微特电机生产商常州奥立思特电气股份有限公司（以下简称奥立思特）拟冲刺北交所上市。

根据招股说明书（申报稿）（以下简称招股书）显示，2022年至2025年一季度，奥立思特业绩呈现持续波动态势：2023年归母净利润同比下滑超四成，2025年一季度归母净利润同比下降31.5%。

业绩波动背后是公司发展存在多重隐忧。《每日经济新闻》记者注意到，公司核心产品即电机近两年价格持续下滑；此外，碎纸机等电机终端应用设备2024年产能利用率跌至58.04%。

在启动北交所上市工作之前的2024年末，奥立思特刚刚大额分红8000余万元，这一数据超过了公司2024年全年净利润7573.54万元。其中，超八成进入了公司实际控制人父女以及其他三名自然人股东的腰包。

2023年全年和今年一季度净利润下滑

奥立思特自2004年成立以来，20余年专注于研发和生产微型特种电机（简称“微特电机”），并于2018年拓展至其终端应用产品。

早在2015年，奥立思特就曾经登陆新三板，却于2020年终止挂牌。根据公告，终止挂牌系“因长期发展战略和业务发展需要”。

如今，奥立思特再次在新三板挂牌，并拟冲刺北交所上市。从业绩上看，2022年至2024年（以下简称报告期），奥立思特营收分别为6.23亿元、5.39亿元和6.67亿元，同期净利润分别为8932.82万元、5269.91万元和7573.54万元。2023年，公司营收和净利润分别下滑13.51%和41.01%。

净利润下滑的背后，是公司核心产品价格一路走低。2022年至2024年，微特电机及组件相关收入占公司主营收入比例分别为72.97%、69.03%和78.88%。但是，同期公司电机平均售价分别为124.66元/台、103.32元/台和102.01元/台，2023年和2024年平均售价分别同比下跌17.12%和1.27%。

就此，7月14日，奥立思特向《每日经济新闻》记者回复称，报告期内，公司主要产品平均售价变化主要是由于产品结构变化产生。公司招股书中也提到了产品结构变动因素，此外也提到了主动调价因素。

事实上，不只是核心产品，碎纸机也是奥立思特主要产品之一，2023年一度为公司贡献了大约25%的营收，但相关收入却持续下滑：报告期内，公司碎纸机收入分别为1.45亿元、1.38亿元和1.18亿元。不仅如此，碎纸机等电机终端应用设备产能利用率也一路下降，从2022年的97.56%跌至2024年的58.04%。

就此，公司回复时提到了产能增加和产量下降两方面因素，一是子公司宁波诚邦在“年产180万台碎纸机技术改造项目”完工后添置了部分机器设备，产能从2023年的125万台大幅增加至2024年的170万台；其次是因为办公设备业务的主要客户爱丽思集团、仲林集团和得力集团的业务量略有减少所致。由于市场竞争激烈，2023年度得力集团销量下滑相应减少了对公司的采购量，同时2024年度得力集团开始将部分碎纸机型号转为自产，导致公司对其销售量进一步下降。其次，2024年以来日元持续贬值并低位运行，日本民众购买力下降，市场需求减少，导致爱丽思集团、仲林集团对公司产品采购有所下降。

奥立思特表示，公司将积极“走出去”，同时扩展新产品，尽量利用原有设备产能；另外《中华人民共和国个人信息保护法》的普及和执法力度日益加严，对公司碎纸机等办公设备类产品算是利好消息。

值得一提的是，时至今年一季度，奥立思特业绩再次下滑：公司营收为1.82亿元，同比下滑1.35%；净利润为1680.38万元，同比下降31.50%。

冲刺上市前夕刚刚分红8000余万元

奥立思特控股股东、实际控制人为李江澎，他也是公司的创始人和技术带头人。根据披露，李江澎的女儿李子馨为其一致行动人，李江澎父女直接持有公司41.85%股份。

此外，奥立思特另外三名自然人股东即沈金龙、刘井国和管匀分别持有公司股份比例为22.30%、12.81%和8.33%，合计持股比例达43.44%。这一持股比例甚至超过了李江澎父女的持股比例。

这是否将影响公司控制权的稳定？从奥立司特招股书中的措辞来看，李江澎父女对于公司的实际控制权颇为牢靠，公司提示了实际控制人不当控制的风险：李江澎合计控制公司41.85%股份，同时，李江澎任公司董事长、总经理，参与公司的重大决策，能够对公司的股东（大）会、董事会决策产生实质性影响。

从时间线来看，另外三名自然人股东达成一致行动的可能性似乎不大：刘井国和管匀同为奥立思特创始人，在公司或者公司子公司工作时间均超过18年；而沈金龙原本持有宁波市诚邦办公设备有限公司（以下简称宁波诚邦）100%股权，直至2018年奥立思特收购宁波诚邦之时才入股公司。

不过值得注意的是，此次冲刺上市前夕即2024年末，奥立思特刚刚大额分红8182.24万元，这一数据超过了公司当年的净利润水平即7573.54万元。

从股权上来看，上述8000余万元中，超过八成进入了李江澎父女、沈金龙、刘井国和管匀的腰包。而此次冲刺北交所上市，公司拟募资大约2亿元投入高效同步磁阻电机建设项目等。

就此，7月14日奥立思特向《每日经济新闻》记者回复称，公司因以往经营发展，积累了较多未分配利润，2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024半年度连续未分配利润，截至2024年三季度末，累计未分配利润达6.05亿元。为回报股东，公司在咨询交易所、券商、律师等相关部门和机构的前提下，安排了分红事项，且分红额度不超过清仓式分红的监管红线。

奥立思特报告期内还披露了多起违规。公司曾经收到宁波市镇海区卫生健康局的《行政处罚决定书》。主要是因为其全资子公司宁波诚邦安排有职业禁忌的6名劳动者从事其所禁忌的作业，且未根据职业健康检查情况对需要复查的2名劳动者安排复查，未将职业健康检查结果书面告知劳动者。就此，宁波市镇海区卫生健康局对宁波诚邦作出警告和罚款71000元的行政处罚。

（文中图片均来自招股书截图）

（封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄）

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