6月26日，国内知名黄金珠宝品牌周六福（股票代码：06168.HK）正式登陆港交所主板，开盘报26.7港元，较发行价24港元上涨11.25%，市值突破百亿港元大关，为港股黄金珠宝板块再添新军。

此次上市过程中，周六福展现出强劲的市场吸引力。公司全球发售53829200股H股，最终发行价定在招股价区间上限的24港元。香港公开发售部分获得711.11倍超额认购，国际发售部分也获得13.55倍超额认购。由于认购火爆，公开发售占比从最初的10%提升至50%。按发行价计算，周六福此次IPO净筹资约11.93亿港元，资金将主要用于销售网络扩张、品牌建设、产品研发及补充营运资金。值得关注的是，周六福成功引入包括深圳罗湖国资、永诚资本等8家基石投资者，合计认购占总发行规模的51%，显示出机构投资者对公司长期发展的信心。

市场表现方面，周六福首日开盘即上涨11.25%，午间收盘价为27.6港元。这一亮眼表现得益于多重因素：一方面，近期港股打新市场整体回暖，黄金珠宝板块受避险情绪推动表现优异；另一方面，周六福自身稳健的基本面和良好的增长潜力被投资者看好。分析人士指出，若周六福H股市值能维持73亿港元以上3个交易日，将有望被纳入港股通标的，这将进一步拓宽投资者基础。

截至2024年12月31日，周六福的线下销售网络门店总数有4129家（包括加盟店和自营店），这些门店包括遍布中国305个地级市的4125家门店（包括加盟店和自营店）；位于海外的四家加盟店，包括泰国的两家加盟店、老挝的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店。2022至2024年间，周六福收入从31.02亿元增至57.18亿元，复合年增长率达35.8%，远超行业平均水平。特别值得一提的是，周六福线上销售表现突出，2024年线上销售占比已达40%，复合年增长率达46.1%，居全国性珠宝公司首位。

根据弗若斯特沙利文的资料，在中国珠宝市场规模达7788亿元、黄金珠宝市场规模达5688亿元的背景下，周六福凭借其独特的加盟模式实现了快速扩张。2021年至2023年，周六福加盟店分别占门店总数的98.1%、98.1%及97.8%。这种“轻资产”模式使其能够以较低成本快速占领市场，特别是在三线及以下城市。以中国门店数目计，周六福于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。随着行业集中度持续提升，五大珠宝品牌市场份额从2019年的29.7%增至2024年的35.9%，周六福有望在这一增长市场中获取更大份额。

然而，周六福也面临诸多挑战。高度依赖加盟商的商业模式可能带来质量控制和管理难度，加盟商涉及的知识产权纠纷也可能对公司声誉造成影响。同时，如何在金价波动下调整渠道策略也是周六福亟需解决的命题。此外，周六福还需加强品牌差异化建设，避免与香港老牌珠宝商相提并论带来的认知混淆。

周六福成功登陆港交所，标志着这家以加盟模式快速扩张的黄金珠宝企业开启了资本化运营的新篇章。凭借广泛的门店网络、强劲的线上销售表现和明确的增长策略，周六福有望在中国持续增长的珠宝市场中占据更有利位置。

未来，周六福能否平衡加盟扩张与质量控制的关系，能否在金价高企的环境下维持销售增长，能否进一步提升品牌差异化竞争优势，将是投资者关注的焦点。而此次IPO募集的资金将为周六福应对这些挑战提供有力支持。其上市后的表现，将成为观察中国珠宝行业发展态势的重要窗口。