专题：聚焦美股2025年第一季度财报

　　耐克（NKE）股价在周五盘前交易中上涨，此前这家运动鞋巨头表示，本季度其利润和销售额的降幅将收窄，同时关税成本预计接近 10 亿美元。

　　继这家制鞋商周四晚间发布季度收益更新后，其股价上涨逾 9%。

　　耐克预计本季度销售额将下降中个位数，而在截至 5 月 31 日的第四财季，其营收下降了 12%。

　　第四季度毛利率下降 440 个基点（即 4.4%），预计本季度毛利率将下降 350-425 个基点。

　　在周四晚间与投资者的电话会议上，耐克首席财务官马修?弗兰德（Matthew Friend）表示，美国新实施的关税 “带来了新的、重大的成本阻力”。耐克预计，关税将对其毛利率产生 100 个基点的负面影响。

　　弗兰德补充说，公司预计 “耐克的总增量成本增加约 10 亿美元”，并表示 “我们打算随着时间的推移完全抵消这些阻力带来的影响”。

　　周四，耐克表示，作为这一战略的一部分，计划减少在销往美国的商品中对中国制造业的依赖。据报道，目前中国供应商在其进口到美国的鞋子中占约 16%。

　　耐克一直在应对特朗普总统宣布的全面关税，鉴于其全球业务布局以及对中国和越南的业务敞口，这些影响仍存在不确定性。

　　在截至 5 月 31 日的第四财季，耐克公布营收为 111 亿美元，下降 12%，低于华尔街预测的下降近 15% 至 107.2 亿美元。调整后每股收益为 0.14 美元，高于预测的每股 0.13 美元。但这远低于去年同期公布的每股 1.01 美元的收益。

　　耐克旗下门店的同店销售额小幅上升，增长 2%，高于分析师预期的下降 2.6%。

　　耐克首席执行官埃利奥特?希尔（Elliott Hill）在新闻稿中表示：“虽然我们的财务业绩符合预期，但这并非我们想要的结果。展望未来，我们预计随着所取得的进展，业务将会有所改善。”

　　除了关税阻力外，耐克还面临着消费者信心下降的问题，同时它正努力吸引顾客重返门店，并与 On（ONON）和 Hoka（DECK）等竞争对手展开竞争。

　　耐克股价同比下跌超过 34%，但已从 4 月 8 日的低点反弹，当时特朗普总统对中国征收 104% 的额外关税，随后在 5 月暂停了这些关税。目前，对大多数国家的进口商品仍征收 10% 的关税，对中国商品则征收 30% 的关税。

　　但耐克似乎已经为此做好了准备。自特朗普第一任期以来，该公司一直在多元化其制造基地。2024 年，其 18% 的服装和 16% 的鞋类在中国制造，而 2016 年这一比例分别为 26% 和 29%。

　　弗兰德表示，公司计划通过将供应从中国重新分配到其他国家，到 2026 财年末将从中国进口到美国的鞋类数量减少到 “高个位数范围”。它还计划从今年秋天开始，与供应商和零售合作伙伴合作，承担部分成本，并提高美国消费者的价格。

　　然而，耐克在中国市场的困境仍在继续。在该地区，第四季度营收下降 20%。设备销售额下降 33% 是导致这一下降的主要原因，但鞋类和服装销售额也分别下降了 20% 和 19%。

　　该公司还寄望于某些创新产品，如 Vomero 18、Jordan Retros、A‘One 的推出，以及与金?卡戴珊（Kim Kardashian）的合作。在决定专注于直接面向消费者的业务后，耐克还在修复与迪克体育用品（DKS）和梅西百货（M）等批发合作伙伴的关系。

　　第四季度批发收入为 64 亿美元，同比下降 9%。

　　特尔西咨询集团分析师克里斯蒂娜?费尔南德斯（Cristina Fernández）在给客户的报告中写道，周四收盘后与投资者的电话会议中，“进展将是核心主题”。

　　费尔南德斯写道：“耐克似乎还需要几个季度才能实现业务稳定，但它正在采取正确的举措，清理库存，通过增加新品、减少对经典系列的关注来重新平衡产品组合，并加强与批发合作伙伴的关系。”