刚刚，美国商务部上调了2025年第一季度的经济成绩单，将GDP的环比增速由之前公布的“下降0.07%”，上调至“下降0.06%”。该季度的环比年化增速也由此被上调至“缩减0.2%”，而之前是下降0.3%。

进口大增带来的库存投资，成为最大的贡献因素

从环比角度来看，美国一季度的私人消费贡献了0.80个百分点，其中的“商品消费贡献0.02个百分点，服务消费贡献0.79个百分点”。数个季度以来，美国的私人消费都是拉动经济上涨的最大贡献因素。

但特朗普第二次担任美国总统后却出现了意外——汽车等耐用消费品的需求减弱，医疗保健与保险等服务支出的增幅也出现了放缓。好笑吧，特朗普特别盼望高额关税可以重振美国的汽车制造业。

但今年第一季度的数据却告诉他“老百姓不买账”，闭关锁国让很多美国人对经济发展前景的信心感到不足，而推迟购买大件商品。汽车作为美国重要的消费耐用品，它的销售下滑对整体消费产生了较大的抑制作用。

密歇根大学的消费者调查结果也是如此，2024年底的时候该项数值还是73.3，处在较高位置——这是特朗普上任之前的那个月，到今年4月份却已经下跌至47.3，成为1980年以来的最低值。

与私人消费不振相比，美国一季度的私人投资却异常的突出，贡献GDP扩大3.98个百分点。其中，固定资产投资贡献1.34个百分点，库存变化投资贡献2.64个百分点，成为最大支撑因素。

库存投资指的是：企业囤积了大量的零部件、原材料及大量的待售商品，也就是“抢进口”。由于担心特朗普会激化贸易战——这个担心在4月份集中爆发了，大量的美国企业在2月和3月份扩大了进口。

大量的进口商品都囤积在美国企业的各个仓库中，还没有及时卖给消费者——这就是私人库存变化投资。4月份之后，全球贸易战打响，预计美国的库存投资指标增幅要大幅下滑了。

由于削减财政支出的影响，美国一季度的政府投资与消费导致GDP减少了0.12个百分点。上述三大项合计起来就是美国2025年第一季度的内需部分，整体贡献率为4.66个百分点。

逆差扩大，在GDP中是减项

抢进口带来的高额逆差在内部需求中“如果被老百姓购买了会带来消费的增长，如果放在企业仓库中则会带来投资的上涨”，而这些净进口商品都是其他国家生产的，需要在外贸贡献的部分中剔除。

GDP由“投资、消费、净出口”组成，高额进口在内需中被算入了，那在外贸选项中就需要排除掉——美国商务部指出，抢进口带来的外贸逆差激增让美国一季度GDP减少了4.90个百分点。

外贸拉低GDP减少4.90个百分点，而内需激励美国经济上涨4.66个百分点，两者对冲后的数值为：下降0.24%，四舍五入后写成“美国一季度GDP环比年化缩减0.2%”。

美国一季度GDP被上调至73231亿美元

看完了环比及其年化数值，再来看“同比”吧——采用未季调标准，2025年第一季度的美国GDP为73231亿美元（之前是73227亿美元），同比实际增长了2%，与之前公布的1.9%相比，拔高了0.1个百分点。

与之相比，我国一季度经济同比增长率为5.4%，GDP为318758亿元人民币，约为44420.5亿美元。预计中美两国第二季度的经济成绩单都要“褪色”，两大经济强国对抗，都会有损失。

其他主要大国中，德国公布的一季度初值是“同比下降0.4%，环比上涨0.2%”，GDP为10869.1亿欧元，折合美元为11438亿，全球三名。

日本一季度经济同比上涨了1.6%，但环比下降了0.17%，按年计算的降幅为0.7%，按市场价格核算的名义GDP为156.198075万亿日元，约为10242.93亿美元，全球第四名。

一季度，英国经济环比上涨0.7%，同比提升1.3%，采用季调标准核算的GDP初值为7385.62亿英镑，约为9304.57亿美元，在全球排第六名——第五名的印度，还未公布经济成绩单。

第七名依然是法国，今年第一季度的经济同比增长0.8%，环比提升0.1%，GDP为7422.247亿欧元，约为7810.74亿美元。

爱尔兰、吉尔吉斯斯坦、越南、乌兹别克斯坦、沙特、蒙古国、俄罗斯、韩国、泰国、以色列、匈牙利等国的一季度经济增长率大家自己看图表吧，不再细说了。本文由南生撰写，欢迎转载、转发、评论、留言、分享、打赏！