能还不足以形容Anthropic增长的疯狂程度。在2022年Anthropic的营收只有1000万美元，但到了2026年5月，营收已达440亿美元，短短四年半时间里，Anthropic的营收翻了4500倍。仅在2026年的前5个月，其收入就暴涨了500%。这样的速度在人类商业史可以说是前所未有，真正实现了商业化爆发。

目前市场预测，如果Anthropic保持目前的涨势，到2028年中期，其营收甚至可能超过谷歌母公司Alphabet。在最近的融资中，其估值已被推高至1万亿美元的讨论区间。如果你还在担忧这只是资本泡沫的话，那只能说明你对AI在B端的进展缺乏认知。企业不再把Anthropic旗下的ClaudeCode当作创新实验，而是嵌入法务、金融、研发等核心工作流。2025年初，Anthropic在企业AI支出中的份额仅为OpenAI的10%，但到2026年2月，这一比例已反超至65%。

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黄仁勋在戴尔全球峰会上表示，我们这边是把技术做成集成方案的，内存是和我们的技术一起打包出去的。我们的供应链规划已经做了两到三年，是全球规模最大的供应链。合作伙伴在帮我们锁产能上做得非常好。每一环都对得上——HBM跟GraceBlackwell和CPU对得上，硅光那一块也对得上。问题只是需求远远大于全球整体产能。在黄仁勋看来，当下已经进入了实用AI时代，这是抛物线式的增长，过去需要几个月的工作现在几周就能完成，这是生产力的巨大飞跃，但同时也对计算需求提出了极高的要求。

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可以说本轮计算硬件需求爆炸跟过去两年完全不同，过去两年主要是巨头们竞赛争抢硬件设备导致的供不应求，而本轮则是真实需求在持续驱动，可以说已经初步迈入了商业化落地的门槛。至于全面盈利的时间线，则是另一个需要回答的问题。

然而，支撑这一切算力爆发的物理底座——内存——正成为最致命的瓶颈。而当前卡住英伟达脖子则是HBM芯片，全行业HBM库存仅剩2-3周，GPU大厂争相锁单，三星、SK海力士、美光三大巨头的产能已被提前一年预定。

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这里解释一下，巨头们为何要争抢HBM（HighBandwidthMemory高带宽内存）芯片，HBM是AI时代的“顶级内存”，带宽提升20倍，功耗反而更低。AI大模型训练时，GPU算力再强，如果内存供不上数据，就像法拉利堵在高速收费站——HBM就是那条专用ETC通道。AI算力军备竞赛不停，HBM就是"弹药"。无论大模型怎么演进，内存带宽的需求增速永远快于供给增速，这是HBM产业链最核心的投资逻辑。

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这场始于AI算力爆发的"卡脖子"危局，正在重塑全球半导体供应链格局，从上游材料到中游制造，从消费电子到数据中心，一场围绕HBM的零和博弈正在上演。